> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 油脂周报总结（2026年9月3日） ## 核心观点与市场分析 - **核心观点**：中性 - **解析**： - 当前市场受美国与伊朗冲突升级影响，黑海地区风险仍未结束。 - 马来西亚出现雾霾，但主要影响市区，种植园未受显著影响。 - 印尼持续干旱，加里曼丹地区9月初火灾数量反弹，但低于8月28日高点。 - 印尼官方预计2027年减产400万吨，远月棕榈油价格继续走强。 - 随着外盘农产品冲高回落，棕榈油进入阶段性调整。 - 厄尔尼诺现象预计在9-11月达到峰值，马印地区干旱情况可能持续，影响棕榈油价格走势。 - 未来棕榈油涨势更多取决于美原油价格走势和干旱是否持续。 ## 油脂价格与天气影响 ### 国际主要油脂FOB价格（美元/吨，欧元/吨） | 指标名 | 2026-09-01 | 2026-08-31 | 2026-08-28 | 2026-08-27 | 2026-08-26 | 2026-08-25 | 2026-08-24 | 2026-08-21 | 2026-08-20 | 2026-08-19 | 2026-08-18 | |---------------------|-----------|-----------|-----------|-----------|-----------|-----------|-----------|-----------|-----------|-----------|-----------|-----------| | 俄罗斯新罗西斯克毛赞油FOB | | | | | | | 1380 | | | | | | | 欧洲菜油FOB | 1242 | 1228 | 1220 | 1215 | 1210 | 1210 | 1204 | 1230 | 1235 | 1250 | 1236 | 1230 | | 欧洲葵油FOB | 1435 | 1425 | 1420 | 1450 | 1455 | 1445 | 1460 | 1460 | 1460 | 1500 | 1500 | 1500 | | 欧洲豆油FOB | 1225 | 1225 | 1215 | 1190 | 1195 | 1205 | 1204 | 1230 | 1235 | 1220 | 1220 | 1220 | | 美湾毛豆油FOB | | 1583 | 1585 | 1528 | 1511 | 1517 | 1509 | 1557 | 1597 | 1568 | 1564 | 1568 | | 阿根廷葵油FOB | | 1330 | 1343 | 1390 | 1390 | 1390 | 1390 | 1390 | 1390 | 1390 | 1390 | 1390 | | 阿根廷豆油FOB | | 1222 | 1196 | 1189 | 1184 | 1193 | 1193 | 1195 | 1204 | 1204 | 1184 | 1187 | | 马来西亚RBD Olein FOB | 1208 | | | | | | | | | | | | | 黑海葵油FOB | 1425 | | | | | | | | | | | | | 印尼CPO FOB | 1245 | 1230 | 1210 | 1215 | 1225 | 1245 | 1245 | 1245 | 1230 | 1210 | 1215 | 1210 | | 印尼RBD Olein FOB | 1193 | | | | | | | | | | | | | 巴西豆油FOB | | 1200 | 1209 | 1201 | 1204 | 1200 | 1226 | 1209 | 1187 | 1180 | 1175 | 1170 | ### 油脂价差情况 - **马来西亚和印尼RBD Olein FOB价差**：13.5美元/吨（前周43.5美元/吨，历史平均水平7.16美元/吨）。 - **阿根廷豆油和印尼毛棕榈油价差**：-34美元/吨（前周-50美元/吨，历史均值124.5美元/吨）。 ## 油料市场动态 ### 国际油料价格（美元/吨） | 指标名 | 2026-08-28 | 2026-08-21 | 2026-08-14 | 2026-08-07 | 2026-07-31 | 2026-07-24 | 2026-07-17 | 2026-07-10 | 2026-06-26 | 2026-06-19 | 2026-06-12 | |---------------------|-----------|-----------|-----------|-----------|-----------|-----------|-----------|-----------|-----------|-----------|-----------|-----------| | 乌克兰大豆FOB | 445.0 | 445.0 | 445.0 | 445.0 | 435.0 | 435.0 | 435.0 | 435.0 | 445.0 | 440.5 | 440.6 | | 巴西大豆FOB | 520.8 | 507.5 | 489.9 | 485.6 | 482.1 | 495.7 | 481.8 | 482.4 | 455.0 | 449.7 | 440.6 | | 德国菜籽FOB | 628.5 | 643.9 | 618.5 | 605.5 | 604.9 | 616.9 | 606.1 | 599.7 | 581.7 | 587.8 | 612.1 | | 法国葵花籽FOB | 681.2 | 687.9 | 680.5 | 680.8 | 664.5 | 666.3 | 667.6 | 666.8 | 664.5 | 665.4 | 662.9 | | 澳大利亚菜籽FOB | 552.0 | 551.3 | 548.6 | 541.8 | 564.9 | 585.8 | 593.3 | 583.2 | 567.6 | 577.3 | 569.9 | | 美湾大豆FOB | 509.0 | 496.1 | 476.3 | 473.1 | 482.4 | 486.6 | 483.3 | 486.6 | 455.0 | 454.2 | 452.0 | | 阿根廷大豆FOB | 489.5 | 477.0 | 454.6 | 449.9 | 452.0 | 429.6 | 412.9 | 411.5 | 411.5 | 418.9 | 411.5 | | 乌克兰菜籽FOB | 520.0 | 545.0 | 565.0 | 565.0 | 565.0 | 575.0 | 560.0 | 560.0 | 560.0 | 560.0 | 575.0 | | 乌克兰葵籽FOB | 545.0 | 545.0 | 545.0 | 555.0 | 555.0 | 565.0 | 575.0 | 575.0 | 575.0 | 575.0 | 575.0 | | 加拿大菜籽FOB | 608.5 | 626.6 | 603.9 | 579.4 | 580.6 | 597.0 | 585.0 | 585.0 | 546.8 | 544.6 | 556.0 | ### 油脂成交与库存 - **油脂成交情况**：近期油脂现货成交减少，尤其是豆油。 - **油脂现货价差**： - 广东一级大豆油和24°棕榈油价差：-580.0元/吨（2026-09-01）。 - 江苏三级菜油和一级大豆油价差：1620元/吨（2026-08-21）。 - 江苏三级菜油和一级葵油价差：580.0元/吨（2026-08-19）。 ### 四大油脂总库存（万吨） | 指标名 | 2026/8 | 2026/9 | 2026/10 | 2026/11 | 2026/12 | |---------------------|---------|---------|---------|---------|---------| | 期初库存 | 1238 | 1256 | 1274 | 1378 | 1429 | | 总供应 | 3171 | 3258 | 3297 | 3358 | 3442 | | 需求 | 1941 | 1829 | 1829 | 1855 | 1855 | | 期末库存 | 1378 | 1429 | 1468 | 1429 | 1468 | | 库存变化 | 51 | 39 | -130 | -138 | 16 | | 库消比 | 83% | 85% | 81% | 70% | 78% | ### 棕榈油月度平衡表（千吨） | 指标名 | 2026/8 | 2026/9 | 2026/10 | 2026/11 | 2026/12 | |---------------------|---------|---------|---------|---------|---------| | 期初库存 | 613 | 554 | 600 | 661 | 741 | | 进口 | 340 | 260 | 250 | 270 | 260 | | 总供应 | 925 | 758 | 1001 | 963 | 1050 | | 需求 | 312 | 204 | 174.3 | 269.3 | 163 | | 期末库存 | 554 | 600 | 661 | 741 | 713 | | 库存变化 | -59 | 46 | 61 | 80 | -28 | | 库消比 | 468.01% | 465.41% | 479.70% | 474.16% | 468.01% | ### 菜油月度平衡表（万吨） | 指标名 | 2026/8 | 2026/9 | 2026/10 | 2026/11 | 2026/12 | |---------------------|---------|---------|---------|---------|---------| | 期初库存 | 67 | 59 | 54 | 39 | 30 | | 总供应 | 82 | 86 | 91 | 98 | 100 | | 国内消费量 | 25 | 30 | 21 | 31 | 31 | | 期末库存 | 59 | 54 | 39 | 30 | 46 | | 库存变化 | -8 | -5 | -15 | -10 | 17 | | 库存消费比 | 199% | 182% | 255% | 217% | 219% | ## 天气与种植情况 - **马来西亚**：8月开始干旱，9月天气略有好转，但未来仍需关注厄尔尼诺影响。 - **沙捞越州**：9月初火灾数量反弹，但低于8月28日高点，干旱持续，种植园受影响。 - **印尼加里曼丹地区**：连续三个月干旱，影响棕榈油产量，官方预计2027年减产400万吨。 - **沙巴州**：土壤墒情和降水情况需持续关注，近期干旱影响可能持续。 - **彭亨州**：周均降水和气温数据表明天气偏干，影响产量。 - **柔佛州**：土壤墒情和降水情况均显示干旱趋势。 - **苏门答腊地区**：降水和气温数据表明干旱可能持续。 - **占碑省**：降水和气温数据表明干旱可能持续。 ## 需求端情况 - **油脂现货成交减少**：随着盘面价格上涨，现货成交量下降。 - **基差数据**： - 广东24°棕榈油现货基差：-580.0元/吨（2026-09-01）。 - 江苏一级大豆油现货基差：未提供具体数据。 - 广西三级菜油现货基差：未提供具体数据。 ## 免责声明 - 本报告由紫金天风期货股份有限公司发布，仅作参考，不构成投资建议。 - 报告内容基于公开资料及实地调研，不代表公司观点。 - 报告内容未经许可不得复制、传播或修改。 - 报告不承担任何投资、法律、会计或税务责任。 ## 感谢 - 感谢您的关注与支持。 --- *注：以上内容为油脂周报摘要，具体数据与图表请参考原文。*