20230815-东吴证券-九丰能源-605090.SH-2023年中报点评_清洁能源盈利稳定_能源服务_特气业务快速发展_3页_448kb

报告对九丰能源2023年中报进行了详细分析和总结，核心内容如下：

• 公司2023年上半年业绩：实现营业收入1104.7亿元，同比减少14.75%；归母净利润71.2亿元，同比增长1104%；扣非归母净利润77.4亿元，同比增长1994%，符合预期。

• 公司经营模式：采用“一主两翼”格局，清洁能源主业稳健，能源服务和特种气体业务快速发展。

• 具体业务进展：

  • LNG业务：完成华油中蓝和森泰能源重组，自有LNG产能70万吨，2023H1自产31万吨；签订马石油和ENI采购合同。
  • LPG业务：销量稳定，推进惠州码头建设。
  • 能源服务：依托LNG和LPG船舶、接收站提供物流服务，计划年周转能力400-500万吨；四川名山项目启动。
  • 特种气体：氦气产能36万方/年，2023H1产量13万方，同比增长51%；氢气业务通过重组正拓气体增强。

• 盈利预测与评级：维持2023-2025年归母净利润预测为13.15亿/16.85亿/18.83亿元，对应PE为106/83/74倍（估值日期2023/8/14），维持“买入”评级。

• 风险提示：天然气价格波动和氢能政策落地不确定性。