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晨会纪要分析总结

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日期：2025年12月08日

重点推荐

1. 美元降息与日元加息预期，资产再平衡下寻找确定性

• 分析师：杜永宏、刘思佳
• 核心观点：
  • 全球股市多数上涨，A股表现相对较好，铜、原油价格上扬，黄金因美债收益率上升小幅回落。
  • 美元降息预期：ADP就业数据支持美联储12月降息预期，但长期仍处于降息周期。
  • 日元加息预期：日本央行或逐步消化加息预期。
  • 资产配置建议：有色资源（铜、铝）、芯片科技、出口板块、红利板块值得关注；国内权益市场确定性强。
  • 人民币汇率：受中美利差收窄影响，人民币可能保持升值趋势，但央行将防范汇率超调风险。

2. 国内晶圆厂产能满载，半导体行业需求复苏

• 分析师：方霁
• 核心观点：
  • 半导体需求在AI服务器、新能源车、消费电子新品驱动下持续回暖，价格涨幅扩大。
  • 供需格局：晶圆厂产能满载，供给仍充裕，但价格上行。
  • 政策影响：中美关税谈判缓和，但关键领域（如AI芯片）仍受限制，国产替代加速。
  • 投资建议：关注AIOT产业链、算力芯片、半导体设备和材料龙头标的（如兆易创新、寒武纪、北方华创）。

财经要闻

1. 国常会：深化节能降碳工作

• 强调绿色转型与经济发展协同，完善市场机制，调动全社会积极性。

2. 中美经贸视频通话：落实两国元首共识

• 双方强调继续合作，解决经贸分歧，推动中美经贸关系稳定发展。

3. 证监会主席致辞：加快建设一流投资银行

• 强调服务实体经济、价值发现、合规管理、差异化发展和行业文化建设。

4. 金融监管总局调整保险公司风险因子

• 优化保险公司投资股票和出口信用保险政策，鼓励耐心资本和外贸支持。

5. 央行增持黄金：11月外储环比微升

• 外储或受美元下跌和资产价格波动影响上升；黄金连续增持凸显避险需求。

6. 美联储9月核心PCE略低于预期（同比2.8%，环比0.2%）

• 数据疲软可能略推迟降息节奏，但仍需关注就业和通胀数据。

A股市场与数据

1. A股表现

• 行业涨跌幅：保险、金属新材料、航天装备涨幅居前；农商行、燃气、银行股跌幅居后。
• 全市场数据：融资余额增加12.99亿元，10年期中债国债收益率上行0.68BP，10年期美债收益率上涨12BP至4.14%。

联系信息与免责声明

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总结完毕。