2026年一季度_全球黄金需求趋势报告_报告全文_20页_2mb

全球黄金需求趋势总结

核心内容

2026年一季度，全球黄金总需求量（含场外交易）同比增长2%，达到1,231吨，需求总值跃升74%，达到创纪录的1,930亿美元。这一增长主要由金条与金币投资需求推动，达到474吨，为历史第二高季度水平。亚洲市场在这一趋势中表现突出，成为主要的黄金投资增长引擎。

主要观点

• 投资需求强劲：全球黄金投资需求同比增长5%，达到536吨，其中金条与金币需求增长42%，达到474吨，成为需求增长的主要驱动力。
• 金饰需求承压：全球金饰需求量同比下降23%，降至300吨，为2020年二季度以来的最低水平。然而，金饰需求金额同比增长31%，达到470亿美元，创历史新高，显示消费者对黄金的消费意愿依然强劲。
• 央行购金持续：尽管售金活动有所增加，全球央行仍净购黄金244吨，同比增长3%。波兰和乌兹别克斯坦是主要的央行买家，而中国央行一季度增持7吨黄金，储备量达到2,313吨。
• 黄金ETF流入放缓：全球黄金ETF需求量增长62吨，但因3月美国基金的大幅流出，整体流入量低于2025年一季度的230吨。
• 科技用金小幅增长：科技用金需求同比增长1%至82吨，主要受人工智能基础设施扩张推动。
• 金价高位运行：一季度LBMA午盘金价季度均价达4,873美元/盎司，1月金价触及5,405美元/盎司的历史高点，对金饰需求形成压制，但对投资需求形成支撑。
• 地区差异显著：亚洲市场在投资需求方面表现强劲，尤其中国和印度，而欧美市场金饰需求疲软，黄金ETF需求受到利率上行和美元走强的影响。

关键信息

• 全球黄金供需：

  • 供应量：1,230.9吨，同比增长2%
  • 需求量：1,230.9吨，同比增长2%
  • 金饰制造与科技用金需求合计下降180吨
  • 投资需求增长62吨，但同比下滑5%

• 中国市场：

  • 金饰需求同比下降32%，降至85吨
  • 金饰消费金额同比增长16%，达130亿美元
  • 金条与金币需求增长67%，达207吨，创历史新高
  • 黄金ETF需求增长40吨，达210.7吨，为亚洲市场最大贡献者
  • 黄金ETF资产管理规模升至6,070亿美元，较2025年增长9%

• 印度市场：

  • 金饰需求同比下降19%，降至66.1吨
  • 金饰消费金额同比增长34%，达100亿美元
  • 金条与金币需求增长34%，达62.3吨，创2013年以来新高
  • 黄金ETF需求增长至62吨，创历史新高

• 其他地区：

  • 中东与土耳其：金饰需求同比普遍下降，但金饰消费金额增长显著，土耳其金饰需求金额达40亿美元，创历史新高
  • 欧洲：金饰需求同比下降25%，黄金ETF需求小幅流出8吨，但整体需求仍保持增长
  • 北美：黄金ETF需求下降16吨，受美元走强和利率上行压制
  • 日本：金饰需求同比下降23%，但金饰消费金额增长显著，黄金ETF和金条金币需求同步增长

未来展望

• 地缘政治风险持续：地缘政治不确定性预计将在2026年继续支撑黄金投资需求和央行购金行为
• 金价波动与需求：若金价持续走强，金饰需求将面临更大压力，但黄金ETF和金条金币投资需求可能继续增长
• 投资需求趋势：全球投资需求预计仍将保持强劲，但可能低于2025年水平，主要受利率维持高位和中东局势影响
• 亚洲市场主导：亚洲市场将继续是黄金投资的主要支撑力量，尤其在中国和印度，黄金投资将替代部分金饰需求
• 供应与回收金：2026年金矿产量预计温和增长，但部分矿山可能因能源短缺而受到影响；回收金供应量可能受限，因市场对金价持续走强的预期和黄金作为避险资产的吸引力

总结

2026年一季度，全球黄金需求呈现结构性变化，投资需求显著增长，而金饰需求持续承压。亚洲市场尤其是中国和印度成为推动投资需求增长的核心力量，全球央行购金行为保持稳健，黄金ETF及场外投资需求也表现出强劲势头。尽管金价高位运行对金饰市场形成压制，但金饰消费金额仍大幅增长，显示出消费者对黄金的持续兴趣。未来，地缘政治风险和通胀担忧将继续支撑黄金投资需求，而金价波动和市场不确定性可能影响金饰需求表现。