> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 橡胶周报总结（2026/07/18） ## 核心内容概述 本报告分析了2026年7月18日橡胶市场的整体情况，涵盖供需基本面、成本端、需求端及宏观环境对橡胶价格的影响。报告指出，目前橡胶价格仍处于泰国原料的下跌期，但下半年整体走势预计为“易涨难跌”。市场逻辑主要围绕天气导致减产的预期、中国政策需求利多、NR库存偏低等上涨驱动因素，以及宏观预期转差、需求边际未改善等下跌驱动因素展开。 ## 主要观点 - **短期趋势**：橡胶价格预计短期震荡偏空，但中期准备做多。 - **市场逻辑**： - 上涨驱动：中国政策需求利多预期、厄尔尼诺减产担忧、NR库存偏低。 - 下跌驱动：宏观预期转差、经济前景不明朗、需求预期转弱。 - **交易策略**：建议对冲策略，多NR主力空RU2609，暂时离场观望。 - **宏观环境**：美债收益率上涨、日债收益率创新高、全球股市和商品市场下跌，反映资金对宏观因素的高度敏感。 - **EUDR影响**：EUDR推迟将短期带来需求利空，但对下半年而言是边际利多。 ## 关键信息 ### 01 周度评估及策略推荐 - 橡胶价格处于下跌期，需多观察，等待机会。 - 下半年胶价整体规律是“易涨难跌”，主要利多包括仓单注销、显性库存下降预期、天气异常、需求预期等。 - 建议顺势而为，设置止损，快进快出。 - RU、NR短期中性偏空，但中期准备翻多。 - BR尝试买入看跌期权多头。 ### 02 期现市场 - 橡胶维持一贯的季节性，上半年易跌。 - 沪胶/日胶比值基本正常，无特殊值。 - 沪胶对20号胶升水图示显示，升水预计继续回归。 - 橡胶与原油、铜铝、碳酸锂等商品的比价趋势一致，均呈下行趋势。 ### 03 利润和比价 - 橡胶与沪铜、布伦特原油、螺纹钢、铁矿等比值基本正常，无特殊值。 - 黑色与橡胶等多品种运行节奏类似，反映市场对宏观需求的预期一致。 ### 04 成本端 - **泰国成本**：普遍观点在30-35泰铢。 - **中国海南成本**：约13500元人民币。 - **中国云南成本**：约12500-13000元人民币。 - 维护成本是动态概念，胶价高则成本高，胶价低则成本低。 ### 05 需求端 - 轮胎厂开工率维持在62.1%，需求基本正常。 - 货车与商用车销量景气度低位缓慢转好，后期预期逐步恢复。 - 出口胎景气度较高，后期预期小幅下降。 ### 06 供应端 - 2026年5月橡胶产量为754.4千吨，同比-2.88%，环比+42.72%。 - 中国橡胶产量数据正常，2026年5月为617千吨，同比+0.62%，环比+8.30%。 - 各主产国产量数据基本正常，无特殊值和关注值。 - 2026年5月橡胶出口717.5千吨，同比-8.00%，环比+1.28%。 - 中国橡胶出口数据正常，2026年5月为717.5千吨，同比-8.00%，环比+1.28%。 - 橡胶进口数据可分析性下降，因部分数据不再披露。 ## 总结 - **宏观影响**：宏观预期转差对胶价构成下跌压力，但中国政策和天气因素可能推动价格上涨。 - **供需平衡**：短期供应边际增加，需求未明显改善，导致胶价偏空。 - **市场策略**：建议投资者短期观望，中期准备做多，注意设置止损。 - **EUDR影响**：EUDR的推迟对短期需求构成利空，但对下半年是边际利多。 - **行业展望**：橡胶市场受宏观环境和供需变化影响较大，需密切关注资金动向和下游需求变化。