20151125-渤海证券-中药行业周报_中药配方颗粒管理办法_正在征求意见_15页_577kb

中药行业周报总结

核心内容概览

本周中药行业周报聚焦于《中药配方颗粒管理办法》征求意见、政策导向对行业的影响、市场表现及投资策略等内容。整体来看，中药板块表现优于沪深300，估值相对较低，具备一定的投资吸引力。

主要观点与关键信息

1. 政策动态

• 《中药配方颗粒管理办法》征求意见：该办法正在征求意见，预计不久将公布正文。监管部门将放开配方颗粒的生产试点，允许符合条件的中药企业通过备案方式开展生产。
• 试点企业资质放宽：目前只有6家企业被批准试点生产，未来将通过备案制度扩大生产范围，提高行业准入门槛，但同时强化监管。
• 行业监管措施：备案后，监管部门将通过药材来源审查、飞检、黑名单制度等手段进行严格管理。
• 医养结合政策：国务院发布多项政策，鼓励医疗卫生与养老服务融合发展，推动中医药在健康服务中的应用。
• 药品招标改革：福建省率先实施药品“精准招标”，大幅缩减品规规模，提高招标效率与公平性，其他省份也需加快落实相关政策。

2. 行业发展趋势

• 中药配方颗粒市场潜力大：当前市场规模不足百亿，随着政策放宽，生产和销售端将同时打开，有望迎来快速成长期。
• 政策利好预期：中药配方颗粒作为细分行业，未来可能迎来政策红利，成为投资关注重点。
• 中医药服务受重视：政策强调推广中医养生保健知识，提升中医药服务能力，鼓励中医药产品国际化。

3. 市场表现

• 医药生物板块表现：近5个交易日上涨1.54%，跑赢沪深300（下跌0.12%），在申万28个一级子行业中排名第16位。
• 中药板块涨幅：本周中药板块上涨1%，在6个子行业中排名第5。
• 个股表现：沃华医药、佐力药业、贵州百灵等个股涨幅居前，而白云山、康恩贝、奇正藏药等跌幅较大。
• 估值情况：中药板块TTM估值为35倍，是医药子行业中估值最低的板块，相对全部A股的估值溢价率约为75%，具备相对估值优势。

4. 重点公司动态

• 太安堂：与天士力签署战略合作协议，涉及麒麟丸的美国FDA认证、产品销售及股权投资。
• 众生药业：盐酸莫西沙星滴眼液获得国家药监局临床试验批件，用于治疗细菌性结膜炎。
• 广誉远：新产品定坤丹口服液正式上市，与现有产品同为国家保密品种，用于滋补气血、调经舒郁等。

投资策略建议

• 行业评级：维持“中性”评级，认为中药行业未来增长潜力有限，但具备一定政策支持。
• 个股推荐：继续建议关注存在政策性机会的低价药和中药配方颗粒领域，优选业绩增长确定性强、估值合理的个股逢低布局。
• 推荐个股：中新药业、福瑞股份、香雪制药、康缘药业。

重点推荐品种

• 中新药业：增持
• 福瑞股份：增持
• 香雪制药：增持
• 康缘药业：增持

总结

《中药配方颗粒管理办法》的征求意见标志着中药配方颗粒行业政策逐步放开，有望推动行业快速发展。同时，医养结合政策的出台进一步提升了中医药在健康服务中的地位。中药板块整体表现稳健，估值相对较低，具备一定的投资吸引力。建议投资者关注政策受益明显的中药配方颗粒和低价药方向，优选业绩增长明确、估值合理的公司进行布局。