20180819-兴业研究-评银保监会8.18通知_关注信用扩张乏力的痛点_9页_708kb

信用扩张乏力与银保监会8.18通知分析总结

核心内容

银保监会于2018年8月18日发布《关于进一步做好信贷工作提升服务实体经济质效的通知》，旨在应对当前信用扩张乏力的挑战，确保实体经济融资需求得到满足。该通知强调了信贷结构调整、支持民营企业、加强基础设施融资、发展消费金融、加快不良贷款处置及规范贷款经营行为等关键政策方向。

主要观点

• 信贷结构调整：非标融资持续萎缩，表内信贷尚未完全填补缺口，需推动表外融资向表内平稳转移。
• 防范信用风险：避免贷款集中到期，对经营困难但符合授信条件的企业继续提供资金支持。
• 强化民企金融服务：民企信用利差显著高于国企，需加大融资支持，降低融资成本。
• 支持基础设施项目融资：在不增加地方政府隐性债务的前提下，加大对补短板项目的信贷支持。
• 消费贷重新开闸：鼓励消费金融发展，满足升级型消费需求，但需警惕居民通过消费贷间接加杠杆的风险。
• 加快不良贷款处置：通过核销、清收等方式提升资产质量，缓解中小银行尤其是农商行的不良率压力。
• 规范贷款经营行为：严禁附加不合理贷款条件，不得强制设定条款进行贷款返存或捆绑其他金融产品。

关键信息

1. 信贷需求与结构

• 非标融资持续萎缩，表内信贷尚未完全填补缺口。
• 企业中长期贷款增速下降，短期贷款比例上升，存在期限错配风险。
• 《通知》要求合理确定贷款期限和还款方式，适当提高中长期贷款比例。

2. 民营企业融资支持

• 民营企业信用利差较年初走阔85bp，高于地方国企的13bp。
• 鼓励对治理良好、负债率低的龙头企业加大融资支持，发挥其带动作用。
• 强调“保本微利”原则，降低融资成本。

3. 基础设施融资

• 支持资本金到位、运作规范的补短板项目。
• 保险资金应发挥长期投资优势，通过多种方式支持国家重大战略和重点工程。
• 需注意避免地方政府隐性债务增加，同时关注在建项目融资需求。

4. 消费贷发展

• 消费金融被鼓励发展，以增强消费对经济的拉动作用。
• 需关注消费贷与房地产销售的关系，警惕居民通过消费贷间接加杠杆。

5. 不良贷款处置

• 银行加快不良贷款暴露和处置，2018年上半年处置不良贷款约8000亿元。
• 农商行不良率在2018年第二季度升至4.29%，银行业整体不良率上升至1.86%。
• 《通知》要求综合运用多种方式加大不良贷款处置力度。

6. 债转股推进

• 鼓励商业银行、AMC等机构加快债转股项目落地。
• 政策调整降低债转股资产的资本占用比例，推动项目实施。

7. 贷款合规经营

• 明确禁止附加不合理条件，包括贷款返存、捆绑理财等行为。
• 重申贷款定价合规，防止变相提高利率或转嫁成本。

图表概览

• 图表1：社融口径对比，反映融资结构调整。
• 图表2：企业贷款增速，显示中长期贷款增速下降。
• 图表3：不同评级企业债信用利差，突出民企风险。
• 图表4：民企与国企信用利差对比，说明民企融资压力。
• 图表5：首次违约主体构成，显示民企违约比例上升。
• 图表6：发改委审核批准固定资产投资项目，显示基建投资减少。
• 图表7：消费贷与房屋销售关系，提示潜在风险。
• 图表8：银行业贷款核销规模增长，反映不良处置力度。
• 图表9：农商行不良资产暴露带动银行业不良率反弹。
• 图表10：银监会列举的贷款定价违规行为，强调合规要求。

总结

银保监会8.18通知旨在通过优化信贷结构、强化民企支持、推进基建融资、发展消费金融、加快不良处置和规范贷款行为，缓解信用扩张乏力对实体经济的影响。尽管政策方向积极，但其效果仍需依赖具体措施的落实与执行，尤其是在防范风险和避免隐性债务增加方面，仍需持续关注。