> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 聚烯烃周报总结（2026-3-20） ## 核心内容概览 本周聚烯烃市场呈现强势上涨态势，L05和PP05主力合约分别上涨4.56%和4.61%，技术面表现良好，运行于20日均线上。主力合约基差分别为-518和-269，显示升水状态。整体来看，市场预期受原油价格上涨和供需变化影响，预计L、PP主力合约将继续走强。 ## 主要观点 ### 期货走势 - **L05**：上涨4.56%，收于8818，增仓约10000张。 - **PP05**：上涨4.61%，收于9019，减仓约9500张。 - 技术面显示L、PP主力合约走势强势，处于20日均线上方。 ### 主力持仓与基差 - 大越五大指标显示，近期L、PP高胜率席位净持仓偏空。 - L主力合约基差-518，PP主力合约基差-269，均呈现升水状态。 ### 基本面分析 - **宏观环境**：2月官方制造业PMI为50.2%，较上月上升1.1个百分点，重回扩张区间。中东伊朗局势持续紧张，霍尔木兹海峡航运基本中断，多国计划释放战略储备，外盘原油价格持续上涨。 - **供需端**： - **聚乙烯（PE）**：PDH装置因原料问题停车检修，影响供应；春耕启动带动地膜需求，但高价原料导致企业备货观望；包装膜需求以刚需为主；管材开工率和订单偏低；塑编下游需求提升，但企业因利润差开工意愿低；BOPP开工率反常下降，下游对高价原料抵触。 - **聚丙烯（PP）**：下游需求整体偏弱，部分领域如包装膜和塑编需求不佳，影响整体走势。 - **库存情况**：聚烯烃产业链库存处于中性水平，未出现明显压力。 ### 价格与库存对比 - **现货价格**：PE交割品价格为8300，PP交割品价格为8750。 - **库存变化**： - PE综合库存和PE社会库存均略有下降。 - PP综合库存和PP社会库存也呈现下降趋势。 - **开工率**：PE和PP开工率均有所下降，显示下游需求疲软。 - **生产利润**：PE和PP生产利润整体偏弱，部分生产环节如PDH利润下滑明显。 ## 关键信息 ### 供需平衡表（PE） | 年份 | 产能 | 产能增速 | 产量 | 净进口量 | 进口依赖度 | 表观消费量 | 期末库存 | 实际消费量 | 消费增速 | |------|------|----------|------|----------|------------|------------|----------|------------|----------| | 2018 | 1869.5 | - | 1599.84 | 1379.72 | 46.3% | 2979.56 | 39.55 | 2979.56 | - | | 2019 | 1964.5 | 5.1% | 1765.08 | 1638.16 | 48.1% | 3403.24 | 36.61 | 3406.18 | 14.3% | | 2020 | 2314.5 | 17.8% | 2008.47 | 1828.16 | 47.7% | 3836.63 | 37.83 | 3835.41 | 12.6% | | 2021 | 2754.5 | 19.0% | 2328.34 | 1407.76 | 37.7% | 3736.1 | 37.57 | 3736.36 | -2.6% | | 2022 | 2929.5 | 6.4% | 2532.19 | 1274.55 | 33.5% | 3806.74 | 38.93 | 3805.38 | 1.8% | | 2023 | 3189.5 | 8.9% | 2807.37 | 1264.72 | 31.1% | 4072.09 | 41.43 | 4069.59 | 6.9% | | 2024 | 3584.5 | 12.4% | 2773.8 | 1360.32 | 32.9% | 4134.12 | 47.8 | 4127.75 | 1.4% | | 2025E| 4319.5 | 20.5% | - | - | - | - | - | - | - | ### 供需平衡表（PP） | 年份 | 产能 | 产能增速 | 产量 | 净进口量 | 进口依赖度 | 表观消费量 | 期末库存 | 实际消费量 | 消费增速 | |------|------|----------|------|----------|------------|------------|----------|------------|----------| | 2018 | 2245.5 | - | 1956.81 | 448.38 | 18.6% | 2405.19 | 23.66 | 2405.19 | - | | 2019 | 2445.5 | 8.9% | 2240 | 487.94 | 17.9% | 2727.94 | 37.86 | 2713.74 | 12.8% | | 2020 | 2825.5 | 15.5% | 2580.98 | 619.12 | 19.3% | 3200.1 | 37.83 | 3200.13 | 17.9% | | 2021 | 3148.5 | 11.4% | 2927.99 | 352.41 | 10.7% | 3280.4 | 35.72 | 3282.51 | 2.6% | | 2022 | 3413.5 | 8.4% | 2965.46 | 335.37 | 10.2% | 3300.83 | 44.62 | 3291.93 | 0.3% | | 2023 | 3893.5 | 14.1% | 3193.59 | 293.13 | 8.4% | 3486.72 | 44.65 | 3486.69 | 5.9% | | 2024 | 4418.5 | 13.5% | 3425 | 360 | 9.5% | 3785 | 51.4 | 3778.25 | 8.4% | | 2025E| 4906 | 11.0% | - | - | - | - | - | - | - | ## 市场展望 - 本周L、PP主力合约受原油价格上涨影响，预计继续走强。 - 供需端存在不确定性，如PDH装置检修、下游需求疲软等因素可能对市场产生影响。 - 建议投资者关注原油价格走势及下游需求变化，合理把握市场节奏。 ## 免责声明 - 本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。 - 未经书面授权，任何人不得更改、发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分内容。 - 报告基于公开资料或实地调研，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议。 - 报告内容仅供参考，不承担因使用此报告而产生的任何责任。 ## 联系方式 - 地址：浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼 - 电话：0575-88333535 - 邮箱：dyqh@dyqh.info