20221225-宝城期货-股指衍生品周报_弱现实扰动下市场情绪回落_15页_1mb

弱现实扰动下市场情绪回落

核心内容

本周市场整体呈现震荡回调态势，主要受政策预期落空与弱现实扰动影响。市场情绪回落，导致股指期货与期权市场均出现波动。尽管存在政策稳增长预期和低估值支撑，但短期内市场缺乏持续性，预计以区间震荡为主。

主要观点

• 股指期货走势：本周股指期货整体震荡回调，主要原因是中央经济工作会议后政策增量预期落空，12月LPR利率未变，以及经济弱现实对市场情绪造成压制。
• 市场情绪回落：PCR指标显示市场情绪从高位回落，隐含波动率也持续走低，表明市场对未来的不确定性降低。
• 期权策略建议：隐含波动率回落至50%以下，中证500和中证1000指数趋势性行情概率较小，适合继续持有卖出宽跨式策略。对于上证50与沪深300指数相关的期权品种，可适当逢低构建牛市价差或比例价差策略做多。
• 基差与月差：四个股指期货品种的基差状态有分化，其中IM当月合约维持轻微升水，而IF、IH、IC的近、远月基本均为升水，但月差有所缩窄。

关键信息

1. 股指期货震荡回调

• 上证50指数：收盘价2615.879，周跌幅-2.69%
• 沪深300指数：收盘价3828.219，周跌幅-3.19%
• 中证500指数：收盘价5763.346，周跌幅-5.10%
• 中证1000指数：收盘价6160.75，周跌幅-5.50%

2. 期权价格走势

• 50ETF：周跌幅2.64%，收于2.622
• 300ETF（上交所）：周跌幅3.14%，收于3.891
• 300ETF（深交所）：周跌幅2.91%，收于3.897
• 沪深300指数：周跌幅3.19%，收于3828.22
• 中证1000指数：周跌幅5.50%，收于6160.75
• 500ETF（上交所）：周跌幅5.05%，收于5.791
• 500ETF（深交所）：周跌幅4.90%，收于5.897
• 创业板ETF：周跌幅3.31%，收于2.222

3. 股指期货基差与月差

• IF基差：近月与远月基本走平
• IH基差：近月与远月基本走平
• IC基差：近月与远月基本走平
• IM基差：近月与远月仍表现近强远弱，但月差有所缩窄

4. PCR指标与隐含波动率

• 上证50ETF期权PCR：持仓量PCR为80.50，成交量PCR为109.02

• 上交所300ETF期权PCR：持仓量PCR为92.15，成交量PCR为107.72

• 深交所300ETF期权PCR：持仓量PCR为97.06，成交量PCR为109.29

• 中金所沪深300股指期权PCR：持仓量PCR为89.59，成交量PCR为83.08

• 中金所中证1000股指期权PCR：持仓量PCR为64.57，成交量PCR为76.81

• 上交所中证500ETF期权PCR：持仓量PCR为83.40，成交量PCR为138.54

• 深交所中证500ETF期权PCR：持仓量PCR为93.87，成交量PCR为137.47

• 创业板ETF期权PCR：持仓量PCR为72.47，成交量PCR为117.18

• 隐含波动率：整体回落至50%以下，表明市场对未来的不确定性降低，震荡行情为主

结论

• 股指期货：市场情绪回落，股指震荡回调，政策稳增长预期与低估值水平提供底部支撑，中长期具备上行动力，但短期内需关注增量政策的推出。
• ETF期权与股指期权：隐含波动率回落，中证500和中证1000指数震荡概率较大，可继续持有卖出宽跨式策略；上证50与沪深300指数可适当逢低构建牛市价差或比例价差策略做多。

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