> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 生猪期货早报总结（2026-09-04） ## 核心内容概述 本报告分析了生猪期货市场在2026年9月初的市场走势及基本面情况，指出短期内生猪市场呈现供需双增格局，价格可能进入低位震荡区间。报告还结合近期要闻、基差、库存、盘面、主力持仓等多维度信息，对生猪价格走势及期货策略进行了综合评估。 ## 主要观点 - **生猪价格走势**： 短期内，生猪供应量因暑假结束而小幅回升，叠加开学季影响，出栏量增加，预计市场供需双增，猪价或进入低位震荡格局。 9月后供需预期均有所回升，但中期仍可能维持震荡走势。 - **基差情况**： 现货全国均价为10990元/吨，2611合约基差为-845元/吨，现货贴水期货，市场偏空。 - **库存数据**： 截至6月30日，生猪存栏量为42491万头，季度环比增加0.3%，同比增加0.1%； 能繁母猪存栏为3780万头，季度环比减少3.18%，同比减少6.5%，整体偏空。 - **盘面表现**： 生猪期货价格在20日均线下方，且方向向下，显示市场偏空情绪。 - **主力持仓**： 主力合约净空，空头减少，表明市场参与者对短期走势持悲观态度。 ## 关键信息 ### 一、近期要闻 1. **需求淡季回升**：中秋国庆前二次育肥开启，生猪出栏减少，短期支撑期现货价格，但中期仍维持震荡。 2. **供应增加**：暑期结束，生猪出栏量增加，市场进入供需双增阶段，价格短期偏强，但冲高后回落进入低位震荡。 3. **养殖利润改善**：近期生猪养殖利润亏损有所改善，但整体仍保持悲观预期，大猪集中出栏后积极性减弱。 4. **期货预期**：生猪LH2611预计在11600至12000元/吨区间震荡，未来需关注供应和月底需求增长情况。 ### 二、利多与利空因素 - **利多因素**： - 国内生猪供应处于暑假后淡季； - 猪粮比回落至历史低位区间。 - **利空因素**： - 国内生猪需求整体偏淡； - 生猪存栏同比减少低于预期。 ### 三、主要风险点 1. **供应压力**：生猪存栏维持相对高位，出栏增多预期对价格形成下行压力； 2. **需求疲软**：国内猪肉消费信心不足，需求不旺，对价格支撑有限。 ## 期货与现货价格汇总 | 日期 | 生猪期货2611（元/吨） | 生猪期货2701（元/吨） | 生猪期货仓单（万头） | 外三元生猪现货（元/公斤） | 全国均价 | 山东均价 | 江苏均价 | 湖南均价 | 广东均价 | |--------|----------------------|----------------------|---------------------|--------------------------|----------|----------|----------|----------|----------| | 8月27日 | 11860 | 12510 | 450 (+20) | 10.68 | 10.68 | 10.74 | 10.89 | 10.5 | 11.69 | | 8月28日 | 12055 | 12720 | 450 (0) | 10.62 | 10.62 | 10.58 | 10.85 | 10.36 | 11.64 | | 8月31日 | 11955 | 12675 | 450 (0) | 11.1 | 11.1 | 11.18 | 11.36 | 10.88 | 12.09 | | 9月1日 | 11685 | 12450 | 467 (+17) | 11.09 | 11.09 | 11.18 | 11.33 | 10.87 | 12.13 | | 9月2日 | 11740 | 12470 | 467 (0) | 11 | 11 | 11.16 | 11.19 | 10.74 | 12 | | 9月3日 | 11835 | 12515 | 462 (-5) | 10.99 | 10.99 | 11.18 | 11.25 | 10.6 | 12 | ## 基本面分析重点 - **生猪存栏**：截至3月31日，生猪存栏量为40850万头，环比减少5.9%，同比减少5.2%； 截至2024年5月底，能繁母猪存栏为3996万头，环比增加0.2%，同比减少6.2%。 - **出栏量与均重**：月度生猪出栏量呈现波动趋势，出栏均重略有下降，显示市场供应压力增加。 - **出栏利润**：周度生猪出栏利润走势显示，短期利润有所回升，但整体仍偏弱。 - **饲料盈利预期**：周度生猪饲料盈利预期有所改善，但市场仍面临较大压力。 - **猪肉进口**：月度猪肉进口量呈现波动，进口趋势对国内供需有一定影响。 - **猪价与牛肉价差**：猪牛肉价差走势显示，猪肉价格相对牛肉仍具优势，消费偏好可能回升。 - **屠宰端**：白条均价及毛白价差均显示屠宰价格有所回落，屠宰利润也呈现波动，整体偏弱。 - **消费走势**：年度猪肉消费总量环比上涨，说明价格优势带动消费偏好回升。 ## 猪粮比 猪粮比走势显示，当前猪粮比处于历史低位，进一步反映生猪养殖利润承压。 ## 收放储趋势 - **收储态势**：2019-2024年生猪收储情势图显示，收储规模相对稳定，对市场有一定支撑作用。 - **放储态势**：2019-2024年生猪放储情势图显示，放储规模波动，对市场影响有限。 ## 总结 综合来看，当前生猪市场供需双增，猪价短期或进入低位震荡区间，期货市场整体偏空。投资者需关注9月后供需变化、二次育肥市场释放情况及猪粮比走势，以判断市场方向。