> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档总结：财信证券宏观策略周报 (4.13-4.17) ## 核心内容 本周财信证券宏观策略周报指出，4月是A股市场与公司业绩紧密相关的时期，建议投资者关注一季报业绩行情，合理控制仓位，逢低参与，避免盲目追高。全球市场风险偏好有所回暖，主要受中东局势缓和影响，但美伊谈判尚未达成协议，仍存在不确定性。 ## 主要观点 ### 1. 中东局势与风险偏好 - 中东局势经历多次反转后，出现明显向好迹象，美国与伊朗达成两周停火协议。 - 尽管停火协议后仍有部分冲突，但整体趋势向好，全球市场风险偏好显著回暖。 - 美伊首轮谈判未达成协议，或将对本周权益及原油市场造成一定冲击，但市场已基本预期谈判结果，因此对全球市场影响可能有限。 ### 2. A股市场表现 - 上周（4.6-4.10）A股市场迎来较大力度反弹，上证指数上涨2.74%，创业板指上涨9.50%，通信、电子、机械设备等科技类行业涨幅居前。 - 沪深两市日均成交额回升至2.1万亿元，市场活跃度提高。 - 本周建议保持灵活仓位，关注一季报业绩超预期个股。 ### 3. 宏观经济数据 - **CPI数据**：3月CPI同比上涨1.0%，环比下降0.7%，但受油价上涨影响，汽油价格上涨3.8%，对CPI形成支撑。 - **PPI数据**：3月PPI同比由降转涨，上涨0.5%，为41个月以来首次上涨，主要受国际油价上涨和国内部分行业供需改善推动。 - **美国CPI**：3月美国CPI同比上涨3.3%，为2024年6月以来最高，环比上涨0.9%，为2022年7月以来最大涨幅，能源价格涨幅贡献近75%。 ### 4. 服务业发展政策 - 习近平总书记就服务业发展作出重要指示，强调要深入实施服务业扩能提质行动。 - 服务业在产业升级、民生需求和就业带动方面发挥重要作用，未来将为经济增长提供更多贡献。 ### 5. 投资建议 - **高股息红利资产**：关注煤炭、油气、海运等板块。 - **能源替代方向**：包括新能源、储能、煤化工等。 - **景气度较高的科技方向**：如算力硬件、算力租赁、存储芯片等。 - **消费医药方向**：如服务消费、创新药领域。 ## 关键信息 ### 行业数据表现 - 通信、电子、机械设备涨幅靠前。 - 光纤制造价格上涨76.1%，外存储设备及部件价格上涨21.1%，电子专用材料制造价格上涨18.7%，显示科技行业景气度提升。 - 水泥价格指数、挖掘机产量、工业品产量同比增速等数据反映制造业复苏态势。 ### 市场估值水平 - 万得全A指数市盈率和市净率走势显示市场估值处于相对合理区间，但需关注后续业绩兑现情况。 ### 资金动态 - 两融余额变化、偏股混合型基金指数走势、新成立基金份额、股票融资等数据反映市场资金流入和投资者情绪有所回暖。 ### 风险提示 - 宏观经济下行风险 - 欧美银行风险 - 海外市场波动风险 - 中美关系恶化风险 ## 重点跟踪事项 1. 国内第一季度GDP数据 2. 3月份主要经济数据（工业增加值、投资、消费、出口等） 3. 3月份主要金融数据（M1、M2、社融等） 4. 中东局势动向，特别是美伊谈判最新进展 ## 投资评级说明 - 投资评级以报告发布日后6-12个月内所评股票/行业涨跌幅相对于同期市场指数为基准。 - 股票投资评级分为：买入（超越沪深300指数15%以上）、增持（相对沪深300指数变动幅度为5%-15%）、持有（变动幅度为-10%-5%）、卖出（落后沪深300指数10%以上）。 - 行业投资评级分为：领先大市（超越沪深300指数5%以上）、同步大市（变动幅度为-5%-5%）、落后大市（落后沪深300指数5%以上）。 ## 免责声明 - 本报告风险等级为R2，仅供风险评级高于R2级的投资者使用。 - 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者应自行决策并承担风险。 - 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、完整性或可靠性。 - 报告版权属于财信证券，未经书面授权不得翻版、刊发、转载、复制、发表、篡改、引用或传播。 ## 联系信息 - 财信证券研究发展中心 - 网址：stock.hnchasing.com - 地址：长沙市岳麓区茶子山东路112号湘江财富金融中心B座25楼 - 邮编：410005 - 电话：0731-84403360 - 传真：0731-84403438