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沪铜期货周报总结

1. 期货市场概述

本周上海期货交易所铜期货主力合约（CU.SHF）走势呈现“先抑后扬”的震荡格局。周初铜价因市场情绪影响出现大幅下跌，随后逐步企稳并回升，整体形成“V”型反弹态势。这种走势表明市场对铜价的短期调整已有所消化，显示出一定的反弹动能。

2. 现货库存分析

本周国内铜库存整体呈现下降趋势，主要库存地区库存均有明显减少，具体数据如下：

国内库存的持续下降反映了下游需求的回暖迹象，尤其是广东和江苏作为主要消费地区，库存降幅显著，表明企业正在积极补库。相比之下，LME铜库存连续上升，达到36万吨以上，创阶段新高，但注销仓单的增加也显示出库存结构的调整。

3. 市场动态

• 国内需求回暖：铜价下移促使下游企业逢低补库，带动国内社会库存显著去化，显示市场对铜的需求较为稳定。
• 国际库存变化：LME库存持续上升，但注销仓单同步增加，表明市场参与者对库存的处理更加灵活，库存结构发生变化。
• 地缘政治风险：中东局势持续紧张，伊朗可能在曼德海峡开辟新战线，并计划对通过霍尔木兹海峡的船只征收通行费，这些因素增加了市场的不确定性，可能对铜价产生扰动。

4. 行情展望

核心观点

综合本周市场表现和相关数据，预计短期铜价将维持震荡偏强走势。

支持因素

• 库存支撑：国内铜库存持续下降，显示下游需求稳健，对铜价形成支撑。
• 技术面企稳：铜价呈现“V”型反弹，周线收阳，技术形态显示短期底部特征明显，有望开启阶段性反弹。
• 需求回暖：广东、江苏等地库存显著下降，表明下游消费正在逐步恢复，市场信心有所增强。

风险因素

• LME库存压力：LME库存持续上升可能对国际铜价形成压制，需密切关注其变化趋势。
• 宏观经济不确定性：若宏观经济数据表现不及预期，可能对市场情绪造成负面影响，进而影响铜价走势。

5. 风险揭示及免责声明

本报告由国金期货有限责任公司制作，已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。报告内容基于公开资料、第三方数据或调研结果，经过专业研究方法的审核、甄别和判断，但无法绝对保证其真实性、完整性和准确性。

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