> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沪铜期货周报总结 ## 1. 期货市场概述 本周上海期货交易所铜期货主力合约（CU.SHF）走势呈现“先抑后扬”的震荡格局。周初铜价因市场情绪影响出现大幅下跌，随后逐步企稳并回升，整体形成“V”型反弹态势。这种走势表明市场对铜价的短期调整已有所消化，显示出一定的反弹动能。 ## 2. 现货库存分析 本周国内铜库存整体呈现下降趋势，主要库存地区库存均有明显减少，具体数据如下： | 日期 | 广东库存（吨） | 江苏库存（吨） | 浙江库存（吨） | LME铜库存（吨） | |------------|----------------|----------------|----------------|----------------| | 2026-03-23 | 38660 | 72556 | 2639 | 347475 | | 2026-03-24 | 36708 | 66927 | 2639 | 359275 | | 2026-03-25 | 35953 | 63696 | 2639 | 360175 | | 2026-03-26 | 33654 | 62645 | 2142 | 359825 | | 2026-03-27 | 31560 | 61592 | 1421 | 360250 | 国内库存的持续下降反映了下游需求的回暖迹象，尤其是广东和江苏作为主要消费地区，库存降幅显著，表明企业正在积极补库。相比之下，LME铜库存连续上升，达到36万吨以上，创阶段新高，但注销仓单的增加也显示出库存结构的调整。 ## 3. 市场动态 - **国内需求回暖**：铜价下移促使下游企业逢低补库，带动国内社会库存显著去化，显示市场对铜的需求较为稳定。 - **国际库存变化**：LME库存持续上升，但注销仓单同步增加，表明市场参与者对库存的处理更加灵活，库存结构发生变化。 - **地缘政治风险**：中东局势持续紧张，伊朗可能在曼德海峡开辟新战线，并计划对通过霍尔木兹海峡的船只征收通行费，这些因素增加了市场的不确定性，可能对铜价产生扰动。 ## 4. 行情展望 ### 核心观点 综合本周市场表现和相关数据，预计短期铜价将维持震荡偏强走势。 ### 支持因素 - **库存支撑**：国内铜库存持续下降，显示下游需求稳健，对铜价形成支撑。 - **技术面企稳**：铜价呈现“V”型反弹，周线收阳，技术形态显示短期底部特征明显，有望开启阶段性反弹。 - **需求回暖**：广东、江苏等地库存显著下降，表明下游消费正在逐步恢复，市场信心有所增强。 ### 风险因素 - **LME库存压力**：LME库存持续上升可能对国际铜价形成压制，需密切关注其变化趋势。 - **宏观经济不确定性**：若宏观经济数据表现不及预期，可能对市场情绪造成负面影响，进而影响铜价走势。 ## 5. 风险揭示及免责声明 本报告由国金期货有限责任公司制作，已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。报告内容基于公开资料、第三方数据或调研结果，经过专业研究方法的审核、甄别和判断，但无法绝对保证其真实性、完整性和准确性。 报告中的信息或所表达的意见仅供参考，不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议。国金期货不对报告内容及最终操作建议承担任何担保责任，建议交易者根据自身情况审慎决策。 同时提醒：期市有风险，入市需谨慎！ 