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天阳科技重大资产收购分析与前景展望

2024年12月18日，天阳科技宣布以自有资金1,400万美元，从SS&C集团购买Algorithmics（简称Algo）市场风险与FRTB软件的中国大陆地区独家永久授权，并包含最新版本和源代码。

本次交易有多项合作安排：企业与SS&C及其中国子公司签订战略合作协议，被指定为中国大陆Algo全线产品的独家分销商和服务商，并作为东南亚拓展的优先合作伙伴。此外，公司耗资200万美元，获取共五个年度的定制化支持服务（年费40万美元）。

交易意义与能力提升

Algo市场风险产品是金融风险管理核心工具，业绩遍及国有大行和股份制商业银行等16大客户，市场份额领先。产品具备高效率、高准确、宽模型覆盖、高扩展性，支持百种金融市场工具。交易后公司将加强中台系统能力，并切入证券、保险、基金等非银领域，实现客户范围拓宽。基于信创开发的新版仍持有知识产权，支撑国产化战略。

天阳还将延续标准化软件许可与后维护服务模式，实现与业务增长协同，进一步巩固盈利能力，提升市场竞争力。

业务转型与战略升级

公司放弃国内传统定制开发模式，引入Algo原厂软件+服务方案，利于盈利能力提升。同时借助SS&C资源，拓展亚太市场，国际化战略正在加速。

财务预测与投资建议

我们上调天阳科技2024-2026年营收预估为195.1亿、210.1亿、235.8亿元，同比增速分别为80%、77%、122%；净利润预估为132亿、176亿、208亿元，同比增幅1272%、3365%、1835%，每股收益为0.29元、0.38元、0.45元。持续维持**"增持"评级**。

风险提示

银行业IT投入放缓；行业竞争加剧；信创与政策变更带来的解禁与执行风险；股东质押带来的流动性风险；新业务拓展低于预期。

公司历史数据概览

截至2023年，公司年营收193.6亿元，净利润17.1亿元；2024年预期营收195.1亿元，净利润132亿元。毛利率、净利率、净资产收益率等关键财务指标持续或快速提升。