> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年1-2月经济数据总结 ## 核心内容概述 2026年1-2月中国经济数据呈现**环比改善，同比偏弱**的特征，整体经济表现好于市场预期，但部分关键指标仍低于去年同期，显示**供强需弱**的格局依然存在。同时，外需对工业生产形成较强支撑，政策性金融工具和财政资金的释放对投资修复起到一定作用。 --- ## 主要经济指标 | 指标 | 1-2月 | 去年12月 | 去年11月 | 去年10月 | 去年9月 | 去年8月 | 去年7月 | 去年6月 | 去年5月 | 去年4月 | 去年3月 | 去年1-2月 | |------|-------|----------|----------|----------|---------|---------|---------|---------|---------|---------|---------|-----------| | 工业增加值（当月同比） | 6.3% | 5.2% | 4.8% | 4.9% | 6.5% | 5.2% | 5.7% | 6.8% | 5.8% | 6.1% | 7.7% | 5.9% | | 社会消费品零售总额（当月同比） | 2.8% | 0.9% | 1.3% | 2.9% | 3.0% | 3.4% | 3.7% | 4.8% | 6.4% | 5.1% | 5.9% | 4.0% | | 固定资产投资（累计同比） | 1.8% | -3.8% | -2.6% | -1.7% | -0.5% | 0.5% | 1.6% | 2.8% | 3.7% | 4.0% | 4.2% | 4.1% | | 房地产开发投资（累计同比） | -11.1% | -17.2% | -15.9% | -14.7% | -13.9% | -12.9% | -12.0% | -11.2% | -10.7% | -10.3% | -9.9% | -9.8% | | 基建投资（累计同比） | 9.8% | -1.5% | 0.1% | 1.5% | 3.3% | 5.4% | 7.3% | 8.9% | 10.4% | 10.9% | 11.5% | 10.0% | | 制造业投资（累计同比） | 3.1% | 0.6% | 1.9% | 2.7% | 4.0% | 5.1% | 6.2% | 7.5% | 8.5% | 8.8% | 9.1% | 9.0% | | 出口（当月同比） | 21.8% | 6.6% | 5.9% | -1.2% | 8.2% | 4.3% | 7.1% | 5.8% | 4.6% | 8.0% | 12.2% | 2.1% | | 进口（当月同比） | 19.8% | 5.7% | 1.9% | 0.9% | 7.4% | 1.4% | 4.2% | -3.3% | -0.3% | -4.3% | -8.3% | - | --- ## 主要观点 ### 1. **经济数据环比改善，但同比偏弱** - 2026年1-2月主要经济指标同比增速较去年末有所修复，但整体仍弱于去年同期。 - 工业增加值、社零、固定资产投资等指标均呈现环比上升趋势，显示经济活动在春节后有所回暖。 ### 2. **消费市场温和复苏，服务消费改善明显** - **商品消费**：受春节因素及以旧换新政策影响，部分耐用品及节日相关商品（如家具、通讯器材、服装鞋帽、粮油食品等）零售额增长显著，但汽车、石油及制品类消费因价格下行和能源替代拖累社零增速。 - **服务消费**：通讯信息服务、旅游咨询租赁、文体休闲类服务消费持续改善，服务消费占比逐步提升。 ### 3. **固定资产投资由降转增，但动能不足** - 固定资产投资增速由负转正，主要得益于基建投资回升和制造业投资修复。 - 基建投资在交通运输、仓储、邮政、公共设施等领域实现10%以上增长，但整体仍低于去年同期。 - 制造业投资增速回升，但受政策工具尚未全面落地影响，仍弱于去年同期。 - 房地产投资降幅收窄，但仍在负增长区间。 ### 4. **工业生产边际回升，外需支撑强劲** - 工业增加值同比小幅回升至6.3%，高于去年同期。 - 高技术制造业表现突出，3D打印设备、锂离子电池、工业机器人产量分别增长54.1%、42.6%、31.1%。 - 出口交货值增长6.3%，显示外需对工业生产支撑较强。 - 2月制造业PMI为49，仍处于收缩区间，但生产经营活动预期指数回升至53.2，表明企业扩产信心正在增强。 ### 5. **政策效应显现，但内需改善仍需观察** - 春节假期偏晚、节前抢出口及宏观政策靠前发力共同推动经济数据边际改善。 - 8000亿新增政策性金融工具尚未大规模投放，财政资金释放力度有限，导致内需修复动能不足。 - 两会设定的经济增速目标为4.5%-5%，并强调“十五五”规划对扩大内需的系统部署。 --- ## 关键信息 - **经济格局**：当前经济仍处于“供强需弱”状态，工业生产表现相对较好，但消费与投资动能仍需进一步释放。 - **外需影响**：出口增长显著，显示外部市场需求对国内工业生产的支撑作用增强。 - **政策工具**：新型政策性金融工具和财政资金的释放对投资修复起到关键作用，但效果尚未完全显现。 - **未来关注点**： - 春节后消费修复力度； - 重大项目开工进度； - 民间投资意愿提升情况； - 中东局势对出口和工业生产的潜在扰动。 --- ## 总结 2026年1-2月中国经济数据呈现**边际回暖**趋势，主要受春节效应、政策发力及外需支撑影响，但整体仍面临**同比偏弱**压力，内需增长动能不足。工业生产回升显著，高技术制造业成为新增长点，而消费与投资虽有改善，但力度有限。未来需密切关注政策工具的落地效果及内需改善的实质性信号，以判断经济复苏的可持续性。