20200822-川财证券-消费电子行业周报_美国修改华为实体清单_PC_平板厂商表现稳定_10页_1mb

文档内容总结

核心内容概述

本报告分析了2020年8月消费电子行业的市场表现、行业动态及公司动态，重点讨论了美国对华为的限制政策对行业的影响，以及疫情对消费电子市场整体需求的冲击。同时，报告指出PC、平板、智能穿戴设备等非智能手机品类在疫情下需求增长显著，推动了相关产业链的发展。

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主要观点

1. 美国对华为限制政策升级

   • 美国商务部工业和安全局（BIS）将华为38家子公司列入“实体清单”，进一步限制华为获取美国技术。
   • 限制包括两方面：一是基于美国技术的产品不能用于华为及关联公司生产、购买、订购的零部件、组件或设备；二是限制华为作为买方、中间收货人、最终收货人或最终用户参与相关交易。
   • 华为禁令影响了其外购芯片路径，相关芯片厂商如联发科等受到波及。

2. 全球智能手机市场受疫情影响

   • 2020年Q2全球智能手机出货量同比下降16.5%。
   • 国内智能手机市场7月出货量同比下降34.8%，1-7月累计出货量同比下降20.4%。
   • 新机型发布数量同比减少，市场整体处于调整期。

3. PC、平板、智能穿戴设备需求增长

   • 在线办公、在线学习需求推动PC、平板、智能穿戴设备市场增长。
   • Q2全球PC出货量同比增长11.4%，环比增长35.7%；平板出货量同比增长18.6%，环比增长56.91%。
   • TWS耳机6月出货量同比增长61.0%，表现强劲。

4. PC、平板、智能穿戴设备厂商受影响较小

   • 华为禁令与苹果或下架微信事件对PC、平板、智能穿戴设备厂商影响有限。
   • 下游客户将加快国产替代进程，关注立讯精密、歌尔股份、瀛通通讯、佳禾智能、环旭电子等产业链相关企业。

5. 面板市场供需改善，价格回升

   • 面板供需结构改善，价格自2020年Q1回升。
   • 5月起价格触底回升，6月全球液晶面板营收环比上升16.98%，同比增长10.71%。
   • 8月面板价格继续上涨，电视、笔记本等面板价格均有不同幅度的提升。

6. 消费电子板块市场表现分化

   • 本周消费电子板块整体上涨0.91%，但电子行业指数下跌1.37%。
   • 周涨幅前三的个股为联创电子、茂硕电源、长盈精密，跌幅前三为生益科技、圣邦股份、卓胜微。

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关键信息

市场表现

• 2020年初至今，消费电子行业指数上涨45.14%，电子行业指数上涨35.08%。
• 本周沪深300上涨0.30%，创业板指下降1.36%，消费电子板块上涨0.91%。
• 周涨幅前五个股：联创电子（+11.92%）、茂硕电源（+11.61%）、长盈精密（+10.68%）、水晶光电（+7.69%）、蓝思科技（+6.78%）。
• 周跌幅前五个股：生益科技（-10.96%）、圣邦股份（-10.69%）、卓胜微（-9.78%）、顺络电子（-8.54%）、汇顶科技（-8.50%）。

行业动态

• 日本消费电子行业调整：三菱电机退出液晶面板生产，东芝退出笔记本电脑业务，部分企业出现净亏损。
• 索尼研发下一代VR设备：索尼招聘15名新员工研发VR头戴式显示器，项目尚处于早期阶段。
• 中兴AXON205G发布：搭载高规格硬件，如骁龙865、OLED屏、125W快充等。
• iQOO 5系列发布：延续性能铁三角，成为KPL官方比赛用机。
• 韶音发布新品：AS660 OPENMOVE在疫情期间实现北美市场50%增长。
• 华为将发布HUAWEI Card：结合银联支付服务，支持线上线下使用。
• realme X7系列发布：搭载骁龙865、120Hz OLED屏、125W快充等配置。

公司公告

• 蓝思科技：上半年营收增长8.31%，净利润同比大幅增长1322.42%，收购可成科技旗下两家公司。
• 长盈精密：上半年营收增长1.20%，净利润增长91.10%，预计Q3净利润增长134.31%—163.60%。
• 德赛电池：上半年营收增长3.35%，净利润微增，扣非净利润下降。
• 漫步者：上半年营收增长46.15%，净利润增长77.24%，扣非净利润增长103.14%。
• 韦尔股份：上半年营收增长41.02%，净利润增长1206.17%，CMOS图像传感器布局成效显著。
• 超声电子：上半年营收增长2.56%，净利润增长27.90%。
• 歌尔股份：上半年营收增长14.71%，净利润增长49.05%，扣非净利润增长76.80%。
• 卓胜微：股东计划减持不超过3%的股份。
• 麦捷科技：拟转让控股子公司股权，并注销股票期权；同时设立合资公司。

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风险提示

• 行业景气度不及预期：电子行业景气度下滑可能导致全行业需求疲软。
• 技术创新对传统产业格局的影响：技术创新可能改变现有产业格局，甚至淘汰部分传统行业。

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投资建议

• 行业公司评级与投资评级以未来6个月内证券或行业相对市场基准指数的收益为分类标准，具体评级未明确列出。
• 建议关注PC、平板、智能穿戴设备产业链企业，如立讯精密、歌尔股份、瀛通通讯、佳禾智能、环旭电子等。

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分析师信息

• 分析师：孙灿（S1100517100001），傅欣璐（S1100119080001）。
• 机构：川财证券有限责任公司，拥有证券投资咨询业务资格，经营许可证编号为00000029399。

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重要声明

• 本报告仅供川财证券客户使用，未经公开披露或同意不得传播。
• 报告基于公开信息编制，不保证其真实性、准确性及完整性。
• 投资者应自行评估风险，本报告不构成投资建议。