20230419-国元期货-黑色期货周报_澳洲飓风严重影响发运_钢厂减产初露端倪_11页_2mb

核心观点
铁矿石基本面供应宽松不改，钢厂盈利收缩，部分钢厂减产初现，需求难支撑价格上涨。澳洲飓风短期影响发运，但中长期供应仍宽松。短期震荡，长期逢高做空。

市场回顾
上周铁矿主力合约震荡下跌，受钢材成交走弱和焦煤供应宽松拖累。

供应端

1. 澳洲飓风致发运骤降（4月14日周环比下降2548%），短期供应收缩。
2. 巴西发运小幅回升。
3. 中长期看，发运逐步恢复，供应宽松格局未变。

需求端
日均铁水产量持续攀升至高位（247家口径2467万吨/日，环比增163万吨），钢厂利润收缩明显（高炉盈利率47.62%，电炉利润亏损扩大）。需求端预期转现实，钢材成材走弱拖累铁矿需求。

库存与库存变化

1. 港口库存降库：45港库存环比降184万吨至12911万吨；澳矿、巴矿库存均有下降。
2. 库存消化速度略有分化：贸易矿降0.9万吨/天，非贸易矿降3.12万吨/天。
3. 需求端库存处于低位，库存消费日数30.7天。

市场情绪与价格
内外矿价差收窄，港口贸易商成交环比降176万吨，市场观望情绪加重。

操作建议
• 2309合约：短期震荡，中长期逢高做空；
• 需防范极端天气短期扰动逻辑变化；
• 关注钢厂减产落地情况及政策面变化。

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