20240508-浙商证券-轨交装备_景气持续；高铁票价灵活实施市场化机制_3页_586kb

轨交设备行业点评总结

核心观点：
高铁票价灵活市场化机制实施，促进铁路客运量增长，推动行业景气度持续上升。铁路固定资产投资维持高位，动车组招标需求旺盛，有望带动装备及维保市场增长。

主要内容：

1. 高铁票价市场化改革：
   武广、沪杭等四条高铁自2024年6月15日起调价，时速300公里以上动车公布票价以55折为下限，各站间票价实行差异化浮动机制。如武广高铁二等座、一等座、商务座票价分别上涨193%/198%/327%。国铁集团2023年营收同比增长105%，净利润增长显著，市场化机制有助于提升经营水平，并可能影响未来铁路投资规模。

2. 2023年铁路投资与运营数据：

   • 投资方面：2023年投产高铁2776公里，2024年计划新线投产超1000公里。铁路固定资产投资目标突破8000亿元。
   • 客流与货运：2023年铁路发送旅客量同比增超20%，2024年计划旅客发送量同比增长47%。货物发送量稳定，老旧内燃机车替换需求逐步释放。

3. 动车组招标与维保需求：
   国铁集团2023年招标动车组164组，同比翻倍。2024年招标数量或将持续增长。2010年以来年均新增动车组180组，2023年起高级修需求进入上升期，五级修占比超50%。

4. 老旧设备更新计划：
   国铁集团计划到2027年基本淘汰老旧内燃机车，目前内燃机车占机车总量35%，替换需求将逐步释放。货运量稳中有升，保障机车需求。

5. 投资建议：
   推荐关注中国中车、中国通号、时代电气、中铁工业、天宜上佳、永贵电器、铁科轨道等公司，建议增持。

6. 风险提示：
   基建投资不及预期、动车组招标延迟、老旧机车替换进度放缓等可能性。

总结： 高铁票价市场化改革与铁路固定资产投资持续发力将共同推动轨交设备行业增长，动车组需求旺盛，维保市场迎来上升期，长期看好行业发展。