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沥青市场分析总结（2024年9月4日）

核心内容概述

本报告对2024年9月4日沥青市场进行了基本面跟踪与趋势分析，主要关注沥青期货价格、现货市场情况、炼厂运营数据以及相关市场因素对沥青价格的影响。

一、沥青期货市场表现

1.1 价格走势

• BU2410：昨日收盘价为3,395元/吨，下跌0.47%，夜盘收盘价为3,376元/吨，下跌0.56%。
• BU2412：昨日收盘价为3,260元/吨，上涨0.68%，夜盘收盘价为3,230元/吨，下跌0.92%。

1.2 成交与持仓

• BU2410：昨日成交100,733手，成交变动为**-34,795手**；昨日持仓78,802手，持仓变动为**+10,668手**。
• BU2412：昨日成交38,773手，成交变动为**-566手**；昨日持仓61,135手，持仓变动为**+1,720手**。
• 沥青全市场仓单：昨日仓单为199,650手，无变化。

1.3 价差分析

• 基差（山东-10）：昨日基差为170元/吨，较前日154元/吨上涨16元/吨，表明现货价格相对期货价格有所走强。
• 10-12跨期价差：昨日价差为135元/吨，较前日173元/吨下跌38元/吨，反映市场对远月合约的看跌情绪。

二、现货市场情况

2.1 区域批发价

• 山东批发价：昨日价格为3,565元/吨，无变化；厂库现货折合盘面价为3,683元/吨，仓库现货折合盘面价为3,825元/吨。
• 长三角批发价：昨日价格为3,770元/吨，无变化；厂库现货折合盘面价为3,794元/吨，仓库现货折合盘面价为3,857元/吨。

2.2 炼厂运营数据

• 炼厂开工率：最新为26.92%，较前日27.28%下降0.36%，表明炼厂生产活动有所放缓。
• 炼厂库存率：最新为44.34%，较前日45.01%下降0.67%，库存压力有所缓解。

三、市场趋势分析

3.1 趋势强度

• 沥青趋势强度为**-1**，处于偏弱区间，表明市场整体偏向看跌。

3.2 原油价格走势

• 图5显示，原油价格走势盘整，对沥青价格形成一定支撑，但未明显推动上涨。

3.3 区域价格变化

• 图6显示，北方价格自低位小幅反弹，可能受到季节性需求或区域供应变化的影响。

四、主要观点

• 价格承压：沥青期货价格整体呈现下行趋势，BU2410合约表现偏弱，BU2412合约虽小幅上涨，但夜盘表现不佳。
• 现货支撑有限：现货市场整体价格稳定，但基差走强表明现货价格相对期货价格更具吸引力。
• 炼厂运营放缓：炼厂开工率下降，库存率有所改善，反映炼厂对市场需求的预期偏弱。
• 区域分化：北方价格有所反弹，而山东和长三角价格保持稳定，显示区域市场存在一定的分化。
• 趋势偏弱：市场趋势强度为-1，整体偏弱，投资者需警惕价格进一步下跌的风险。

五、关键信息

• 数据来源：同花顺、隆众资讯、百川盈孚、国泰君安期货研究。
• 趋势强度指标：取值范围为**[-2, 2]**，-1表示偏弱。
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。

六、分析师声明

• 本报告由王涵西撰写，具有期货投资咨询从业资格。
• 报告观点独立、客观，不代表国泰君安期货的立场。

七、版权与使用说明

• 本报告版权为国泰君安期货所有，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。
• 若需引用或转发，须注明“国泰君安期货研究”，并提示使用本报告的风险。