> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 焦煤焦炭产业周报总结（2026/08/07） ## 核心内容概述 本周报主要分析了焦煤和焦炭的市场行情、供需结构、市场结构、价格价差、库存变化以及进出口情况，为投资者和行业参与者提供市场动态和未来趋势的参考。 ## 主要观点 ### 焦煤 - **行情回顾** 本周焦煤主力合约收报约1328元/吨，周涨幅为 $+7.32\%$，是黑色系中涨幅最大的品种。其上涨主要由前期暴跌至技术极端位后强力修复，供给偏紧逻辑（如安监高压、蒙煤减量）成为超跌反弹的核心叙事，资金重新涌入市场。 - **供需结构** 供给端山西主产区受安监政策影响，叠加蒙煤减量，导致整体产量同比减少 $-7.75\%$。需求端铁水产量维持在243万吨高位，为焦煤提供稳定支撑。但钢材需求崩塌强化了铁水回落预期，对焦煤远期需求形成压制。 - **市场结构** 现货市场表现强势，京唐港焦煤价格为2130元/吨，吕梁为1620元/吨。期货反弹后现货升水率约 $+22\%$，较前期 $+31\%$有所收敛。仓单数量为550张。 - **要点总结** 焦煤价格的暴利反弹是本周最大事件，供给偏紧逻辑在超跌后重新获得市场认可。后续需关注铁水拐点、蒙煤通关情况以及期现回归的可能性。 ### 焦炭 - **行情回顾** 本周焦炭主力合约收报约1891元/吨，周涨幅为 $+5.74\%$，仅次于焦煤。上涨主要由焦煤暴涨形成成本推动，叠加供给弹性有限，导致焦炭跟随上涨。 - **供需结构** 十轮提涨落地，累计提涨约500元/吨，吨焦盈利47元。焦企开工率处于高位，但由于产能约束，供给弹性有限。 - **市场结构** 现货市场方面，吕梁准一级干焦价格为1860元/吨，唐山为1820元/吨。基差率约 $+3.1\%$，基本收敛。焦化利润偏低。 - **要点总结** 焦炭的上涨主要依赖焦煤成本推动，缺乏独立驱动因素。后续需关注钢厂减产对焦炭采购的冲击，以及提降周期是否开启。 ## 关键信息 ### 价格价差和估值 - 焦煤现货价格（五地）：图表显示焦煤价格走势。 - 焦炭出口价：FOB价稳定在286美元/吨。 - 焦炭出口利润：稳定在300元/吨。 - 焦煤/动力煤比价：周环比下降 $-0.0554$，当前比价为2.2626。 - 俄煤进口利润（K4）：本周利润为-35元/吨，环比上升25元/吨。 - 澳煤进口利润（中挥发）：本周利润为216元/吨，环比上升78元/吨。 - 蒙煤进口利润（长协）：本周利润为429元/吨，环比上升22元/吨。 ### 供需库存 - **焦煤供应** - 523矿企炼焦煤开工率：66.96%，周环比下降0.10%。 - 523矿企日均原煤产量：150.39万吨，周环比下降0.23%。 - 523矿企日均精煤产量：63.59万吨，周环比下降0.38%。 - 314洗煤厂开工率：28.63%，周环比下降0.55%。 - 314洗煤厂日均精煤产量：21.88万吨，周环比下降0.22%。 - **焦煤库存** - 523矿企原煤库存：414.05万吨，周环比下降7.13%。 - 523矿企精煤库存：193.49万吨，周环比下降11.82%。 - 314洗煤厂精煤库存：263.81万吨，周环比下降2.03%。 - 全样本独立焦化焦煤库存：908.49万吨，周环比下降9.09%。 - 247钢厂焦煤库存：755.44万吨，周环比下降20.29%。 - 港口进口焦煤库存：379.50万吨，周环比上升32.00%。 - 焦煤样本总库存：2918.90万吨，周环比下降2.03%。 - **焦炭供应** - 全样本独立焦化产能利用率：73.06%，周环比下降1.57%。 - 全样本独立焦化日均焦炭产量：62.75万吨，周环比下降1.35%。 - 247钢厂焦炭产能利用率：86.22%，周环比下降0.40%。 - 247钢厂焦炭日均产量：47.18万吨，周环比下降0.22%。 - **焦炭库存** - 全样本独立焦化焦炭库存：123.60万吨，周环比上升2.92%。 - 247钢厂焦炭库存：667.85万吨，周环比下降8.54%。 - 港口焦炭库存：208.16万吨，周环比微升0.03%。 - 焦炭样本总库存：999.61万吨，周环比下降5.59%。 ## 进出口情况 - **内外焦煤价差**：图表显示内外价差走势。 - **进口利润理论值**：俄罗斯、澳大利亚、蒙古进口利润分别为-48元/吨、216元/吨、429元/吨。 - **炼焦煤月度进口量**：图表显示炼焦煤进口量季节性变化。 - **炼焦煤进口结构**：主要来源为蒙古、澳大利亚等。 - **焦炭出口利润**：图表显示焦炭出口利润季节性变化。 - **焦炭及半焦炭月度出口数量**：图表显示出口数量走势。 - **焦炭月度出口结构**：主要出口市场包括东南亚、欧洲等地。 ## 总结 本周焦煤和焦炭价格均出现反弹，焦煤涨幅更大，主要受益于供给偏紧逻辑的修复和资金回流。焦炭则主要受焦煤成本推动，缺乏独立上涨动力。市场需关注铁水拐点、蒙煤通关、期现回归、钢厂减产对焦炭采购的影响，以及提降周期是否开启。同时，进出口利润和库存变化也反映出市场对国内外资源的依赖程度及供需格局的动态调整。