20260330-万联证券-电子行业跟踪报告_AI算力需求驱动下_英特尔和AMD或上调CPU价格_6页_930kb

AI算力需求驱动下，英特尔和AMD或上调CPU价格

核心内容概述

本报告分析了2026年3月AI算力产业链的市场动态，指出由于AI算力需求的持续增长，CPU价格面临上调压力。同时，报告强调了存储、PCB等高景气细分赛道的机遇，并对行业估值及未来投资方向进行了展望。

主要观点

1. CPU价格上调趋势

• 英特尔与AMD计划提价：根据DIGITIMES Asia援引日经亚洲的报道，英特尔和AMD均通知客户将在2026年3月和4月对CPU提价。
• 价格涨幅与交货周期延长：自2026年2月底以来，CPU平均价格上涨了10%至15%，交货周期从1至2周延长至8至12周，极端情况下甚至长达6个月。
• AI驱动需求：GPU服务器需求激增导致CPU供应紧张，反映AI算力产业链仍处于高景气阶段。

2. 存储市场发展趋势

• 手机存储容量逆势增长：TrendForce集邦咨询预测，2026年全球智能手机平均存储容量将同比增长4.8%。
• NAND Flash价格高涨：原厂制程升级导致低容量产品供给减少，部分品牌选择停产或减少低容量机型，推动整体存储容量提升。
• 中高端产品需求上升：手机品牌集中资源于128GB/256GB等中高端存储规格，进一步推高市场平均容量。

3. PCB行业景气扩张

• 高端PCB需求旺盛：HDI、多层板等高端PCB领域前景良好，建议关注具备前瞻布局的PCB龙头厂商。
• 上游设备及材料受益：PCB行业处于景气扩张周期，将带动上游设备及材料需求增长。

4. AI创新终端市场潜力

• AI手机、AIPC、AI眼镜加速渗透：随着大厂新品发布和应用生态完善，AI创新终端市场有望持续增长。
• 产业链需求提升：苹果、Meta等龙头厂商的推动将带来品牌出货量提升，进而提振整个产业链需求。

关键信息

行业估值

• 当前估值高于历史中枢：截至2026年3月29日，SW电子板块PE(TTM)为76.71倍，高于2019年至2026年3月29日的均值54.27倍。
• 估值仍有上行空间：基于AI算力加速建设和半导体产业链景气复苏，行业估值有望进一步提升。

市场表现

• 申万电子指数表现：2026年3月29日，申万电子指数下跌2.09%，在31个申万一级行业中排名第26位。
• 与沪深300、创业板指数对比：申万电子跑输沪深300指数0.68个百分点，跑输创业板指数0.41个百分点。

投资建议

• 关注PCB、存储等高景气赛道：建议投资者把握AI算力建设及终端创新带来的投资机遇。
• 面板厂盈利提升机会：在控产稳价策略下，LCDTV面板价格稳中有涨，面板厂盈利能力有望提升。

风险提示

• 中美科技摩擦加剧：可能影响技术交流与供应链稳定性。
• AI应用发展不及预期：可能导致算力需求增长放缓。
• 国产技术突破不及预期：可能影响国产替代进程。
• 下游终端需求不及预期：可能影响整个产业链的景气度。
• 市场竞争加剧：可能压缩企业利润空间。

投资评级

• 行业投资评级：强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅预计超过10%。
• 公司投资评级：
  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%；
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%；
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

估值与趋势

• AI算力持续推动产业链增长：随着AI技术的不断渗透，算力需求仍将持续增长，带动CPU、存储、PCB等相关环节的景气度提升。
• 行业具备长期增长潜力：建议投资者长期关注AI算力及创新终端相关的投资机会。

附注

• 分析师信息：

  • 夏清莹，执业证书编号：S0270520050001，电话：(0755)83223620，邮箱：xiaqy1@wlzq.com.cn
  • 陈达，执业证书编号：S0270524080001，电话：13122771895，邮箱：chenda@wlzq.com.cn

• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。