> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 平安银行2026年中报总结 ## 核心内容概述 平安银行2026年中报显示，公司上半年业绩表现稳健，营业收入和归母净利润分别同比增长1.8%和3.3%，净息差保持稳定，不良贷款生成率显著改善，资产质量与盈利能力同步修复。同时，财富管理业务带动中收增长，费用控制能力提升，整体运营效率提高。公司预计未来三年营业收入和净利润将持续增长，每股净资产稳步提升，PB估值逐步下降。 ## 主要财务指标 | 指标 | 2026年中报 | 2025年 | 2024年 | |------|------------|--------|--------| | 营业收入（亿元） | 706.17 | 131,442.00 | 146,695.00 | | 归母净利润（亿元） | 256.96 | 44,473.94 | 44,508.00 | | 净利息收入（亿元） | 442.88 | 89,253.90 | 93,427.00 | | 非利息净收入（亿元） | 263.29 | 24,610.82 | 24,112.00 | | 成本收入比 | 27.06% | 28.00% | 27.66% | | ROE（年化） | 10.56% | 8.93% | 10.07% | | 拨备覆盖率 | 219.58% | 220.59% | 250.71% | | 资本充足率 | 13.80% | 13.77% | 13.11% | | 每股净资产（元） | 24.91 | 23.25 | 21.90 | ## 主要观点 ### 1. 营收与盈利表现 - **营业收入**：2026年上半年实现706.17亿元，同比增长1.8%。 - **归母净利润**：2026年上半年实现256.96亿元，同比增长3.3%。 - **盈利结构**：非利息净收入占比提升至37.28%，手续费及佣金净收入同比增长3.7%，其中代理及委托手续费收入增长显著，达27.6%。 - **ROE**：年化ROE为10.56%，同比略有下降，但盈利能力逐步修复。 ### 2. 资产与负债管理 - **资产规模**：截至6月末，总资产达60,287.85亿元，较年初增长1.7%。 - **贷款增长**：各项贷款余额34,522.74亿元，较年初增长1.8%，其中对公贷款增速较快，个人贷款保持稳定。 - **负债结构**：总负债达54,805.71亿元，较年初增长2.0%，存款增速高于贷款，负债基础进一步夯实。 - **净息差**：2026年上半年净息差为1.80%，同比持平，负债成本优势逐步显现。 ### 3. 财富管理业务增长 - **财富管理收入**：上半年财富管理手续费收入达33.43亿元，同比增长35.6%。 - **客户基础**：管理零售客户资产（AUM）达44,002.27亿元，同比增长3.8%；私行客户数达11.09万户，同比增长5.0%。 - **中收增长**：手续费及佣金净收入同比增长3.7%，带动非利息净收入增长5.8%。 ### 4. 资产质量改善 - **不良贷款率**：保持在1.05%，与年初持平。 - **不良生成率**：上半年不良生成率1.15%，同比下降0.49个百分点。 - **风险抵补能力**：拨备覆盖率和拨贷比均保持稳定，风险抵御能力较强。 - **重点行业不良率**：零售内部不良率有所下降，住房按揭贷款、信用卡应收账款、经营性贷款不良率分别下降6bp、1bp、2bp。 ## 关键信息 - **业务结构调整**：信贷投放向对公及抵押类倾斜，个人贷款回稳，抵押类贷款占比提升至62.2%。 - **负债成本优化**：吸收存款付息率同比下降38bp，企业存款付息率下降37bp，负债成本优势明显。 - **资产质量改善**：持续压降涉房业务规模，房地产贷款不良率下降7bp，整体风险可控。 - **盈利预测**：预计2026-2028年营业收入分别为1,340.64亿元、1,379.23亿元、1,426.59亿元；归母净利润分别为444.73亿元、461.46亿元、483.78亿元。 - **估值水平**：对应8月17日收盘价的PB估值分别为0.45倍、0.42倍、0.39倍。 - **投资评级**：维持“买入”评级，预计未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅将超过15%。 ## 风险提示 - **宏观经济风险**：宏观经济修复不及预期可能影响银行盈利。 - **资本市场波动**：财富管理业务收入可能因资本市场波动而回落。 - **行业风险**：房地产及批发零售等行业风险超预期可能影响资产质量。 ## 财务预测摘要 | 指标 | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |------|-------|-------|-------|-------|-------| | 净利润增速 | -4.19% | -4.21% | 4.32% | 3.76% | 4.84% | | 营业收入增速 | -10.93% | -10.40% | 2.00% | 2.88% | 3.43% | | 贷款增速 | -0.78% | 0.80% | 3.26% | 4.00% | 4.50% | | 存款增速 | 3.2% | 2.2% | 4.00% | 4.50% | 5.00% | | 拨备前利润增速 | -10.83% | -11.94% | 3.36% | 3.14% | 3.78% | | 拨备前利润率 | 71.01% | 69.78% | 70.72% | 70.90% | 71.14% | ## 投资评级说明 - **行业评级**：看好行业整体回报高于沪深300指数5%以上。 - **公司评级**：维持“买入”评级，预计未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅将超过15%。