> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档内容总结 ## 核心内容 当前市场中，传统的因子如量价因子和基本面因子正逐渐失效。这主要是由于策略拥挤度偏高，以及大数据被过度挖掘导致这些因子的预测能力下降。因此，另类因子，尤其是**舆情因子**，正在成为描述价格预期的新质重要助力。 ## 主要观点 1. **传统因子失效** - 量价因子（如基于成交量、价格数据）和基本面因子（如基于经济数据）在当前市场环境下不再具有显著的预测价值。 - 策略拥挤度偏高，市场参与者普遍使用相似的因子，导致因子有效性被稀释。 - 大数据被过度挖掘，使得传统因子的信号被市场广泛利用，从而失效。 2. **另类因子崛起** - 另类因子，尤其是舆情因子，正在成为新的市场分析工具。 - 舆情因子能够有效捕捉市场情绪和热度，帮助投资者理解市场预期。 3. **舆情因子的应用** - 舆情因子主要通过分析新闻、媒体和研报等文本信息进行提炼、加工和量化。 - 这些文本信息可以用于刻画当前市场热度和情绪，以及定量判断板块和品种的强弱。 - 舆情因子具有较强的时效性和信息量，能够为投资决策提供新的视角。 4. **情感强度指标** - 一种新的情感强度指标被提出，用于衡量市场对期货品种的情绪影响。 - 情感强度公式为： $$ \text{情感强度} = \sum (\text{新闻/报告与期货品种的相关程度} \times \text{新闻/报告情感打分}) $$ - 该指标有助于投资者识别市场情绪波动，并据此调整投资策略。 ## 关键信息 - **数据来源**：通联数据、国投期货 - **报告发布单位**：国投期货有限公司（SICCOTAGES） - **分析师信息**： - 王锴，期货投资咨询证号：Z0016943 - 张婧婕，期货投资咨询证号：Z0022617 - **报告日期**：截至2026年4月17日 - **免责声明**： - 本报告仅供国投期货的客户使用，非客户请勿使用。 - 本报告基于公开信息，不保证其准确性或完整性。 - 投资决策需基于自身判断，报告不构成投资建议。 - 本报告版权归国投期货所有，未经许可不得复制、分发或用于其他用途。 ## 结构与方法 - **数据类型**：文本数据（新闻、媒体、研报） - **分析方法**： - 文本提炼与加工 - 情感打分 - 相关性分析 - **指标构建**：情感强度指标，用于量化市场情绪对期货品种的影响。 ## 总结 随着传统因子的失效，市场正在转向更具信息量和时效性的另类因子，尤其是舆情因子。通过分析文本信息，投资者可以更好地理解市场情绪和热度，从而更准确地把握价格预期。情感强度指标作为新的分析工具，有助于识别市场情绪波动，并为投资决策提供支持。然而，使用该指标仍需谨慎，需结合其他信息进行综合判断。