> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 贵金属期权市场分析总结（2026/07/09） ## 核心内容概述 本报告对白银（AG）和黄金（AU）期权市场进行了详细分析，涵盖了标的期货市场数据、期权因子（量仓PCR、压力支撑位）、行情解读及策略建议等内容。报告强调了市场波动性与持仓结构的变化，并提供了相应的期权交易策略建议。 --- ## 一、白银期权市场分析 ### 1.1 标的期货市场数据 - **AG2608合约**： - 最新价：14860元 - 涨跌：-100元（-0.66%） - 成交量：536,399万手（较前日增加39,393万手） - 持仓量：201,364万手（较前日减少3,927万手） ### 1.2 期权因子分析 - **量仓PCR**： - 成交量PCR：1.07 - 量PCR变化：-0.05 - 持仓量PCR：0.7 - 仓PCR变化：-0.04 - **压力支撑位**： - 平值行权价：14900元 - 压力位：20000元 - 支撑位：13000元 - 加权隐波率：50.01% - 加权隐波率变化：-0.93% - 年平均隐波率：56.57% - HISV20：55.19% ### 1.3 行情解读 - 白银价格小幅下跌，成交量显著增加，持仓量略有减少。 - 隐含波动率维持在年平均水平之上，表明市场对未来价格波动的预期较高。 - 持仓量PCR处于相对低位，显示市场多空持仓比例偏低，市场情绪偏谨慎。 ### 1.4 策略建议 - **方向性策略**：无明确方向性建议。 - **波动性策略**：建议构建**做多波动率的买入宽跨式策略**，以获取隐波向实波回归的估值修复收益。 - 示例策略：买入AG2608看涨期权（行权价16000）和看跌期权（行权价13700） --- ## 二、黄金期权市场分析 ### 2.1 标的期货市场数据 - **AU2608合约**： - 最新价：902.76元 - 涨跌：-2.68元（-0.29%） - 成交量：188,949万手（较前日增加33,441万手） - 持仓量：128,436万手（较前日减少5,120万手） ### 2.2 期权因子分析 - **量仓PCR**： - 成交量PCR：0.91 - 量PCR变化：+0.04 - 持仓量PCR：0.65 - 仓PCR变化：+0.01 - **压力支撑位**： - 平值行权价：904元 - 压力位：1000元 - 支撑位：800元 - 加权隐波率：25.86% - 加权隐波率变化：-0.15% - 年平均隐波率：28.76% - HISV20：27.24% ### 2.3 行情解读 - 黄金价格小幅下跌，成交量明显增加，持仓量小幅减少。 - 隐含波动率维持在年平均水平之上，显示市场对黄金价格波动的预期较为稳定。 - 持仓量PCR处于中等水平，表明市场多空持仓比例适中，市场情绪偏中性。 ### 2.4 策略建议 - **方向性策略**：无明确方向性建议。 - **波动性策略**：建议构建**做多波动率的买入宽跨式策略**，以获取隐波向实波回归的估值修复收益。 - 示例策略：买入AU2608看涨期权（行权价920）和看跌期权（行权价864） --- ## 三、关键信息汇总 | 项目 | 白银（AG） | 黄金（AU） | |------|------------|------------| | 最新价 | 14860元 | 902.76元 | | 涨跌 | -100元（-0.66%） | -2.68元（-0.29%） | | 成交量 | 536,399万手 | 188,949万手 | | 持仓量 | 201,364万手 | 128,436万手 | | 隐含波动率 | 50.01% | 25.86% | | 年平均隐波率 | 56.57% | 28.76% | | 压力位 | 20000元 | 1000元 | | 支撑位 | 13000元 | 800元 | | 量仓PCR | 1.07 | 0.91 | | 持仓量PCR | 0.7 | 0.65 | --- ## 四、免责声明与版权信息 - 本报告由五矿期货有限公司发布，基于可靠资料来源，力求提供精确数据与客观分析。 - 对因使用本报告内容而导致的任何损失，五矿期货有限公司不承担责任。 - 本报告不提供个性化交易建议，交易者应独立评估自身风险与收益。 - 本报告版权归属五矿期货有限公司，未经许可不得复制、传播或存储。 - 报告内容仅供参考，不构成买卖建议。 --- ## 五、联系方式 - **公司总部**：深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层 - **电话**：400-888-5398 - **网址**：www.wkqh.cn