20160505-安信证券-商业模式首次被监管层追问_新三板信批必须严格要求_11页_460kb

新三板市场2016年5月3日总结

核心内容

2016年5月3日，新三板市场整体表现疲软，做市指数下跌0.27%，成指指数下跌1.00%。市场总成交金额为6.27亿元，其中做市转让4.72亿元，协议转让1.55亿元。当日新增挂牌公司19家，无新增做市转让公司。截至当日，新三板挂牌企业总数为6963家，其中做市转让企业1483家，协议转让企业5480家。

主要观点

• 市场交易活跃度较低：整体年均换手率为17.94%，成交股票数量为1026只，其中做市转让830只，协议转让196只。
• 估值分化明显：新三板整体估值为22.94X，做市转让估值为31.55X，协议转让估值为18.25X。
• 监管趋严：商业模式首次被监管层重点问询，信息披露要求更加严格，新三板进入监管元年。
• 定增情况：多家企业发布定增公告，募资总额达数亿元，其中部分公司市盈率较高，显示市场对某些行业仍有较高预期。
• 公司动态：部分企业发布收购、设立子公司、股权质押、权益分派等公告，反映市场活跃及企业战略布局。

关键信息

定增情况

公司名称	证券代码	募资金额（万元）	发行价格（元/股）	市盈率
新成新材	430493	25000	3-5	30-50
荣昌育种	430762	16400	3.28	109.33
长宁钻石	833750	15000	7.5	57.69
恒达新材	835147	7800	5.20	11.06
银河长兴	836657	6075	22.50	-
影谱科技	836488	6000	40	-
菁优教育	835922	4500	57	-
跃飞新材	836159	3156.50	2.95	7.20
感信信息	836370	2500	11.02	17.22
喜悦动漫	837073	2000	20	40

重要公司公告

• 金宏气体：5000万元设立参股公司。
• 嘉网股份：1000万元设立子公司。
• 百姓网：2000万元设立子公司。
• 开元物业：签订863.82万元物业服务合同。
• 蓝德环保：签订1.73亿元协议书。
• 博宁福田：签订2640.86万元分包合同。
• 羿珩科技：签订1.12亿美元购销框架协议。
• 易瓦特：355万元收购股权。
• 跃飞新材：2790万元收购股权。
• 中普防雷：240万元收购股权。
• 普瑞物联：200万元收购股权。
• 网智天元：权益分派实施公告（每10股转增11股，派0.52元）。
• 约顿气膜：权益分派实施公告（每10股转增3.50股）。
• 迅销科技：高级管理人员变动。
• 亿玛在线：高级管理人员变动。
• 方胜有成：股票解除限售公告（656.08万股）。
• 海斯比：股票解除限售公告（383.66万股）。

停牌公司

• 天融信（834032）
• 杰创智能（832995）
• 诺泰生物（835572）

监管动态

• 年报问询函：自2016年3月25日起，已有17家公司收到股转公司年报问询函，主要关注收入确认、报表完整性、高新资质、资金占用及内部控制等问题。
• 盟云移软：因收购未履行程序、存在利益输送嫌疑、研发费用与专利数量不匹配等问题被重点问询。
• 资金占用问题：超过50家公司因资金占用问题被监管层关注，60家公司已收到现场检查、监管关注等警告。
• ST警示：12家挂牌公司因净资产为负或审计意见为“无法表示意见”被戴上ST帽子。

风险提示

• 系统性风险：市场整体估值分化，部分公司存在高市盈率问题，需警惕市场波动。
• 信息披露风险：监管层对年报和商业模式提出更高要求，企业需严格遵守信息披露规则。

投资策略

• 关注合规性：在当前监管趋严背景下，投资者应更加关注企业的合规性和信息披露透明度。
• 聚焦优质企业：优先选择财务健康、业务清晰、合规性强的企业进行投资。
• 警惕高估值风险：部分公司市盈率偏高，需评估其未来盈利能力是否匹配当前估值。

分析师声明

• 诸海滨、桑威声明具有证券投资咨询执业资格，对报告内容和观点负责，保证信息来源合法合规、研究方法专业审慎。

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