> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** 20260227棉系月报： 内外因素共振推动上方仍有想象空间 <table><tr><td>因素</td><td>性质</td><td>观点概览</td></tr><tr><td>宏观</td><td>中性</td><td>1、美国最高法院判定美国政府依据《国际紧急经济权力法》对相关贸易伙伴加征的对等关税、芬太尼关税等相关关税违法。为了弥补该裁决结果,特朗普正式开始征收10%全球关税,并准备把税率提高到15%。有消息称,美国政府还在考虑以“国家安全”为由,对六个行业加征新一轮关税,并将独立于15%全球关税。目前美国对中国的最新关税税率已达24.9%,中美近期将于特朗普访华前举行第六轮中美经贸磋商。2、在岸、离岸人民币兑美元汇率快速上行,阶段性升值幅度接近600个基点,双双突破6.87、6.85乃至6.83关口,创下2023年4月以来新高。一方面是美元整体疲软;另一方面,升值预期强化后,前期持汇观望的企业加速结汇,形成顺周期力量。3、伴随欧盟理事会正式批准小包裹进口关税新规,欧盟将正式废除长期以来针对价值低于150欧元的小包裹实施的关税豁免政策,并通过新关税规定,相关政策将分阶段落地实施。</td></tr><tr><td>供应</td><td>中性偏多</td><td>1、国际:全球方面,USDA第102届农业展望论坛中预测:2026/27年度全球棉花总产2526万吨,同比减少3.2%;全球消费量2615万吨,同比增加1.2%;新年度全球期末库存1550万吨,同比减少5.2%。美国方面,根据美国国家棉花总会(NCC)的调查,美国棉花种植者计划今年春季种植900万英亩棉花,较2025年下降3.2%(陆地棉种植意向为880万英亩,同比下降3.4%,长绒棉种植意向为16.1万英亩,同比增长14.0%)。巴西方面,目前新年度棉花的种植进度已接近100%,巴西国内的主流机构CONAB、ABRAPA、IBGE分别给予产量同比减少6.7%、9.9%、11.0%的预估(目前10%左右的水平更符合市场的一致性预期)。澳大利亚方面,据澳大利亚行业机构的最新调查,2025/26年度灌溉田面积34.43万公顷,产量405.32万包,早地田面积13.17万公顷,产量34.28万包,种植总面积47.6万公顷,产量439.6万包。USDA预测2026/27年度澳大利亚棉花种植面积预计增加6%,达到50万公顷,单产预计将与近年持平,产量预计480万包。2、国内:BCO于2月平衡表中给予了26/27年度728万吨的产量预估,同比下降5.8%;USDA方面的同比降幅预估则来到8.5%,产量值预估为725万吨左右。进口端,1-2月的数据暂未发布,但是根据1-2月持续偏高的价差及美棉、巴西棉强势回升的出口表现来看,1-2月的月均进口压力仍旧有望超15万吨,或对库存去化形成阶段性限制。</td></tr><tr><td>库存</td><td>中性</td><td>国内,最新商业库存去化至535.54万吨,但仍高于同期25万吨,随着“金三银四”的到来,库存的去化将面临季节性加速,库存的压力缓解或逐步提升。产成品方面,终端服装库存整体水平不高,并呈现继续去化。纱布库存从三方样本企业来看,1月月内均有所去化,但纱线库存去化相对偏弱,尤其是进入二月月内出现放缓。目前整体偏低的坯布库存能否进一步补库仍旧需要视其对中上游快速涨价的花纱的接受力度。</td></tr><tr><td>需求</td><td>中性</td><td>1、国际:欧美方面,美国12月服装零售和批发销售同比增势继续放缓,12月服装进口金额环比提升,预计12月库存难以维持11月去化表现,其国内1、2月消费信心呈现上行。欧盟1、2月消费信心指数小幅震荡回升,12月服装进口总金额环比回升,但中国占比下降。东南亚方面,1月越南服装出口季节性走弱,但仍为近五年最高水平。2、国内:下游市场自上而下处于依次复工阶段,但终端面料市场尚未全面复工,近期快速上涨的花纱价格接受度仍待未来1-2周进一步考量。但从节间纺纱开机率40.5%来看(新疆地区高开工),即便是假期期间的开工低点,该水平仍位于剔除22年后的中上游,印证当下下游市场或仍偏向于阶段性乐观。需注意的是,目前海外补库的叙事驱动迟迟未能展开,一方面受制于贸易政策的扰动,另一方面受制于去库水平的缓慢,基本贸易逻辑下的海外补库仍旧在短期博弈反复下仍面临一定不乐观,但边际利空较为有限。</td></tr><tr><td>观点</td><td>看多维持</td><td>【短期】因USDA预计2026/27全球棉产减少、原油反弹及美棉出口销售创年度新高,美棉低位显著反弹。虽特朗普关税扰动以及美棉出口回落对美棉形成了短暂压制,但市场对该负面影响预估以阶段性为主,后续盘面预计有继续修复重心需求。国内方面,由于USDA及相关机构对中国新年度同样给出了初步的减产预期,在外棉修复预期及“金三银四”消费预期下,盘面预计仍偏强表现。但是短期需警惕内外价差再度走扩后的回调风险。利多因素:1、终端产成品库存压力继续放缓;2、国内外减产预期逐步强化;3、外交形式及开年宏观预期偏暖。利空因素:1、纺企利润继续震荡走弱;2、原料绝对库存水平高,去化待需求验证;3、汇率走强不利于出口;4、外贸政策变数。【中长期】减产背景下叠加26年度消费的内外部补库预期,中长期棉价温和修复观点维持。供应端:1、新年度国内种植面积存在较大减调希望(受到新疆地区环保及财政的双重压力),实际减调幅度待明年一季度观测;此外,国际上较低的植棉比价情况或对后市外部供应亦在上半年存在一定负面影响。2、进口配额政策若维持当下水平,短期压力回升下,25/26年度进口上调空间有限。3、此外,新年度若外盘在美棉减产预期下若逐步兑现出现底部反弹/修复,内外棉仍有共振修复空间。需求端:1、国内工业企业整体存货水平中性偏低,存在补库空间;2、新年度开局之年,偏强的消费政策刺激预期仍旧存在;3、中美关税缓和后,美国服纺产品整体库存水平中性偏低,存在补库潜力;4、美联储新年度降息预期对于整体商品市场仍有中性偏多影响。</td></tr></table> 棉花供需平衡表（2月） <table><tr><td colspan="2">项目名称</td><td>2021/22</td><td>2022/23</td><td>2023/24</td><td>2024/25</td><td>2025/26 (11月)</td><td>2025/26 (2月)</td><td>环比变化</td><td>同比变化</td></tr><tr><td rowspan="9">产量</td><td>中国</td><td>581.3</td><td>669.5</td><td>595.5</td><td>696.6</td><td>751.1</td><td>762.0</td><td>10.9</td><td>65.3</td></tr><tr><td>印度</td><td>529.1</td><td>572.6</td><td>553.0</td><td>505.1</td><td>511.6</td><td>511.6</td><td>0.0</td><td>6.5</td></tr><tr><td>巴西</td><td>235.6</td><td>255.2</td><td>317.2</td><td>370.1</td><td>408.2</td><td>408.2</td><td>0.0</td><td>38.1</td></tr><tr><td>美国</td><td>381.5</td><td>315</td><td>262.7</td><td>313.7</td><td>303.0</td><td>303.0</td><td>0.0</td><td>-10.7</td></tr><tr><td>巴基斯坦</td><td>130.6</td><td>84.9</td><td>152.4</td><td>108.9</td><td>108.9</td><td>108.9</td><td>0.0</td><td>0.0</td></tr><tr><td>澳大利亚</td><td>127.4</td><td>126.3</td><td>108.9</td><td>121.9</td><td>98.0</td><td>98.0</td><td>0.0</td><td>-23.9</td></tr><tr><td>土耳其</td><td>82.7</td><td>106.7</td><td>69.5</td><td>86.0</td><td>65.3</td><td>65.3</td><td>0.0</td><td>-20.7</td></tr><tr><td>除中国外</td><td>1904.4</td><td>1862.4</td><td>1864.0</td><td>1884.0</td><td>1848.9</td><td>1847.4</td><td>-1.5</td><td>-36.6</td></tr><tr><td>全球</td><td>2485.7</td><td>2531.9</td><td>2459.5</td><td>2580.6</td><td>2600.0</td><td>2609.4</td><td>9.4</td><td>28.7</td></tr><tr><td rowspan="9">消费</td><td>中国</td><td>727.2</td><td>820.8</td><td>847.0</td><td>849.0</td><td>849.0</td><td>849.0</td><td>0.0</td><td>0.0</td></tr><tr><td>印度</td><td>544.3</td><td>533.4</td><td>555.2</td><td>544.3</td><td>544.3</td><td>544.3</td><td>0.0</td><td>0.0</td></tr><tr><td>巴基斯坦</td><td>233</td><td>189.4</td><td>211.2</td><td>235.1</td><td>237.3</td><td>235.1</td><td>-2.2</td><td>0.0</td></tr><tr><td>孟加拉</td><td>191.6</td><td>167.6</td><td>168.7</td><td>178.5</td><td>176.3</td><td>176.3</td><td>0.0</td><td>-2.2</td></tr><tr><td>土耳其</td><td>187.2</td><td>163.3</td><td>143.7</td><td>154.6</td><td>148.0</td><td>148.0</td><td>0.0</td><td>-6.5</td></tr><tr><td>越南</td><td>145.9</td><td>140.4</td><td>143.7</td><td>174.2</td><td>176.3</td><td>176.3</td><td>0.0</td><td>2.2</td></tr><tr><td>巴西</td><td>69.4</td><td>67.8</td><td>68.9</td><td>73.8</td><td>74.0</td><td>74.0</td><td>0.0</td><td>0.2</td></tr><tr><td>除中国外</td><td>1792.7</td><td>1631.4</td><td>1652.5</td><td>1740.3</td><td>1739.9</td><td>1735.5</td><td>-4.4</td><td>-4.8</td></tr><tr><td>全球</td><td>2519.9</td><td>2452.2</td><td>2499.5</td><td>2589.3</td><td>2588.9</td><td>2584.5</td><td>-4.4</td><td>-4.8</td></tr><tr><td rowspan="8">进口</td><td>中国</td><td>169.4</td><td>135.7</td><td>326.1</td><td>113.0</td><td>117.6</td><td>121.9</td><td>4.4</td><td>8.9</td></tr><tr><td>孟加拉</td><td>184</td><td>152.4</td><td>164.9</td><td>175.2</td><td>174.2</td><td>174.2</td><td>0.0</td><td>-1.1</td></tr><tr><td>越南</td><td>144.4</td><td>140.9</td><td>143.4</td><td>173.7</td><td>176.3</td><td>176.3</td><td>0.0</td><td>2.6</td></tr><tr><td>土耳其</td><td>120.3</td><td>91.2</td><td>77.6</td><td>97.1</td><td>100.1</td><td>98.0</td><td>-2.2</td><td>0.9</td></tr><tr><td>巴基斯坦</td><td>98</td><td>98</td><td>69.7</td><td>132.8</td><td>128.4</td><td>124.1</td><td>-4.4</td><td>-8.7</td></tr><tr><td>印度尼西亚</td><td>56.1</td><td>36.2</td><td>40.2</td><td>43.1</td><td>43.5</td><td>42.5</td><td>-1.1</td><td>-0.7</td></tr><tr><td>印度</td><td>21.8</td><td>37.6</td><td>19.3</td><td>66.2</td><td>65.3</td><td>69.7</td><td>4.4</td><td>3.5</td></tr><tr><td>全球</td><td>934.4</td><td>821.7</td><td>959.1</td><td>936.8</td><td>952.7</td><td>951.6</td><td>-1.1</td><td>14.8</td></tr><tr><td rowspan="5">出口</td><td>美国</td><td>305.9</td><td>271.1</td><td>255.8</td><td>259.1</td><td>265.6</td><td>261.2</td><td>-4.4</td><td>2.2</td></tr><tr><td>巴西</td><td>168.2</td><td>144.9</td><td>268.0</td><td>283.4</td><td>315.7</td><td>315.7</td><td>0.0</td><td>32.2</td></tr><tr><td>澳大利亚</td><td>77.8</td><td>134.7</td><td>125.0</td><td>113.9</td><td>115.4</td><td>119.7</td><td>4.4</td><td>5.9</td></tr><tr><td>印度</td><td>81.5</td><td>23.9</td><td>50.3</td><td>29.0</td><td>30.5</td><td>30.5</td><td>0.0</td><td>1.5</td></tr><tr><td>全球</td><td>931.5</td><td>797.9</td><td>970.8</td><td>923.3</td><td>952.9</td><td>951.6</td><td>-1.3</td><td>28.3</td></tr><tr><td rowspan="7">期末库存</td><td>中国</td><td>743.9</td><td>726.2</td><td>799.5</td><td>758.5</td><td>776.3</td><td>791.6</td><td>15.2</td><td>33.1</td></tr><tr><td>印度</td><td>182.8</td><td>235.7</td><td>202.5</td><td>200.7</td><td>202.9</td><td>207.3</td><td>4.4</td><td>6.5</td></tr><tr><td>巴西</td><td>44.6</td><td>87.3</td><td>67.7</td><td>74.5</td><td>93.0</td><td>93.0</td><td>0.0</td><td>18.5</td></tr><tr><td>澳大利亚</td><td>108.8</td><td>104.7</td><td>92.4</td><td>104.3</td><td>90.3</td><td>86.0</td><td>-4.4</td><td>-18.3</td></tr><tr><td>美国</td><td>100.2</td><td>101.2</td><td>68.6</td><td>87.1</td><td>91.4</td><td>95.8</td><td>4.4</td><td>8.7</td></tr><tr><td>除中国外</td><td>788.4</td><td>926.4</td><td>806.0</td><td>847.3</td><td>845.1</td><td>843.6</td><td>-1.5</td><td>-3.7</td></tr><tr><td>全球</td><td>1532.3</td><td>1652.6</td><td>1605.5</td><td>1605.8</td><td>1621.4</td><td>1635.1</td><td>13.7</td><td>29.4</td></tr><tr><td rowspan="3">库存 消费比</td><td>中国</td><td>102.30%</td><td>88.47%</td><td>94.39%</td><td>89.33%</td><td>91.44%</td><td>93.23%</td><td>1.79%</td><td>3.90%</td></tr><tr><td>除中国外</td><td>43.98%</td><td>56.79%</td><td>48.77%</td><td>48.69%</td><td>48.57%</td><td>48.61%</td><td>0.03%</td><td>-0.08%</td></tr><tr><td>全球</td><td>60.8%</td><td>67.4%</td><td>64.2%</td><td>62.0%</td><td>62.6%</td><td>63.3%</td><td>0.64%</td><td>1.25%</td></tr></table> 数据来源：USDA 中辉期货研究院 # 主要国家库销比情况一览 来源：同花顺，中辉期货有限公司 来源：同花顺，中辉期货有限公司 来源：同花顺，中辉期货有限公司 官方最新发布供需平衡 CZCE：棉花：主力合约：收盘价（日）季节性 来源:上海钢联,中辉期货有限公司 中国棉花价格指数:CCIndex:3128B季节性 来源：同花顺，中辉期货有限公司 ICE：棉花：主力合约：收盘价（日） 来源:中辉期货有限公司 进口棉利润情况（1%关税）季节性 来源：同花顺，中辉期货有限公司 棉花03基差季节性 来源：同花顺，中辉期货有限公司 棉花05基差季节性 来源：同花顺，中辉期货有限公司 棉花07基差季节性 来源：同花顺，中辉期货有限公司 棉花09基差 来源：中辉期货有限公司,同花顺 棉花11基差季节性 来源：同花顺，中辉期货有限公司 棉花01基差季节性 来源：同花顺，中辉期货有限公司 棉花3-5价差季节性 来源：同花顺，中辉期货有限公司 棉花7-9价差 来源：同花顺，中辉期货有限公司 棉花5-9价差季节性 来源：同花顺，中辉期货有限公司 棉花期限结构 持仓量：棉花指数季节性 来源:同花顺,中辉期货有限公司 CZCE：棉花：期货期权合约：加权平均隐含波动率（日）季节性 来源:上海钢联,中辉期货有限公司 郑棉TOP20席位净持仓情况 来源：持仓分析，中辉期货有限公司 棉花-波动下区间 （期权到期前） 棉花-波动上区间 (期权到期前) 来源:中辉期货有限公司 ICUS：2号棉花：非商业净空头持仓数量季节性 来源:同花顺,中辉期货有限公司 ICUS:2号棉花:非商业多头持仓:持仓数量季节性 来源：同花顺，中辉期货有限公司 ICUS:2号棉花：非商业空头持仓：持仓数量季节性 来源：同花顺，中辉期货有限公司 # BCO中国棉花产消存量资源表 (2026年2月) 单位：万吨 <table><tr><td>项目</td><td>2023/24</td><td>2024/25</td><td>2025/26</td><td>2026/27</td></tr><tr><td>总供应</td><td>1496(0)</td><td>1472(0)</td><td>1509(0)</td><td>1489</td></tr><tr><td>其中:期初库存</td><td>569(0)</td><td>681(0)</td><td>616(0)</td><td>631</td></tr><tr><td>产量</td><td>601(0)</td><td>685(0)</td><td>773(0)</td><td>728</td></tr><tr><td>进口</td><td>326(0)</td><td>106(0)</td><td>120(0)</td><td>130</td></tr><tr><td>总需求</td><td>815(0)</td><td>856(0)</td><td>878(+10)</td><td>878</td></tr><tr><td>其中:纺棉消费</td><td>774(0)</td><td>817(0)</td><td>841(+10)</td><td>841</td></tr><tr><td>其他消费</td><td>40(0)</td><td>38(0)</td><td>35(0)</td><td>35</td></tr><tr><td>出口</td><td>1(0)</td><td>1(0)</td><td>2(0)</td><td>2</td></tr><tr><td>期末库存</td><td>681(0)</td><td>616(0)</td><td>631(-10)</td><td>611</td></tr></table> USDA-2026/27年度中国棉花供需状况 <table><tr><td>项目</td><td>单位</td><td>2025/26</td><td>2026/27</td><td>同比变化(%)</td></tr><tr><td>期初库存</td><td>百万包</td><td>34.8</td><td>36.4</td><td>4.4</td></tr><tr><td>收获面积</td><td>百万公顷</td><td>3.1</td><td>2.9</td><td>-4.9</td></tr><tr><td>产量</td><td>百万包</td><td>35.0</td><td>32.0</td><td>-8.6</td></tr><tr><td>进口量</td><td>"</td><td>5.6</td><td>7.0</td><td>25.0</td></tr><tr><td>总供应量</td><td>"</td><td>75.4</td><td>75.4</td><td>-0.1</td></tr><tr><td>出口量</td><td>"</td><td>0.1</td><td>0.1</td><td>0.0</td></tr><tr><td>国内消费量</td><td>"</td><td>39.0</td><td>39.3</td><td>0.8</td></tr><tr><td>期末库存</td><td>"</td><td>36.4</td><td>36.0</td><td>-1.0</td></tr><tr><td>库存消费比</td><td>%</td><td>93.1</td><td>91.6</td><td>-1.8</td></tr></table> 数据来源：棉花展望（BCO） 产量方面，根据BCO意向调查，新年度新疆植棉面积将小幅下调，全国总面积同比略减，根据三年平均单产测算，全国总产为728万吨，较上年度减少 $5.8\%$ 。USDA方面的产量预估值同BCO较为接近，在726万吨左右。 棉花：商业库存：中国（周） 商业库存：棉花：新疆季节性 商业库存：棉花：苏鲁豫冀鄂皖 平均库存使用天数:棉花:全国季节性 原料方面，截至2月20日，全国商业库存环比下降5.12万吨至535.54万吨，高于同期24.88万吨，节间由于下游企业放假整体去库进度略有放缓，疆内地区由于关机相对较少，去库进度放缓较少。新疆商业库存环比下降5.6万吨至421.31万吨，低于同期7.58万吨；内地主要省份商业库存上升至60.82万吨，高于同期32.81万吨。月度指标上，2月中国企业平均棉花库存使用天数环比提升1.5天至40.8天，高于同期2.6天，仍为近五年最高。 中国：工业企业：存货：纺织服装、服饰业（月）季节性 纺织企业：坏布：库存天数季节性 纺织企业库存：纱线：全国季节性 来源：同花顺，中辉期货有限公司 2025年12月全国工业企业服纺存货金额环比下降43.5亿元至1828.6亿元，低于同期94.8亿元，达到与23年同期相当的近五年最低位水平。此外，根据中国棉花信息网统计，2026年2月全国坯布库存继续去化2.7天至31.8天，低于同期8天；1月全国纱线库存去化至21.76天，低于同期6.42天。目前来看，产业链终端的布端压力进一步缓解，随着本周的逐步复工，后续仍有一定的补库预期，但考虑到近期的花纱价格显著抬升，终端实际的接受力度仍待3月进一步考量。 CZCE：棉花：仓单数量合计（日）季节性 来源:中辉期货有限公司 郑棉仓单量+有效预报量 来源:中辉期货有限公司 CZCE：棉花：有效预报合计（日）季节性 来源:中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 来源：同花顺，中辉期货有限公司 棉花：进口数量：美国→中国（月） 棉花：进口数量：印度→中国（月） 棉花：进口数量：以色列 $\rightarrow$ 中国（月） 棉花：进口数量：巴西 $\rightarrow$ 中国（月） 棉花：进口数量：土耳其→中国（月） 棉花：进口数量：澳大利亚→中国（月） 棉花：进口数量：苏丹→中国（月） 来源:上海钢联,中辉期货有限公司 棉花：进口数量合计：中国（月） 来源：Mysteel，中辉期货有限公司 纯棉纱：进口数量合计：中国（月） 来源:Mysteel，中辉期货有限公司 棉花：进口数量合计：中国（月）年初至今累计值季节性 来源：上海钢联,中辉期货有限公司 纯棉纱：进口数量合计：中国（月）年初至今累计值季节性 来源：上海钢联,中辉期货有限公司 海关总署1月18日公布的数据显示，中国12月棉花进口量为18万吨，环比增加6万吨，同比增加4万吨，1-12月累计进口量为107万吨，同比减少 $59.1\%$ 。中国12月棉纱进口量为17万吨，环比增加2万吨，同比增加2万吨，1-12月累计进口量为132.55万吨，同比减少 $12.8\%$ 。 纺纱厂：开机率（周） 来源:Mysteel,中辉期货有限公司 织布厂：开机率（周） 来源：Mysteel,中辉期货有限公司 印染厂：开机率：华东地区（周）季节性 来源：中辉期货有限公司 来源：上海钢联,同花顺,中辉期货有限公司 来源：同花顺，中辉期货有限公司 来源：同花顺，中辉期货有限公司 截至2月20日，纺纱厂开机率环比下行 $5.7\%$ 至 $40.5\%$ ，受到疆内高开工的影响，节间低点水平为剔除22年后的最高水平；织布厂开机率环比下行 $0.9\%$ 至 $8.2\%$ ，开机水平相对差；印染厂开机为 $0\%$ ，本周逐步复工。纺纱利润方面，全国综合利润受棉价偏强运行影响下继续下行，疆内外近期盈亏水平未有明显改善。 中国轻纺城:成交量:短纤织物:全棉布/5DMA季节性 来源：同花顺，中辉期货有限公司 柯桥纺织：价格指数：服装面料类(右轴) 柯桥纺织：价格指数：服饰辅料类 来源：同花顺，中辉期货有限公司 轻纺城及柯桥地区数据尚未恢复更新，目前仍未节前数据。轻纺城棉布成交量（5日移动平均）高点继续边际回落至38.8万米，高于同期9.2万米，预计随着春节进一步临近，差值面临快速收敛。柯桥方面，终端零件整体低位小幅反弹，最新面料价格指数环比上行0.29至110.67，辅料价格指数环比上行0.71至111.58。 中国：限额以上企业（单位）：零售额：服装（月） 来源：Mysteel,中辉期货有限公司 中国：限额以上企业（单位）：零售额：服装（月） ——中国：限额以上企业（单位）：零售额：服装（月）同比(右轴) 来源：中辉期货有限公司 12月，限额以上服纺社零总额1661亿元，同比增长0.6%；1-12月限额以上服纺社零总额15215亿元，同比增长3.2%，12月当月同比增幅较11月增幅显著放缓，拖累2025年整体表现。 纺织品及服装出口金额：当月值季节性 来源：同花顺，中辉期货有限公司 <table><tr><td>项目</td><td>12月</td><td>1-12月累计</td><td>当月同比%</td><td>当月环比%</td><td>累计同比%</td></tr><tr><td>纺织服装</td><td>259.92</td><td>2721.815</td><td>-7.4</td><td>8.89</td><td>-2.4</td></tr><tr><td>纺织品</td><td>125.8</td><td>1426.087</td><td>-4.23</td><td>2.48</td><td>0.35</td></tr><tr><td>服装</td><td>134.124</td><td>1295.728</td><td>-10.19</td><td>15.69</td><td>-4.82</td></tr></table> 来源：上海钢联，中辉期货有限公司，同花顺 中国出口美国服纺季节性 来源:上海钢联,中辉期货有限公司 中国服纺出口东盟金额季节性 来源:上海钢联,中辉期货有限公司 中国出口欧盟服纺金额季节性 来源:上海钢联,中辉期货有限公司 中国出口日韩服纺金额季节性 来源:上海钢联,中辉期货有限公司 来源：同花顺，中辉期货有限公司 美国：进口金额：商品：服装和配件：未季调季节性 来源：同花顺，中辉期货有限公司 美国批发商及零售商库存合计（非季调）季节性 来源：同花顺，中辉期货有限公司 美国：批发商库存：非耐用品：服装及服装面料：非季调季节性 来源：同花顺，中辉期货有限公司 美国：零售库存：服装及服装配饰店：当月值季节性 来源：同花顺，中辉期货有限公司 美国：零售和食品服务销售额：服装及服装配饰店季节性 来源：同花顺，中辉期货有限公司 来源：同花顺，中辉期货有限公司 欧盟服装进口总额季节性 来源：同花顺，中辉期货有限公司 土耳其:出口金额:服装和服装配件(84):当月值季节性 来源：同花顺，中辉期货有限公司 越南:出口金额:纺织品和服装:当月值季节性 来源：同花顺，中辉期货有限公司 印度：出口金额：服纺及衣着附件：当月值季节性 来源：同花顺，中辉期货有限公司 孟加拉国：出口金额：成衣(包括针织服装和针织品)：当月值季节性 来源：同花顺，中辉期货有限公司 美国：新增非农就业人数：当月值：季调 来源：同花顺，中辉期货有限公司 来源：同花顺，中辉期货有限公司 来源：同花顺，中辉期货有限公司 来源：同花顺，中辉期货有限公司 美国：密歇根大学消费者信心指数 来源：同花顺，中辉期货有限公司 欧元区：服务业PMI季节性 来源：同花顺，中辉期货有限公司 来源：同花顺，中辉期货有限公司 来源：同花顺，中辉期货有限公司 来源：同花顺，中辉期货有限公司 来源：同花顺，中辉期货有限公司 来源：同花顺，中辉期货有限公司 来源：同花顺，中辉期货有限公司 # 免责声明 # 本报告由中辉期货研究院编制 本报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作参考之用，不作为或被视为出售或购买期货品种的要约或发出的要约邀请。 本报告的信息均来源于公开资料，中辉期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所含的信息和建议不会发生任何变更。阁下首先应明确不能依赖本报告而取代个人的独立判断，其次期货投资风险应完全由实际操作者承担。除非法律或规则规定必须承担的责任外，中辉期货不对因使用本报告而引起的损失负任何责任。本报告仅反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点不代表中辉期货的立场。中辉期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。 本报告以往的表现不应作为日后表现的反映及担保。本报告所载的资料、意见及推测反映中辉期货于最初发表此报告日期当日的判断，可随时更改。本报告所指的期货品种的价格、价值及投资收入可能会波动。中辉期货未参与报告所提及的投资品种的交易及投资，不存在与客户之间的利害冲突。 本报告的版权属中辉期货，除非另有说明，报告中使用材料的版权亦属中辉期货。未经中辉期货事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布，亦不得作为诉讼、仲裁、传媒及任何单位或个人引用之证明或依据，不得用于未经允许的其它任何用途。如引用、刊发，需注明出处为中辉期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。所有于本报告中使用的商标、服务标记及标识均为中辉期货有限公司的商标、服务标记及标识。 期货有风险，投资需谨慎！