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有色及新能源金属市场总结

核心内容概述

本报告对多个有色及新能源金属品种进行了市场分析，涵盖了价格走势、产业逻辑、策略推荐及风险提示等内容。整体市场环境受到中东局势、全球通胀、美元指数、美债收益率等多重因素影响，不同品种表现差异较大。

主要品种分析

黄金

• 核心观点：关注试多时机
• 主要逻辑：
  • 美伊双方释放缓和意愿，市场情绪有所缓解。
  • 全球通胀仍高，但尚不具可控性。
  • 衰退交易与流动性危机依然存在，短期战局充满不确定性。
  • 黄金短期1000附近支撑，白银短期弹性大，关注17000附近表现。
• 风险提示：关注战争进展及市场情绪变化。

白银

• 核心观点：观望为主
• 主要逻辑：
  • 白银与黄金联动，短期市场交易通胀和滞胀。
  • 白银被踩踏，短期承压。
  • 基本面被忽视，市场不确定性高。
• 风险提示：关注风险报偿比及战况进展。

铜

• 核心观点：多单持有
• 主要逻辑：
  • 中东局势缓和，美伊结束冲突意愿明确。
  • 中国货轮通过霍尔木兹海峡，美元下跌，原油下挫。
  • 国内需求回暖，库存去化，铜震荡上行。
  • 长期看，铜矿紧张和绿色需求逻辑仍在。
• 策略推荐：回调逢低试多，短期关注【95500，98500】元/吨，伦铜关注【12200，12700】美元/吨。
• 风险提示：需求不足，中美关系。

锌

• 核心观点：反弹
• 主要逻辑：
  • 宏观和板块情绪积极，海外冶炼厂存在减产预期。
  • 国内外锌锭去化，基本面支撑锌价。
  • 2026年全球锌矿供应或收缩，短期库存去化。
• 策略推荐：中长期看，全球资源保护主义加速，等待宏微共振时机。关注【23000，24000】元/吨，伦锌关注【3100，3300】美元/吨。
• 风险提示：需求不足，政策刺激。

铝

• 核心观点：反弹
• 主要逻辑：
  • 海外几内亚铝土矿供应收紧，中东电解铝减产。
  • 国内铝锭及铝棒库存高位，下游加工企业开工回升。
• 策略推荐：建议沪铝短期逢低偏多，关注【23500-25500】元/吨。
• 风险提示：关注全球贸易及利率政策变化。

镍

• 核心观点：反弹承压
• 主要逻辑：
  • 印尼出口矿税问题扰动延续，国内镍库存高位。
  • 不锈钢消费不佳，库存再度累积。
  • 产业链弱现实状态延续。
• 策略推荐：暂时观望，关注【125000-145000】元/吨。
• 风险提示：关注海外利率及印尼政策变化。

工业硅

• 核心观点：承压回落
• 主要逻辑：
  • 行业会议带来反内卷政策预期，成本端扰动仍存。
  • 基本面供需两弱，价格弹性受限。
• 策略推荐：区间操作为主。

多晶硅

• 核心观点：下跌
• 主要逻辑：
  • 4月多晶硅复产增加，但下游硅片厂排产下调。
  • 行业再度累库，现货价格进一步下调。
• 策略推荐：偏空操作。

碳酸锂

• 核心观点：宽幅震荡
• 主要逻辑：
  • 总库存小幅累库，产量回升导致价格上行难度增加。
  • 海内外供应端存在不确定性，市场传闻较多。
  • 新能源汽车销量疲软，抢出口窗口期关闭，但材料环节满产满销。
• 策略推荐：等待企稳，关注【150000-162000】元/吨。
• 风险提示：关注矿端紧张预期及下游需求变化。

风险提示

• 本报告对期货品种设置“★”关注等级（1-3级），红色（★）代表多头占优，绿色（★）代表空头占优。
• 颜色标注仅为当前市场多空力量的客观对比，不预示未来价格必然向该方向运行。
• 关注等级和颜色标注仅代表品种当前市场活跃度、波动特征或事件敏感性的客观观察维度，不构成任何投资建议、收益承诺或未来表现的保证。
• 投资者须独立判断并承担风险。

团队信息

• 有色及新能源金属团队：

  • 侯亚辉（Z0019165）
  • 肖艳丽（Z0016612）
  • 陈焕温（Z0018790）
  • 张清（Z0019679）

• 中辉期货全国客服热线：400-006-6688

免责声明

• 本报告由中辉期货研究院编制，仅供参考，不构成投资建议。
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• 报告观点不代表中辉期货立场，期货投资有风险，入市需谨慎。