> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 策略周报总结 ## 核心内容 3月第3周，A股市场资金面出现净流出，合计流出339亿元，与前一周的净流入130亿元形成对比。资金流入主要包括偏股型基金发行增加245亿元，但融资余额减少184亿元，ETF净赎回44亿元，北上资金估算净流出80亿元；资金流出则包括IPO融资89亿元、产业资本净减持79亿元、交易费用109亿元。 ## 主要观点 - **资金面变化**：整体资金净流出，显示市场资金情绪有所降温。 - **短期情绪指标**：处于05年以来的中高位，表明市场短期活跃度较高。 - 换手率（年化）为489%，历史分位为82%。 - 融资交易占比为9.24%，历史分位为63%。 - **长期情绪指标**：处于05年以来的中低位，显示市场长期情绪较为谨慎。 - A股风险溢价率为2.60%，历史分位为43%。 - 300指数（除金融）股息率/十年期国债收益率为1.22，历史分位为6%。 - **行业情绪分化明显**： - 成交额占比最高的行业为电力设备（99%）、通信（99%）、半导体（98%）。 - 成交额占比最低的行业为纺织服装（0%）、房地产（0%）、食品加工（1%）。 - 融资交易占比最高的行业为机械设备（86%）、电力设备（80%）、社会服务（74%）。 - 融资交易占比最低的行业为银行（6%）、房地产（10%）、煤炭（11%）。 ## 关键信息 - **资金流向**：融资余额减少、ETF净赎回、北上资金净流出，显示市场资金在短期内有所撤出。 - **情绪指标**： - 短期情绪指标（换手率、融资交易占比）处于较高水平，显示市场短期热度。 - 长期情绪指标（风险溢价率、股债收益比）处于较低水平，显示市场长期信心不足。 - **行业表现**：电力设备、通信、半导体等板块热度较高，而纺织服装、房地产等板块热度较低。 ## 风险提示 - 资金和情绪指标均为估测，未必代表市场的真实情况。 - 投资建议不构成出售或购买证券的要约或邀请，投资者需自行承担风险。 ## 相关研究报告 - 《策略周报-德国化工称因能源飙升减产——每周海内外重要政策跟踪》—2026-03-20 - 《策略周报-长线外资回流港股互联网——3月第3周全球外资周观察》—2026-03-20 - 《策略周报-市场情绪修复，基金发行放量——3月第2周立体投资策略周报》—2026-03-16 - 《策略周报-战略资源品还有多大空间？》—2026-03-14 - 《策略周报-短线灵活外资明显回流——3月第2周全球外资周观察》—2026-03-13 ## 分析师信息 - 吴信坤 联系方式：021-61761046 邮箱：wuxinkun@guosen.com.cn 分析师编号：S0980525120001 - 余培仪 联系方式：021-61761040 邮箱：yupeiyi@guosen.com.cn 分析师编号：S0980526010001 ## 投资评级标准 - **股票投资评级**： - 优于大市：股价表现优于市场代表性指数10%以上。 - 中性：股价表现介于市场代表性指数±10%之间。 - 弱于大市：股价表现弱于市场代表性指数10%以上。 - 无评级：股价与市场代表性指数相比无明确观点。 - **行业投资评级**： - 优于大市：行业指数表现优于市场代表性指数10%以上。 - 中性：行业指数表现介于市场代表性指数±10%之间。 - 弱于大市：行业指数表现弱于市场代表性指数10%以上。 ## 重要声明 - 本报告由国信证券股份有限公司制作，具备中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。 - 报告摘要或节选不代表正式完整观点，一切以公司发布的完整版本为准。 - 报告基于已公开资料撰写，不保证其完整性、准确性。 - 报告所含信息及资料可能随时更新和修订，投资者需自行关注。 - 公司或关联机构可能持有报告中提到的公司证券，也可能为其提供相关服务。 - 本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断并承担风险。 ## 国信证券经济研究所 - **深圳**：深圳市福田区福华一路125号国信金融大厦36层，邮编：518046，总机：0755-82130833 - **上海**：上海浦东民生路1199弄证大五道口广场1号楼12层，邮编：200135 - **北京**：北京西城区金融大街兴盛街6号国信证券9层，邮编：100032