> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 医用手套行业区域供需再平衡与竞争格局分析 ## 核心内容 本报告分析了医用手套行业在2026年第二季度的供需格局变化及未来竞争趋势，指出随着外部扰动的消退和区域供需再平衡，行业正进入新的竞争周期。重点分析了中美两国医用手套的进口与出口情况，以及东南亚厂商的产能扩张对全球市场的影响。 ## 主要观点 - **行业盈利显著修复**：二季度行业整体盈利实现显著修复，但区域市场价格走势分化。 - **美国进口：量增价减**：尽管原材料短缺，美国进口量仍保持增长，价格却未明显上涨，反映行业竞争格局对价格的主导作用。 - **中国出口：量价齐升**：中国医用手套出口量创22年以来新高，出口均价显著上涨，显示国内厂商对涨价和盈利改善的推动。 - **中美价格倒挂**：中国出口非美医用手套均价超过美国进口均价，出现罕见的价格倒挂现象，促使东南亚厂商调整市场结构。 - **东南亚产能弹性**：东南亚主要厂商如马来西亚、泰国、印尼的产能利用率长期处于低位，具备一定的供给弹性，可能对市场价格形成压制。 - **成本曲线成为竞争关键**：未来行业竞争将围绕供应链效率和成本控制展开，中国厂商的海外产能扩张可能成为新变量。 - **投资建议**：推荐具备海外产能布局优势的龙头公司英科医疗，建议关注蓝帆医疗、中红医疗。 ## 关键信息 ### 1. 美国进口分析 - **进口量增长**：2026年4-5月美国医用手套进口量较2023-2025年同期增长近40%，显示供给仍相对充足。 - **进口均价低位**：尽管原材料价格上涨，但进口均价维持在历史低位，价格未充分传导。 - **产能利用率支撑供给**：东南亚主要厂商产能利用率长期在50%-70%之间，具备供给弹性。 - **市场结构变化**：泰国及印尼对美出口份额显著提升，标准化产品占比增加，导致均价下行。 ### 2. 中国出口分析 - **出口量创历史新高**：2026年二季度中国医用手套出口量达22年以来新高，基本摆脱对美依赖。 - **出口均价显著上涨**：剔除美国市场后，中国出口均价逐月上行，显示国内厂商对盈利改善的推动。 - **全球市场份额提升**：非美地区出口占比接近95%，反映中国医用手套产业的全球竞争力。 - **产能收缩与盈利改善**：国内医用手套行业受疫情后产能过剩影响，盈利水平长期承压，但近期显著改善。 ### 3. 区域供需再平衡 - **价格倒挂现象**：中国出口非美医用手套均价超过美国进口均价，促使东南亚厂商调整出口结构。 - **东南亚厂商策略**：东南亚厂商可能提高对非美地区的销售比例，缓解对美出口压力，同时提升盈利能力。 - **成本曲线主导未来**：随着行业进入新周期，成本控制能力将成为竞争的核心，未来行业龙头可能通过控制供给来影响价格。 ### 4. 投资建议 - **推荐标的**：英科医疗（300677.SZ）因具备海外产能布局优势，被推荐为首选。 - **盈利预测**：2026-2028年英科医疗EPS分别为3.83、4.22、4.83元，PE分别为13、11、10倍。 - **行业趋势**：未来行业竞争将围绕供应链效率、成本控制和海外产能布局展开。 ## 风险提示 - **下游需求不及预期**：若医疗需求下降，将对行业造成压力。 - **行业竞争加剧**：随着产能扩张，竞争可能进一步加剧，影响利润率。 ## 结构概览 | 章节 | 内容 | |------|------| | 1. 原材料短缺如何影响供需格局？ | 分析美国进口和中国出口的供需变化 | | 2. 未来价格趋势、行业竞争怎么看？ | 探讨区域供需再平衡和成本曲线的影响 | | 3. 投资建议 | 推荐英科医疗等龙头公司，分析其盈利与估值 | | 4. 风险提示 | 列出行业潜在风险因素 | ## 附录 - **相关报告**： - 《沉心琢玉，时至生辉》2026.08.10 - 《5月美国成屋销售超预期，外需有望逐步改善》2026.06.26 - 《外部扰动加剧，经营边际持续分化》2026.05.05 - 《东南亚两轮车市场广阔，高油价加速渗透》2026.04.22 - 《华为 AI 眼镜重磅上新，产品力全方位突破》2026.04.21 - **分析师声明**： - 本报告由刘佳昆、毛宇翔两位分析师撰写。 - 所用数据来源合规，分析逻辑独立、客观。 - **免责声明**： - 本报告仅供国泰海通证券客户使用。 - 不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。 ## 评级说明 - **投资建议评级**： - 增持：相对沪深300指数涨幅10%以上 - 谨慎增持：相对沪深300指数涨幅介于5%~10%之间 - 中性：相对沪深300指数涨幅介于-5%~5% - 减持：相对沪深300指数下跌5%以上 - 无评级：无明确观点 - **行业投资评级**： - 增持：明显强于沪深300指数 - 中性：基本与沪深300指数持平 - 减持：明显弱于沪深300指数 ## 国泰海通证券研究所信息 - **地址**：上海市黄浦区中山南路888号 - **邮编**：200011 - **电话**：(021) 38676666