> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 铅市场总结 ## 核心内容 2026年5月18日，铅市场整体呈现偏弱震荡态势。现货价格和期货价格均出现小幅波动，市场成交表现疲软，下游企业仍保持观望态度。 ## 市场要闻与重要数据 ### 现货价格 - **LME铅现货升水**：5.21美元/吨 - **SMM1#铅锭现货价**：较前一交易日下跌50元/吨至16300元/吨 - **SMM上海铅现货升贴水**：0元/吨 - **SMM广东铅现货价**：较前一交易日上涨25元/吨至16425元/吨 - **SMM河南铅现货价**：较前一交易日下跌50元/吨至16325元/吨 - **SMM天津铅现货升贴水**：-25元/吨至16375元/吨 - **铅精废价差**：0元/吨 - **废电动车电池价**：9775元/吨 - **废白壳价**：9975元/吨 - **废黑壳价**：10175元/吨 ### 期货价格 - **沪铅主力合约**：开于16470元/吨，收于16475元/吨，较前一交易日下跌35元/吨 - **全天成交**：51745手，较前一交易日增加5245手 - **全天持仓**：58969手，较前一交易日减少4302手 - **夜盘**：开于16505元/吨，收于16485元/吨，较昨日午后收盘上涨0.24% ### 库存数据 - **SMM铅锭库存**：7.3万吨，较上周同期减少0.24万吨 - **LME铅库存**：264250吨，较上一交易日减少750吨 ## 主要观点 1. **价格走势**：铅价整体偏弱，现货价格下跌，期货价格震荡，夜盘小幅上涨。 2. **市场情绪**：下游企业采购态度谨慎，市场成交无明显改善。 3. **区域价格差异**：不同地区铅锭价格变化不一，广东地区报价最高，河南地区报价最低。 4. **库存变化**：国内铅锭库存略有下降，LME铅库存也有所减少。 5. **供需格局**：原生铅库存增加，再生铅减产，终端需求疲软，影响价格走势。 6. **TC价格**：国产矿TC价格持续走低，进口矿TC价格亦呈下降趋势，显示矿端承压。 7. **成本因素**：再生铅综合成本稳定，但铅价下跌对成本构成压力。 8. **开工率**：原生铅冶炼开工率有所波动，再生铅开工率则保持相对稳定。 ## 关键信息 - **铅价波动**：沪铅主力合约价格在16405元/吨至16490元/吨之间震荡。 - **区域表现**： - 广东地区炼厂挺价出货，报价对SMM1#铅均价升水200元/吨 - 河南地区炼厂以长单出货为主，报价贴水130-110元/吨 - 江西、安徽地区炼厂报价对SMM1#铅均价升水120元/吨和150元/吨 - **下游行为**：下游企业议价较多，采购行为分散，观望情绪浓厚。 - **库存情况**：SMM铅锭库存较上周同期减少，LME铅库存也有所下降。 - **TC价格**：国产矿TC价格持续走低，进口矿TC价格亦呈下降趋势。 - **成本分析**：再生铅综合成本保持稳定，但铅价下跌影响炼厂利润。 - **开工率**：原生铅冶炼开工率有所波动，再生铅开工率则保持相对稳定。 ## 策略建议 - **绝对价格策略**：中性 - **期权策略**：建议卖出宽跨，以应对铅价偏弱震荡的市场环境 ## 风险提示 - **需求持续偏弱**：终端需求疲软可能进一步拖累铅价走势 ## 图表说明 - **图1**：SHFE铅升贴水 - **图2**：LME铅升贴水 - **图3**：上海铅锭现货升贴水 - **图4**：LME升贴水季节性图 - **图5**：国产&进口矿TC - **图6**：再生铅综合成本 - **图7**：原生铅冶炼开工率 - **图8**：再生铅冶炼开工率 - **图9**：国内库存与沪铅主力 - **图10**：LME铅季节性库存 - **图11**：上期所铅库存 - **图12**：铅锭社会库存 - **图13**：铅精废价差 - **图14**：废电池价格 - **图15**：铅蓄电池开工率 - **图16**：铅进口盈亏 ## 本期分析研究员 - **封帆**：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579 - **师橙**：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806 - **陈思捷**：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047 ## 联系人 - **蔺一杭**：从业资格号F03149704 - **投资咨询业务资格**：证监许可【2011】1289号 ## 免责声明 本报告基于可靠信息编制，不保证信息的准确性和完整性。报告观点、结论及预测仅供参考，投资者不应依赖本报告以取代独立判断。报告版权属华泰期货有限公司所有，未经许可不得擅自使用或传播。 ## 公司总部 - **地址**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 - **电话**：400-628-0888 - **网址**：www.htfc.com