20260428-东吴证券-广发证券-000776.SZ-2026年一季报点评_归母净利润同比+71_投资净收益同比翻倍_4页_401kb

广发证券（000776）2026年一季报总结

核心内容

广发证券发布2026年第一季度财报，数据显示公司营业收入和归母净利润均实现大幅增长，投资净收益同比翻倍，成为利润增长的主要驱动力。公司整体业务结构持续优化，财富管理、资产管理等业务表现亮眼，同时在投行业务方面保持稳健增长。分析师维持“买入”评级，认为公司未来盈利潜力良好，受益于资本市场改革和宏观经济复苏。

主要观点

• 营业收入增长显著：2026年一季度营业收入达116.8亿元，同比增长64.3%。
• 归母净利润大幅上升：归母净利润为47.1亿元，同比增长70.7%。
• 投资净收益表现突出：投资收益（含公允价值）达52.2亿元，同比增长123.7%，主要受益于股债投资、股衍、广发香港及另类投资增长，以及OCI债券利润释放。
• 经纪业务转型成效显著：经纪业务收入31.4亿元，同比增长53.5%，占营收比重26.9%。公司两融余额同比增长7%，市场份额提升0.2个百分点，财富管理转型步伐加快。
• 投行业务稳健增长：投行业务收入1.6亿元，同比增长6.9%。股权主承销规模同比增长31.2%，债券主承销规模同比增长50.4%。
• 资管业务保持龙头优势：资管业务收入24.6亿元，同比增长45.5%。易方达基金和广发基金资产管理规模分别达2.57万亿元和1.66万亿元，同比增长25.2%和13.4%。
• 盈利预测与估值：分析师维持2026-2028年归母净利润预测分别为157亿元、174亿元、189亿元，同比增长分别为14%、11%、8%。公司当前市净率（PB）为1.17倍，估值处于合理区间。

关键信息

财务数据概览

资产负债表关键指标

负债与权益

其他重要数据

• 两融余额：1534亿元，同比增长7%。
• 投顾人数：超4800人，排名行业第3。
• 代销金融产品保有规模：2025年末突破3700亿元，同比增长42.65%。
• 境外业务：完成港股IPO4家，募资17.3亿港元，市场份额1.57%。
• 市值与PB：2026年4月27日公司市值对应PB分别为1.05/0.95/0.87倍。
• 投资评级：维持“买入”评级，预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在15%以上。

风险提示

• 监管趋严可能抑制行业创新；
• 行业竞争加剧；
• 经营管理风险。

投资建议

公司受益于资本市场改革及宏观经济复苏，盈利能力和业务结构持续优化，具备较强的财富管理与资产管理能力。分析师认为，公司未来发展前景良好，维持“买入”评级。投资者应关注市场波动及政策变化对行业的影响，综合自身投资目标与风险承受能力做出决策。

数据来源

• Wind
• 东吴证券研究所

图表参考

• 图1：2020-2026年一季度广发证券营收及同比增速
• 图2：2020-2026年一季度广发归母净利润及同比增速
• 图3：2020-2026年一季度广发证券ROE
• 图4：2020-2026年一季度广发证券杠杆率
• 图5：2020-2026年一季度广发证券收入结构