> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沪铜早报总结 - 2026年6月24日 ## 核心内容概览 本报告为大越期货投资咨询部祝森林于2026年6月24日发布的沪铜早报，内容涵盖铜市场的基本面、技术面、库存、主力持仓及市场预期等方面，旨在为投资者提供市场分析参考。 --- ## 市场分析 ### 基本面分析 - **供应端有所扰动**：冶炼企业出现减产动作，废铜政策有所放开。 - **PMI数据**：2026年5月中国制造业采购经理指数（PMI）为50%，较上月下降0.3个百分点，整体偏多。 ### 技术面分析 - **基差**：现货价格为104250，基差为670，升水期货，中性。 - **库存**：6月23日铜库存减少4300吨至344925吨，上期所铜库存较上周减少44372吨至143875吨，偏空。 - **盘面走势**：收盘价收于20均线下，20均线向下运行，偏空。 - **主力持仓**：主力净持仓多，且多头减仓，偏多。 ### 市场预期 - **地缘政治扰动**：中东事件及印尼Grasberg Block Cave矿事件持续发酵，铜价再次创历史新高。 - **情绪面波动**：目前铜价高位震荡，市场情绪反复。 --- ## 利多与利空因素 ### 利多因素 1. **地缘政治扰动**：俄乌冲突及伊美以局势紧张，可能影响全球供应链。 2. **矿端增产缓慢**：自由港印尼矿区减产事件，加剧供应紧张。 3. **铜价创历史新高**：市场对铜价上涨的预期持续存在。 ### 利空因素 1. **美国全面关税反复**：可能对铜进口造成压力。 2. **全球经济不乐观**：高铜价可能压制下游消费。 3. **美联储降息放缓**：可能抑制市场对宽松政策的预期，影响铜价走势。 --- ## 数据分析 ### 现货价格与库存 | 现货 | 地方 | 中间价 | 涨跌 | 库存 | 类型 | 总量(吨) | 增减 | |------|------|--------|------|------|------|----------|------| | 昨日上海 | 104,490.00 | -295 | 仓单 | 75,080.00 | -2769 | | 今日上海 | 104,250.00 | -240 | LME库存(日) | 344,925.00 | -4300 | | SHFE库存(周) | 143,875.00 | -44372 | ### 供需平衡趋势 - **2025年**：供需基本平衡，略有盈余。 - **2026年**：预计小幅短缺，可能引发价格波动。 ### 中国年度供需平衡表（单位：万吨） | 年份 | 产量 | 进口量 | 出口量 | 表观消费量 | 实际消费 | 供需平衡 | |------|------|--------|--------|------------|----------|----------| | 2018 | 873 | 372 | 28 | 1217 | 1207 | 10 | | 2019 | 894 | 348 | 35 | 1207 | 1205 | 2 | | 2020 | 930 | 452 | 21 | 1361 | 1291 | 70 | | 2021 | 998 | 344 | 27 | 1315 | 1361 | -46 | | 2022 | 1028 | 367 | 23 | 1372 | 1380 | -8 | | 2023 | 1144 | 351 | 28 | 1467 | 1477 | -10 | | 2024 | 1206 | 373 | 46 | 1534 | 1523 | 10 | | 2025 | 1342 | 336 | 79 | 1599 | 1573 | 26 | --- ## 期现价差与加工费 - **期现价差**：图表显示期现价差有所变化，需关注市场情绪对价差的影响。 - **加工费**：加工费回落，可能反映供应紧张或成本上升。 --- ## 交易所库存 - **LME库存**：图表显示库存变化趋势。 - **SHFE库存**：库存周度数据下降明显，反映市场交投活跃。 --- ## CFTC持仓数据 - **CFTC持仓**：图表显示持仓变化，需结合市场情绪与资金流向进行分析。 --- ## 保税区库存 - **保税区库存低位回升**：表明市场对铜的需求有所回暖，库存变化需关注后续走势。 --- ## 免责声明 - 本报告为大越期货股份有限公司所有，未经授权不得复制、传播或修改。 - 报告基于公开资料及实地调研，不保证其准确性、可靠性、时效性及完整性。 - 报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断并承担风险。