> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 铜期货市场分析总结 ## 核心内容概述 本报告分析了2026年6月15日铜期货市场的走势及产业链供需情况，重点围绕铜价、库存、持仓与成交、产业动态等方面展开。整体来看，铜价维持高位震荡格局，市场情绪偏积极但趋于谨慎，供需关系呈现结构性分化。 --- ## 铜期货市场数据变动分析 ### 主力合约与基差 - **沪铜主力合约**：截至6月15日，价格收于105,950元/吨，较6月12日上涨1,230元/吨，涨幅1.17%。 - **现货市场价格**：SMM 1#电解铜价格同步上涨至105,950元/吨，升水铜升水走强至70元/吨，平水铜维持稳定在15元/吨，湿法铜贴水收窄至-15元/吨。 - **LME铜现货**：6月12日LME铜现货较三月期合约贴水扩大至52.67美元/吨。 ### 持仓与成交 - **沪铜持仓**：LME铜持仓量增加1,001手至266,310手，显示市场交易活跃度有所提升。 - **成交放量**：沪铜在上涨过程中伴随一定的成交放量，反映市场参与度增强。 --- ## 产业链供需及库存变化分析 ### 供给端 - **再生铜供应布局**：6月15日，美国再生金属企业RedMetals获得1,000万美元种子融资，用于建设南卡罗来纳州的铜回收设施，预计将在晚些时候投产。此项目有助于提升再生铜回收效率，但对短期供应影响有限。 - **矿商并购扩张**：6月13日，澳大利亚矿商LarvottoResources通过收购HammerMetals扩大铜资产敞口，反映企业对中长期铜资源的布局，但对即期供应无直接影响。 ### 需求端 - **铜线缆行业**：5月铜线缆行业开工率录得72.33%，环比下降2.52个百分点，主要受五一假期部分企业减停产影响。原料与成品库存均明显去化，表明终端消费实际需求疲软，企业采购意愿谨慎。 - **铜箔行业**：5月铜箔行业产销同步向好，锂电铜箔出货量环比增加3.78%，电子电路铜箔环比增加1.61%，显示新能源等领域的消费保持韧性。 ### 库存端 - **LME库存**：截至6月15日，LME铜库存为97,281吨，较6月12日有所回升，但仍低于6月9日水平，库存波动对价格形成一定支撑。 - **SHFE库存**：6月15日，上期所铜库存降至361,600吨，连续下降趋势表明国内库存压力减小，为价格提供支撑。 - **COMEX库存**：COMEX铜库存维持在65万短吨左右，相对稳定。 --- ## 价格走势判断 ### 驱动因素 - **供给端**：再生铜项目和矿商并购布局显示长期供应增加的预期，但短期内铜精矿及精炼铜供应未出现扰动。 - **需求端**：线缆行业开工率下降，但铜箔行业产销向好，整体需求呈现“弱现实与强预期”交织的特征。 - **宏观情绪**：市场情绪偏积极，但趋于谨慎，受库存变化和资金流向影响。 ### 走势预测 未来一到两周，铜价预计将维持**高位震荡**格局。短期内，由于供给端无明显增量冲击，价格难以持续单边上涨；而需求端结构性分化和国内库存持续去化为价格提供了支撑。整体来看，铜价在105,000元/吨附近震荡的可能性较大。 --- ## 关键信息汇总 ### 供给端动态 - RedMetals获得融资建设铜回收设施，预计提升再生铜供应。 - LarvottoResources通过收购扩大铜资产敞口，反映企业对铜资源的长期布局。 ### 需求端动态 - 铜线缆行业开工率下降，企业备货谨慎，原料与成品库存去化明显。 - 铜箔行业产销向好，锂电铜箔出货量环比增长3.78%，显示新能源需求稳健。 ### 库存变化 - LME库存波动回升，但仍未恢复至前期高点。 - SHFE库存连续下降，国内库存压力减小。 - COMEX库存相对稳定。 ### 价格支撑 - 现货价格走强，升水铜升水走强，湿法铜贴水收窄。 - 国内库存持续去化，提供价格下方支撑。 - 铜价在105,000元/吨附近高位震荡。 --- ## 总结 铜价在近期保持高位震荡，主要受供给端长期布局和需求端结构性分化影响。尽管线缆行业开工率下降，但铜箔行业表现良好，支撑了整体需求预期。库存端的持续去化为价格提供了支撑，而市场情绪偏积极但趋于谨慎。未来短期内，铜价走势将取决于供需平衡和宏观环境的变化，建议投资者关注行业动态及政策动向。