20240216-西南证券-利率市场跟踪周报_1月金融数据回暖_政策基调仍偏宽松_16页_2mb

报告内容总结

报告基于西南证券的研究，聚焦于2024年利率市场跟踪周报（25-29），涵盖1月金融数据、货币政策、资金和债券市场情况。主要分析经济回暖与政策宽松的基调，突出关键数据和未来展望。

重要内容包括1月消费物价指数（CPI）和工业生产者出厂价格指数（PPI）的发布，显示通胀压力缓解，CPI同比降0.8%较前月收窄，PPI同比降2.5%。同时，2024年第四季度货币政策执行报告强调了“稳中求进”的基调，新增内容涉及宏观调节、信贷政策优化和债务风险化解。1月社会融资规模增量达6.5万亿元，高于同期水平，显示出经济增长支撑。

资金市场方面，节前资金面收紧，短期利率如R001和DR001分别上升，但节后可能回归均衡。同业存单市场收益率总体下行，国开债表现优于国债。债券市场观测到利率债收益率震荡回调，尤其是长端利率下行空间较大，显示出台湾式结构性调整。

后市展望认为，短期债市可能因做多情绪衰退而震荡回调，但中长期有降息空间，取决于信用传导和财政刺激力度。风险提示提及经济超预期运行和政策不确定性，需关注地缘冲突和全球市场变化。整体上，报告研判货币政策温和支持经济，利率阶段或进入下行通道，建议投资者平衡收益与风险。