20230914-招商期货-招期能化烧碱期货期权上市首日策略_库存中性_下游存在补库预期_短期震荡偏强_2页_390kb

烧碱期货期权上市首日策略总结

基本情况
烧碱期货（代码SH）于2023年9月15日在郑州期货交易所挂牌上市。第一批合约包括SH2405至SH2409，挂牌基准价为9990元/吨，预计主力合约是SH2405。交易时间为工作日9:00-11:30，13:30-15:00，以及夜盘21:00-23:00。上市首日保证金为合约价值的9%，涨跌停板幅度为基准价的14%;常规保证金和涨跌停板分别为9%和±7%。

市场概况与交易策略
当前烧碱库存中性，下游有补库预期，现货价格与期货基准价平水（例如山东现货价格持平），供需呈现弱平衡格局。短期内，烧碱供给和需求双向增长，库存水平适中，盘面价格或有反弹动能，整体震荡偏强。

交易策略方面：

• 趋势策略：建议短期震荡偏强操作，把握下游旺季补库存机会。
• 套利策略：预计短期内期现及月间结构呈back结构，推荐买入双月合约空单，单月因仓单注销或偏弱；中期供需双增，需关注波动率。
• 微观结构：烧碱波动率较高，上市初期可能高波动，建议相对稳健策略是观望等待波动率回归，择机布局单边或期权策略。

风险与声明
本报告仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资者需独立判断并自负风险。招商期货提供相关咨询资格，但不保证信息准确性。

研究员简介
吕杰：招商期货策略研究员，积累化工品种套期保值和交易经验。