20151122-中泰证券-汽车与零部件行业周报_年末旺销已成定局,积极增配汽车板块_17页_699kb

证券研究报告总结

核心内容

本报告为汽车与零部件行业周报（11.16-11.22），主要分析了上周汽车行业的市场表现、重点公司动态、行业要闻及投资建议。整体来看，四季度汽车行业迎来旺销趋势，分析师建议积极增配汽车板块。

主要观点

• 市场趋势：上周汽车与零部件板块整体上涨3.8%，其中汽车零部件子板块涨幅最大，达5.3%。整车板块小幅下跌0.8%，但整体仍跑赢沪深300指数。
• A股表现：A股重点公司股价大多下跌，其中比亚迪、万向钱潮等跌幅超过5%。光洋股份以48.2%的涨幅位列第一，宁波华翔和长城汽车紧随其后。
• H股表现：港股重点公司普遍上涨，中升控股、大昌行集团、陈昌国际分别上涨14.8%、11.5%、7.5%。仅有神州租车出现下跌。
• 行业动态：四季度汽车销量增速有望触底反弹，主要受益于1.6L及以下乘用车购置税减半政策、年末旺季以及广州车展等多重利好因素。
• 投资建议：维持行业整体增持评级，重点推荐江淮汽车和宇通客车，积极关注万向钱潮和亚太股份。
• 风险提示：宏观经济增速放缓、销量低于预期、价格战升级、地方限购政策不确定性、新能源汽车推广不及预期。

关键信息

重点公司表现

证券代码	公司	股价	EPS 2014A	EPS 2015E	EPS 2016E	PE 2014A	PE 2015E	PE 2016E	评级
600418	江淮汽车	16.04	0.41	0.69	1.20	29.5	23.4	13.4	买入
600066	宇通客车	21.35	1.77	1.53	1.82	12.6	14.0	11.7	买入
002594	比亚迪	66.60	0.18	0.89	1.26	211.9	74.8	52.9	买入
002363	隆基机械	20.15	0.15	0.26	0.37	93.2	77.5	54.5	增持
000559	万向钱潮	24.00	0.37	0.36	0.40	32.1	66.5	60.0	增持
002284	亚太股份	13.93	0.48	0.24	0.28	26.8	58.0	49.0	增持
601633	长城汽车	13.34	2.64	4.21	5.41	15.7	3.2	2.5	未评级
002708	光洋股份	19.53	0.34	0.52	0.62	47.0	37.6	31.5	未评级

重点公司动态

• 江淮汽车：与华霆动力合作成立合资公司，专注于新能源汽车电池重组及BMS系统开发，优先供应自身新能源汽车。
• 光洋股份：股价异常波动，连续两个交易日涨幅偏离值累计超过20%。
• 亚太股份：限售股于2015年11月23日解禁。
• 吉利汽车：发布“蓝色吉利行动”新能源蓝图，计划到2020年新能源车销量占整体销量的90%以上，推出多款新能源车型。
• 优步与吉利合作：共建“互联网+汽车”生态圈，推动新能源汽车和汽车分享模式发展。
• 福田汽车：投资50亿元建设纯电动卡车产业园，计划在2017年6月投产，未来将实现年产5万辆汽车底盘和2万辆整车。

行业要闻

• 车联网发展：全球车联网市场预计在2015年达到1000亿元，2020年将达2000亿元。传统汽车厂商与IT企业合作，推动“互联网+汽车”模式。
• 新能源车趋势：北京新能源车指标大幅增加，利好江淮汽车等企业，但电池供给仍是关键瓶颈。
• 政策利好：1.6L及以下乘用车购置税减半政策推动四季度销量增长。

总结

本报告指出，四季度汽车行业将呈现旺销趋势，建议投资者积极增配汽车板块。重点公司中，江淮汽车和宇通客车因新能源布局和业绩表现突出，被重点推荐；光洋股份、万向钱潮、亚太股份等公司也被积极关注。同时，行业内部呈现“互联网+汽车”的融合趋势，车联网、新能源车、共享经济等成为推动行业发展的关键因素。报告还提示了宏观经济放缓、销量不及预期、地方限购等潜在风险。