> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 贵金属市场周总结：震荡走强与多重因素驱动 ## 核心内容 本周，伦敦钯、伦敦金、伦敦铂等贵金属价格整体呈现震荡走强趋势。黄金价格在本周累计上涨约6%，创1个多月新高；白银价格周五盘中突破63美元，当周涨幅超过9%；铂钯价格涨幅亦较为显著。贵金属市场在宏观情绪与技术面的双重提振下，走出底部反弹走势。 ## 主要观点 ### 宏观因素驱动 1. **美联储加息预期减弱**：美国7月经济前瞻数据显示就业市场出现降温，叠加通胀压力随着油价回落而有所缓解，市场对年内加息的预期持续松动，重启对降息的博弈，美债收益率自高位回落。 2. **中东局势缓和**：美国总统特朗普宣布取消对伊朗的袭击，并暗示重启谈判，伊朗方面也同步推进霍尔木兹海峡航行的开放与收费措施，美国在中东地区的控制力受到质疑，对美元形成打压。 3. **亚洲黄金投资需求强劲**：中国黄金投资需求保持韧性，2026年上半年黄金消费量同比增长1.23%，其中金条及金币消费量增长显著，达28.42%。中国央行连续19个月增持黄金储备，显示对黄金长期看好的信号。 ### 技术面分析 - 黄金价格经过几个月的调整，目前已见底反弹，重新站上50日均线并突破6月中以来的前高阻力，触发程序化交易的空头回补，前高阻力位可能转变为支撑位。 - 然而，价格快速拉升后，动量指标显示价格接近超买区间，若无新的资金流入，多头情绪可能面临集中止盈离场。 ### 后市展望 - **短期不确定性**：美联储降息预期尚未完全明朗，美元疲软背景下资金持续流入贵金属市场，但宏观因素仍存在不确定性，市场可能出现双向波动。 - **非农数据影响**：周五晚公布的美国非农数据将决定短期市场走向，预计新增就业岗位在8万个左右，失业率持平在4.2%。若数据显著偏离预期，价格可能出现暴涨暴跌，增加衍生品交易风险。 - **策略建议**：考虑到当前价格波动率回落至年内偏低水平，可考虑构建虚值期权双买组合，等待后续美国通胀数据公布及美联储政策预期明朗后，把握市场方向选择。 ## 关键信息 - **黄金**：本周上涨约6%，突破前高阻力，技术面显示支撑位可能形成。 - **白银**：周五盘中突破63美元，当周涨幅超过9%。 - **铂钯**：价格涨幅显著，市场情绪改善带动整体贵金属走强。 - **投资需求**：亚洲特别是中国黄金投资需求保持韧性，ETF基金持仓逆势上升。 - **中国央行**：连续19个月增持黄金储备，显示对黄金的长期看好。 - **非农数据**：周五晚公布，可能对贵金属价格产生重大影响。 - **风险提示**：中东冲突再度升级可能导致能源供应中断，通胀飙升；美国经济持续过热可能引发美联储全面收紧政策。 ## 数据来源 - 文华财经 - Wind - 彭博 - 世界黄金协会 - 广发期货研究所 ## 免责声明 本报告中的信息均来源于广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但不对信息的准确性及完整性作出任何保证。报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，不代表广发期货或其附属机构的立场。报告内容仅供参考，投资者据此投资，风险自担。 ```