> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年陆家嘴论坛学习心得总结 ## 核心内容 2026年陆家嘴论坛于6月17日在上海召开，聚焦“中国金融结构的变迁和金融市场现代化”主题，强调金融体系需适应新经济形态，推动金融市场功能再强化。会议中，人民银行、证监会及金融监管总局分别就货币政策、资本市场改革与金融监管进行了深入阐述，释放出多项政策信号，旨在提升金融体系的包容性与效率。 ## 主要观点 ### 1. 研究对象再校准：适应新经济形态 - **经济结构转型**：中国经济已从高速增长转向高质量发展，金融服务重点从总量扩张转向结构优化。 - **融资结构变化**：科技创新和现代服务业的发展要求更丰富的金融市场和金融生态，信贷增速放缓不等于金融支持不足。 - **政策导向调整**：货币政策由数量调节向价格引导深化，不再单纯依赖银行资产负债表扩张。 - **新指标引入**：国家统计局发布“社会消费商品和服务零售总额”指标，2025年联合国SNA体系纳入数据资产，体现对数字经济等新经济形态的关注。 ### 2. 市场功能再完善：投融资功能协调 - **资本市场改革**：重点在于提升制度包容性与产品供给，匹配新质生产力发展与居民财富管理需求。 - **融资端改革**： - 科创板第五套标准扩展至人工智能领域。 - 创业板支持新型消费与现代服务业。 - 推动港股与A股市场互联互通，降低定价割裂。 - **投资端改革**： - 推出主动ETF，提升权益配置效率。 - 试点商业不动产REITs，盘活存量资产。 - 支持中小基金公司差异化发展，丰富产品谱系。 ## 关键信息 - **政策安排**： - 完善短端利率调控机制。 - 创设境外央行回购工具。 - 上海自贸区开展离岸人民币外汇交易试点。 - 研究设立特定情景非银流动性支持宏观审慎工具。 - 出台上海国际金融中心发展离岸金融行动方案。 - 银行间市场数据报告库正式挂牌。 - **研究框架更新**： - 需关注数字经济活跃度、算力使用等新指标。 - 宏观研究需适应新经济形态，避免使用旧框架评估经济动能。 - **风险提示**： - 政策落地节奏不及预期。 - 资本市场改革推进不及预期。 - 政策理解存在偏差。 ## 投资评级说明 | 公司评级 | 定义 | |----------|------| | 买入 | 股价涨幅优于基准指数15%以上 | | 增持 | 股价涨幅相对基准指数介于5%与15%之间 | | 持有 | 股价涨幅相对基准指数介于-5%与5%之间 | | 卖出 | 股价涨幅劣于基准指数5%以上 | | 行业评级 | 定义 | |----------|------| | 推荐 | 行业指数表现优于基准指数10%以上 | | 中性 | 行业指数表现相对基准指数介于-10%~10%之间 | | 回避 | 行业指数表现劣于基准指数10%以上 | ## 分析师声明 - 报告基于合规数据与作者专业能力分析，反映个人观点，不受第三方影响。 - 分析师具备证券投资咨询执业资格，独立出具研究观点。 ## 法律声明与免责条款 - 本报告仅限国元证券客户使用，未经授权不得转发或引用。 - 报告内容仅供参考，不构成投资建议，不承担因使用报告产生的法律责任。 - 报告版权归属国元证券，未经授权不得使用。 ## 国元证券研究所联系方式 | 城市 | 地址 | |------|------| | 合肥 | 安徽省合肥市梅山路18号安徽国际金融中心A座 | | 上海 | 上海市浦东新区民生路1199号证大五道口广场16楼 | | 北京 | 北京市朝阳区安定路5号院3号楼中建财富国际中心5层 | 网址：[www.gyzq.com.cn](http://www.gyzq.com.cn)