> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 早盘短评总结 ## 核心内容概览 2026年5月13日早盘短评涵盖宏观金融、股指、有色、能化、黑色、农产品等多个市场板块，分析了全球及国内市场走势、供需变化、政策影响及地缘政治风险对价格的影响。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 宏观金融 - **美国CPI超预期**：4月CPI同比上涨3.8%，创2023年5月以来新高，核心CPI同比上涨2.8%，超出预期，显示通胀压力重燃。 - **美债收益率上升**：30年期美债收益率重上5.0%关口，美元指数两连涨至一周高位。 - **英镑承压**：英国财政风险增加，30年期英债收益率升超10个基点，创1998年来新高，英镑创本月新低。 - **地缘局势紧张**：美伊僵局持续，原油价格连日上涨，期金与期银出现波动。 - **关注点**：美伊冲突最新进展、美联储政策动向、美元走势、海外原油价格。 ### 股指 - **期指分化**：IH主力合约收涨0.21%，IF、IC、IM分别收跌0.11%、0.65%、0.50%。 - **A股表现**：三大指数涨跌不一，沪指跌0.25%，深成指跌0.47%，创业板指涨0.15%。 - **市场情绪**：海外科技股走高，国内宏观基本面支撑，科技刺激政策发力，指数或以偏强震荡为主。 ### 有色板块 #### 贵金属 - **金价承压**：COMEX黄金主力合约收盘价4722.6美元/盎司，跌幅0.48%。 - **银价反弹**：COMEX白银主力合约收盘价87.205美元/盎司，涨幅0.46%。 - **支撑因素**：秘鲁能源危机影响矿山生产，地缘局势与通胀预期支撑贵金属价格。 #### 沪铜 - **铜价上涨**：沪铜主力合约收盘价107720元/吨，涨幅0.93%。 - **供应扰动**：秘鲁能源危机影响铜矿供应，国内冶炼厂检修导致产量下滑。 - **需求分化**：电力、家电需求回落，算力、AI、新能源领域需求稳健，建筑需求季节性回升。 - **关注点**：特朗普访华进展、库存变动、霍尔木兹海峡通航情况、美国铜进口关税政策。 #### 沪镍 - **镍价承压**：沪镍主力合约收盘价145650元/吨，跌幅0.88%。 - **供应恢复**：菲律宾雨季结束，印尼镍矿配额审批达90%，但湿法矿价格受HPAL减产影响下跌。 - **需求疲软**：不锈钢社会库存回升，新能源汽车销量回暖但排产增速放缓。 - **关注点**：硫磺供应修复、Weda Bay矿山配额申请进展。 #### 铝及氧化铝 - **铝价承压**：沪铝主力合约收盘价24640元/吨，跌幅0.02%；LME铝收盘3574.5美元/吨，跌幅0.20%。 - **供应增强**：国内铝厂负荷提升，广西新增产能释放。 - **库存变化**：国内铝锭库存环比减少0.1万吨，氧化铝库存持续累积。 - **关注点**：广西新增产能投产进度、几内亚政策变化。 #### 锌 - **锌价震荡**：沪锌主力合约收盘价24640元/吨，涨幅1.00%；LME锌收盘3532.5美元/吨，涨幅1.45%。 - **供应偏紧**：国内锌精矿加工费持续下跌，库存维持高位。 - **关注点**：矿加工费变化、库存变动。 #### 碳酸锂 - **锂价上涨**：碳酸锂主力合约收盘价205260元/吨，涨幅1.54%。 - **供应收缩**：津巴布韦矿山出口受限，国内锂矿企业换证停产。 - **需求支撑**：储能需求强劲，新能源汽车销量回暖，正极厂排产提升。 - **关注点**：库存变化、矿端供应预期。 --- ## 能化板块 ### 原油 - **油价上涨**：原油主力合约期价收涨2.66%。 - **地缘风险支撑**：美伊冲突、霍尔木兹海峡通航受限。 - **供应担忧**：OPEC增产偏中周期，市场对潜在供给中断预期升温。 - **关注点**：美伊局势变化、霍尔木兹海峡通航情况。 ### 燃料油 - **燃料油上涨**：主力合约收涨1.02%。 - **供应偏紧**：国内部分炼厂检修，进口受限。 - **需求疲软**：山东催化装置开工稳定，内贸船燃需求有限。 - **关注点**：地缘局势变化、炼厂检修情况。 ### PTA - **PTA上涨**：主力合约收涨0.28%。 - **供应缩量**：仪化、逸盛大化等企业产能利用率提升，PX检修增多。 - **需求平稳**：聚酯负荷稳定，瓶片需求进入旺季，但高成本传导受阻。 - **关注点**：成本端变化、装置检修情况。 ### 聚丙烯 - **PP上涨**：主力合约收涨0.53%。 - **供应偏紧**：石化企业检修量较高，出口套利打开。 - **需求淡季**：下游需求进入淡季，交投以刚需为主。 - **关注点**：出口预期、原油走势。 ### 天然橡胶 - **橡胶震荡**：主力合约震荡整理。 - **供应充足**：新胶产出逐步增多，但上量节奏不及预期。 - **关注点**：厄尔尼诺现象影响、下游轮胎开工率恢复情况。 ### 塑料 - **塑料上涨**：主力合约收涨0.39%。 - **供应偏紧**：国内PE石化检修损失量减少，但仍处高位。 - **关注点**：下游需求淡季、出口窗口情况。 ### 甲醇 - **甲醇震荡**：主力合约收涨0.55%。 - **供应偏紧**：国内甲醇开工率下滑，进口不确定性增强。 - **关注点**：美伊局势、国内库存变化。 --- ## 黑色板块 ### 钢材 - **钢价震荡偏强**：螺纹、热卷价格维持高位，但面临调整压力。 - **供需分化**：供应小幅下降，库存略有减少，但建材去库、板材累库。 - **关注点**：产量回升、去库进程、铁水产量变化。 ### 铁矿石 - **矿价偏强震荡**：主力合约维持高位，跌破5日均线支撑。 - **供应增加**：全球铁矿石发运量处于近三年同期高位。 - **关注点**：铁水产量、钢厂盈利率、库存变化。 ### 焦煤焦炭 - **焦炭下跌**：主力合约大幅下挫，跌破1800关口。 - **焦煤偏强**：主力合约高位回落，但需求阶段性改善。 - **关注点**：铁水产量变化、高炉检修安排、焦炭涨价执行情况。 --- ## 农产品板块 ### 豆粕 - **豆粕震荡**：依托3000元/吨震荡。 - **供应宽松**：巴西大豆集中到港，国内库存逐步累积。 - **成本支撑**：美豆种植成本受原油价格影响。 - **关注点**：化肥成本、巴西大豆到港节奏、美豆种植面积。 ### 菜籽类 - **菜粕弱运行**：库存回升，下游采购谨慎。 - **菜油震荡**：供应偏紧缓解，但短期仍维持宽幅震荡。 - **关注点**：进口节奏、美伊局势、天气影响。 ### 棕榈油 - **棕榈油震荡偏强**：依托9500元/吨震荡。 - **供应宽松**：马棕库存高于预期，二季度供应压力加大。 - **长期支撑**：厄尔尼诺风险可能带来减产预期，印尼B50生柴政策提振。 - **关注点**：厄尔尼诺影响、印尼政策、国内库存变化。 ### 豆油 - **豆油震荡偏强**：受巴西大豆集中到港影响，库存逐步上升。 - **供需变化**：国内豆油进入季节性去库周期，但巴西供应压力增大。 - **关注点**：库存拐点、巴西到港节奏、生物燃料政策。 ### 养殖板块 #### 生猪 - **猪价震荡偏弱**：出栏均价回落，供给阶段性收紧。 - **市场情绪**：看涨情绪升温，但五一节后需求回落，猪价面临回调压力。 - **关注点**：供给变化、节后需求、政策影响。 #### 鸡蛋 - **鸡蛋偏强运行**：现货价格维持在3.20-3.80元/斤区间。 - **需求疲软**：节后进入传统淡季，南方梅雨季节增加存储风险。 - **关注点**：天气影响、库存变化、需求季节性波动。 #### 玉米 - **玉米震荡偏强**：周度均价窄幅下调。 - **供应结构**：产区粮源集中于贸易商，企业按需采购。 - **关注点**：贸易商售粮意愿、库存变化、政策影响。 #### 棉花 - **棉花震荡偏强**：受干旱影响，全球棉花供应预期收紧。 - **国内种植面积减少**：新疆、内地棉区种植面积持续下滑，产量预期下调。 - **关注点**：厄尔尼诺影响、干旱情况、政策调控。 #### 白糖 - **白糖震荡偏强**：受巴西出口减少及国内库存去化支撑。 - **供应宽松**：国内供应宽松基调持续，但天气利好及成本支撑支撑价格。 - **关注点**：巴西出口数据、国内库存变化、天气影响。 --- ## 风险提示与免责声明 - **市场风险**：市场有风险，投资需谨慎。 - **免责声明**：报告观点仅代表作者个人意见，不构成投资建议。部分信息来源于第三方，不对其准确性、完整性等作保证。研究分析受限于信息与方法，可能存在偏差，不承诺未来表现。所有报告版权属上海中期期货股份有限公司，未经授权不得使用。