> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 国新国证期货早报总结（2026年3月9日） ## 核心内容概述 2026年3月6日，A股三大指数小幅上涨，市场整体情绪偏稳。但部分商品期货价格表现分化，受供需变化、成本端上涨、政策影响及国际局势等因素影响，部分品种呈现震荡或上涨趋势。本报告对主要品种的走势进行了分析，为投资者提供参考。 --- ## 主要品种观点 ### 1. 股指期货 - **走势**：沪深300指数震荡整理，收盘4660.44，环比上涨12.75。 - **市场情况**：A股三大指数集体小幅上涨，成交量有所缩减，市场观望情绪较浓。 ### 2. 焦炭与焦煤 - **焦炭**： - 价格震荡趋强，收盘价1705.3，环比上涨24.3。 - 焦企复产加速，产能利用率升至74.36%，日产增至111万吨。 - 库存压力显现，焦企库存107.82万吨，环比增加7.54万吨。 - 钢厂铁水产量回升，但盈利承压，采购以刚需为主，需求受限。 - **焦煤**： - 价格强势，收盘价1145.0元，环比上涨20.0。 - 国内煤矿复产加速，产能利用率升至68.2%，蒙煤通关量高位运行。 - 进口受限，蒙古焦煤受运力瓶颈影响，预计2024年进口量同比减少10%。 - 钢厂库存持续累积，港口库存高位运行，成本端支撑明显。 - 国内安监趋严，部分矿井停产检修，短期供应收缩预期增强。 ### 3. 郑糖 - **走势**：受中东战事推动油价上涨，郑糖夜盘震荡上行。 - **数据**：广西累计产糖565.13万吨，同比减少10.04%；产糖率12.28%，同比下降1.01个百分点。 - **库存**：国内豆粕库存降幅超预期，提升粕价抗跌性。 ### 4. 天然橡胶（胶） - **走势**：沪胶夜盘震荡整理，小幅收高。 - **库存**：上海期货交易所天然橡胶库存环比增加6800吨，期货仓单增加3700吨；20号胶库存与仓单小幅下降。 ### 5. 豆粕 - **走势**：豆粕主力M2605合约收涨0.49%。 - **国际因素**：CBOT大豆主力合约收涨1.93%，美豆油价格上涨推升压榨利润。 - **国内因素**：巴西大豆收割进度偏慢，产量预期下调，但仍处丰产区间；国内豆粕库存周度减少15.05万吨，成本端支撑明显。 ### 6. 生猪 - **走势**：生猪主力合约LH2605收涨0.18%。 - **供应端**：适重生猪供应宽松，肥猪需求转弱，市场压栏风险加剧，养殖端去化意愿增强。 - **需求端**：节后猪肉消费进入淡季，下游走货不畅，屠宰企业开工率偏低，对猪价支撑不足。 ### 7. 沪铜 - **走势**：沪铜主力CU2604低开震荡，收盘偏弱。 - **基本面**：国内电解铜供应回升，库存累积，下游复工偏慢，现货贴水运行。 - **外盘影响**：伦铜小幅反弹，但对国内带动有限。 ### 8. 棉花 - **走势**：郑棉主力合约收盘15310元/吨。 - **影响因素**：美以伊冲突升级，船运紧张，海运费上涨，全球经济受冲击，消费面临阻力。 ### 9. 原木 - **走势**：原木2605主力合约震荡，收盘800元/方。 - **市场情况**：现货价格持平，后续关注现货价格、进口数据、航运费用及宏观情绪。 ### 10. 铁矿石 - **走势**：铁矿石2605主力合约震荡上涨，涨幅1.38%，收盘价772元。 - **基本面**：铁矿发运回升，到港量下降，港口库存处于高位；两会限产影响钢厂铁水产量，短期价格震荡。 ### 11. 沥青 - **走势**：沥青2604主力合约震荡上涨，涨幅3.34%，收盘价3771元。 - **驱动因素**：炼厂逐步复产，产能利用率回升，原油成本支撑明显。 ### 12. 氧化铝 - **走势**：氧化铝基本面处于供需双升阶段。 - **供给**：几内亚铝土矿季节性回升，但运力下降导致成本上升；冶炼厂复工，供应充足。 - **需求**：中东地缘冲突影响电解铝产能，铝价上涨带动下游利润改善，节后新建项目逐步爬产。 ### 13. 沪铝 - **走势**：沪铝基本面或处于供需双增局面。 - **供给**：氧化铝供应充足，电解铝厂新增产能爬升，冶炼利润走扩。 - **需求**：下游铝材加工逐步复产，传统旺季及政策预期支撑需求。 ### 14. 钢材 - **走势**：钢价维持震荡，两会后回归基本面。 - **需求**：全国下游工地资金到位好转，但房建项目好于非房地产项目。 - **政策影响**：两会设定经济增长目标，GDP增速下调，需求恢复仍需观察。 - **地缘因素**：海外地缘摩擦增大，对黑色系价格产生扰动。 --- ## 关键信息汇总 | 品种 | 走势 | 主要影响因素 | |----------|------------|----------------------------------------------| | 股指期货 | 震荡整理 | 成交量缩量，市场情绪偏稳 | | 焦炭 | 震荡趋强 | 焦企复产、库存压力、钢厂需求受限 | | 焦煤 | 强势上涨 | 煤矿复产、进口受限、成本端支撑 | | 郑糖 | 震荡上行 | 油价上涨、广西产糖量下降、库存变化 | | 天然橡胶 | 震荡整理 | 库存增加，市场情绪偏弱 | | 豆粕 | 收涨 | 国际大豆价格上升、国内库存去化超预期 | | 生猪 | 收涨 | 供应宽松、需求转弱、压栏风险加剧 | | 沪铜 | 收跌 | 库存累积、下游复工慢、外盘带动有限 | | 棉花 | 震荡 | 地缘冲突、船运紧张、消费受阻 | | 原木 | 震荡 | 现货价格持平，关注运力与成本变化 | | 铁矿石 | 震荡上涨 | 发运回升、到港量下降、钢厂限产影响 | | 沥青 | 震荡上涨 | 炼厂复产、原油成本支撑 | | 氧化铝 | 供需双升 | 铝土矿成本上升、电解铝产能受限 | | 沪铝 | 供需双增 | 氧化铝供应充足、电解铝产能爬升、政策预期支撑 | | 钢材 | 震荡 | 需求恢复待观察、地缘冲突影响、政策目标调整 | --- ## 后市建议关注重点 - **宏观政策**：两会结果、国内经济目标、提振消费政策预期。 - **供需变化**：钢厂铁水产量、焦企及煤矿复产进度、库存变化。 - **国际局势**：中东冲突、巴西大豆收割进度、美国生物燃料政策。 - **成本端**：海运费、原油价格、铝土矿运输成本。 - **市场情绪**：多头平仓、现货价格、地缘政治对商品价格的影响。