> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 华创固收星期四 | 冠南固收视野研究数据平台总结 ## 核心内容 华创固收网站的“冠南固收视野研究数据平台”（guannangushou.com）已进入内测阶段，近一个月来已根据用户反馈进行了全面升级。该平台旨在通过数据驱动的方式，为债券市场研究与投资提供全面、实时、专业的支持，涵盖利率、信用、可转债、国债期货等多个板块。 ## 主要观点 ### 债市整体展望 - **政策与基本面**：稳增长政策预期是9月债市的核心变量，但基本面趋势对债市仍偏友好。 - **资金面**：政府债供给放量及缴款压力是资金面的主要扰动因素，但政策托底背景下，资金面大幅收敛风险可控。 - **策略建议**：9月为债市的“hard mode”，建议耐心等待，逢高布局，采取小波段、快进快出的操作思路。 ### 利率债表现 - **10年期国债**：预计在 $1.65 - 1.75\%$ 区间震荡，若政策发力或供给冲击明显，可能回到 $1.7 - 1.75\%$ 区间，但 $1.72 - 1.73\%$ 附近存在阻力。 - **30年期国债**：30-10y利差维持在45-50bp区间，换券策略交易较极致，年末若有降息预期再等待机会。 - **利差挖掘**：关注3y政金债、5y国开和农发、10y地方债、15-20y利率债和50y国债的利差变化。 ### 信用债与可转债 - **信用债**：新增换手率对比数据，支持中票、银行二级资本债、永续债、保险次级债等品种的供给节奏分析。 - **可转债**：新增强赎与下修条款统计、价格和估值分析、指数及策略回测功能，支持全市场主要指标和行业数据跟踪。 ## 关键信息 ### 平台功能更新 - **导航页**：新增团队最新观点一览，支持周度更新。 - **数据来源与指标说明**：明确数据来源、指标计算方法与口径，提升数据透明度。 - **数据更新频率**：提升数据更新及展示频率，增强实时性。 ### 各板块更新内容 - **利率研究**： - 9月债市：稳增长政策预期为核心变量。 - 8月：进入政策与效果的观察期。 - 7月：债市行情放缓，关注资金定价。 - **机构行为**： - **高频久期**：新增交易结构分析法久期、业绩排名靠前债基久期、久期排名靠前债基久期。 - **债券换手率**：新增信用债各品种换手率对比数据。 - **资金与流动性**： - **存单跟踪**：新增累计发行到期板块、分年度累计净融资板块，区分银行性质和期限。 - **债券供给**： - **利率债供给**：新增发行利率板块，便于观察地方债发行利率及对比国债利差。 - **信用债供给**：新增商金债、商业银行次级债供给情况及季节性板块。 - **国债期货**： - **机构持仓**：新增细分会员名单持仓变动情况。 - **筹码分析**：新增筹码分布与市场行情对比，直观观测压力位和阻力位。 - **期现分析**：通过优化调参的回归模型，分析期货与现券的强弱对比。 ## 团队介绍 ### 周冠南 - **职位**：华创证券研究所联席所长、固收首席分析师。 - **研究方向**：债券市场发展、债市投资策略、金融监管和资管行业发展、机构行为及产品创新。 - **荣誉**：多次获得资本市场奖项，包括Choice最佳分析师第一名、Wind金牌分析师第二名等。 ### 信用负责人 - **研究方向**：信用债投资策略、地方化债、城投政策、重点区域调研。 ### 高级分析师 - **研究方向**：城投债、机构行为-保险&养老金研究、信用策略。 ### 分析师 - **研究方向**：流动性、机构行为-基金研究、海外宏观及债券。 ### 研究员 - **研究方向**：信用策略、机构行为-信用债研究、信用量化；转债供需、条款；债券供给、机构行为-理财/银行、地方债/存单策略。 ### 其他成员 - **许洪波**：资深分析师，研究方向包括利率策略、机构行为、通胀。 - **其他分析师与研究员**：覆盖宏观基本面、经济高频数据、利率策略、金融债、产业债、银行转债、转债高频数据、条款、量化策略等多个领域。 ## 总结 华创固收星期四通过冠南固收视野研究数据平台，为投资者提供全面、专业的债券市场研究支持。平台涵盖利率、信用、可转债、国债期货等多个板块，新增多项功能如高频久期分析、换手率对比、筹码分布与期现分析等，提升数据驱动的决策能力。同时，平台团队实力雄厚，涵盖多个研究方向，为债市策略提供深度分析与建议。