20260304-宝城期货-钢材_铁矿石日报_产业格局弱稳_钢矿低位震荡_7页_872kb

期货研究报告总结

核心内容

本报告由宝城期货投资咨询部的涂伟华撰写，发布于2026年3月4日，内容聚焦于钢材及铁矿石市场的分析与展望。报告指出，当前钢市运行以国内逻辑为主导，而节后螺纹钢与热轧卷板基本面表现偏弱，铁矿石需求有所改善但供应维持高位，整体市场呈现震荡运行态势。

主要观点

螺纹钢

• 期价走势：主力期价震荡运行，录得0.13%日涨幅，成交量与持仓量均有所收缩。
• 基本面分析：螺纹钢周产量环比下降5.28万吨，处于相对低位，但库存水平偏高，供应端利好效应不强。需求表现偏弱，周度表需虽环比增加，但依旧处于近年来同期低位，下游行业复工延迟，需求恢复存有时滞。
• 政策预期：重大会议临近，政策预期增强，或带来钢市情绪提振。
• 展望：预计钢价延续震荡运行态势，需关注国内政策变化。

热轧卷板

• 期价走势：主力期价震荡运行，录得0%日涨幅，成交量与持仓量均有所收缩。
• 基本面分析：热卷周产量环比微降0.20万吨，仍位于相对高位，库存高位累库，供应压力偏大。需求恢复尚可，周度表需回升，主要下游冷轧产量维持高位，给予热卷需求支撑。
• 产业矛盾：需求恢复尚不稳固，出口需求表现一般，需持续跟踪需求韧性。
• 展望：预计走势维持低位震荡运行态势，关注需求表现情况。

铁矿石

• 期价走势：主力期价震荡运行，录得0.40%日涨幅，成交量与持仓量均有所收缩。
• 基本面分析：铁矿石需求有所改善，终端消耗延续回升，钢厂或将补库，但供应维持高位，国内港口到货延续下行，海外矿商发运维持高位，后续到货将增加，叠加内矿供应恢复，矿石供应在增加。
• 政策预期：政策预期偏强，多空因素博弈下矿价维持震荡运行态势。
• 展望：需关注钢厂复产情况，观察供需格局变化。

关键信息

产业动态

1. 2月制造业PMI：制造业采购经理指数（PMI）为49.0%，较上月下降0.3个百分点，制造业景气水平回落。大型企业PMI为51.5%，高于临界点；中、小型企业PMI分别为47.5%和44.8%，低于临界点。
2. 建筑央企合同额：五大建筑央企1月新签合同总额约6029亿元，其中中国建筑达3995亿元，房屋建筑业增长较快。
3. 巴西纳塔尔港出口计划：巴西矿业公司Fomento do Brasil Mineração获得纳塔尔港北码头15年租赁协议，预计2028年下半年启动铁矿石出口业务。该港口位于南美洲，距离欧洲较近，具有战略优势。

现货市场

• 螺纹钢（HRB400E, 20mm）：上海报价3,160元/吨，天津报价3,120元/吨，全国均价3,299元/吨。
• 热轧卷板（上海, 4.75mm）：上海报价3,220元/吨，天津报价3,140元/吨，全国均价3,266元/吨。
• 唐山钢坯（Q235）：报价2,910元/吨。
• 张家港重度（≥6mm）：报价2,160元/吨。
• PB粉（山东港口）：澳洲报价747元/吨，巴西报价757元/吨。
• 唐山铁精粉（湿基）：报价10.95元/吨。
• SGX掉期（当月）：报价24.56元/吨。
• 铁矿石价格指数（61%FE, CFR）：报价99.62元/吨，100.55元/吨。

期货市场

• 螺纹钢：收盘价3,071元/吨，涨跌幅0.13%，成交量710,699手，持仓量1,839,511手。
• 热轧卷板：收盘价3,212元/吨，涨跌幅0.00%，成交量280,903手，持仓量1,435,635手。
• 铁矿石：收盘价752.0元/吨，涨跌幅0.40%，成交量230,305手，持仓量525,573手。

图表分析

钢材库存

• 螺纹钢库存周度变化与总量均显示库存持续累库，供应端压力较大。
• 热轧卷板库存同样处于高位，周度变化与总量显示库存持续增加。

铁矿石库存

• 全国45港铁矿石库存及247家钢厂铁矿石库存均显示库存处于高位。
• 国内矿山铁精粉库存显示供应端压力持续存在。

钢厂生产情况

• 247家样本钢厂高炉开工率和产能利用率显示生产趋稳。
• 盈利钢厂占比显示钢厂盈利情况不佳。
• 独立电炉钢厂开工率及盈利情况显示生产活动保持稳定，但盈利压力仍存。

后市研判总结

• 螺纹钢：供需偏弱，库存高位，钢价承压，政策预期增强或带来情绪提振，预计震荡运行。
• 热轧卷板：供需格局变化不大，库存高位，供应压力大，需求恢复尚可但隐忧未退，预计低位震荡。
• 铁矿石：需求短期改善，但供应维持高位，矿价承压，政策预期偏强，预计震荡运行。

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