> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 双焦市场月度总结（2026/08/07） ## 核心内容概述 2026年8月上旬，双焦市场出现明显反弹，宏观情绪修复成为主要驱动力。尽管供给端仍维持限制状态，但市场情绪改善带动焦煤和焦炭价格向上修复前期跌幅。当前市场处于宏观主导行情，短期反弹可能面临压力，需警惕后续价格波动风险。 --- ## 主要观点 - **宏观情绪修复**：美伊局势缓和，国际原油价格回落，国内资本市场回暖，带动黑色系商品反弹，双焦价格亦有所回升。 - **双焦价格反弹**：焦煤和焦炭在7月底的下跌后，8月初出现显著反弹，焦煤周度涨幅约+8.04%，焦炭周度涨幅约+5.93%。 - **基本面支撑**：焦煤供给受限，山西焦煤产量维持低位，焦炭需求偏紧，整体基本面偏强。 - **库存变化**：焦煤库存环比下降，焦炭库存略有回升，库存水平仍较去年同期偏高。 - **进口情况**：蒙煤通关量维持高位，澳煤进口利润仍为正，进口窗口保持开放。 - **市场结构**：焦煤维持轻微back结构，焦炭维持Contango结构，非主力合约持仓高企，需警惕交割抛压。 --- ## 关键信息 ### 1. 焦煤市场 - **现货价格**： - 山西低硫主焦报价1968.6元/吨，环比+10.9元/吨，现货折盘面仓单价为1787.5元/吨，升水盘面552元/吨。 - 山西中硫主焦报价1660元/吨，现货折盘面仓单价为1652元/吨，升水盘面416.5元/吨。 - 乌不浪金泉工业园区蒙5#精煤报价1309元/吨，现货折盘面仓单价为1284元/吨，升水盘面48.5元/吨。 - **产量**： - 样本矿山精煤日均产量63.59万吨，环比-0.38万吨，同比-662.76万吨。 - 洗煤厂精煤日均产量21.88万吨，环比-0.22万吨，同比+160.09万吨。 - **库存**： - 焦煤总库存2223.62万吨，环比-25.12万吨。 - 煤矿库存193.49万吨，环比-11.82万吨。 - 焦化厂库存908.29万吨，环比-0.20万吨。 - 钢厂库存742.84万吨，环比-12.6万吨。 - 港口库存379万吨，环比-0.5万吨。 - **进口**： - 蒙煤通关量周均19.1万吨，维持历史同期高位。 - 澳煤进口利润313元/吨，进口窗口维持打开。 - 1-6月累计进口蒙古焦煤4057.59万吨，同比+63.92%；累计进口澳大利亚焦煤458.69万吨，同比+20.80%。 ### 2. 焦炭市场 - **现货价格**： - 日照港准一级湿熄焦报价1550元/吨，现货折盘面仓单价为1811.5元/吨，贴水盘面21元/吨。 - 吕梁准一级干熄焦报价1900元/吨，现货折盘面仓单价为2118.5元/吨，升水盘面286元/吨。 - **产量**： - 247家钢铁企业及独立焦化厂合计焦炭日均产量109.32万吨，环比-0.61万吨。 - 独立焦化厂焦炭日均产量62.04万吨，环比-0.71万吨。 - **库存**： - 焦炭总库存1000万吨，环比+0.39万吨。 - 焦化厂库存133.74万吨，环比+10.14万吨。 - 钢厂库存657.17万吨，环比-10.68万吨。 - 港口库存209.09万吨，环比+0.93万吨。 - **需求**： - 钢厂日均铁水产量238.03万吨，环比+2.48万吨。 - 钢厂盈利率32.03%，环比-1.74pct。 - 五大材表观消费量788.59万吨，环比-23.3万吨，同比-57.12万吨。 - 可获取部分钢材总库存2881.36万吨，环比+18.88万吨，同比+476.76吨。 --- ## 期现市场与基差 - **焦煤基差**： - 山西低硫主焦升水盘面552元/吨，环比-43.5元/吨。 - 金泉蒙5#精煤升水盘面48.5元/吨，环比-82.5元/吨。 - **焦炭基差**： - 日照港准一级湿熄焦贴水盘面21元/吨，环比-140.5元/吨。 - 吕梁准一级干熄焦升水盘面286元/吨，环比-65.5元/吨。 - **合约价差**： - 焦煤9-1价差-175元/吨，环比-41元/吨，维持轻微back结构。 - 焦炭9-1价差-63.5元/吨，环比-22.5元/吨，维持Contango结构。 - **仓单成本**： - 焦煤仓单成本1787.35元/吨，焦炭仓单成本1811.67元/吨。 --- ## 持仓及品种比价 - **焦煤持仓**：82万手，环比-5.2万手。 - **焦炭持仓**：7.5万手，环比-0.7万手。 - **品种比价**： - JM/I（焦煤/铁矿）环比+0.12，显示焦煤相对铁矿偏强。 - HC/JM（热卷/焦煤）环比-0.15，显示成材相对焦煤偏弱。 - JM/J（焦煤/焦炭）环比+0.02，显示焦煤略强于焦炭。 --- ## 供给与需求分析 - **焦煤供给**：全国日均供应134.4万吨（含进口预估），对应均衡铁水208万吨，周度供给偏紧。 - **焦炭供给**：折焦煤日均需求147万吨，铁水折焦煤日均需求153.7万吨，周度需求偏紧。 - **焦炭产量**：周度累计产量同比减少约154.28万吨或-0.61%。 - **焦化利润**：独立焦化厂焦化利润-41元/吨，环比-16元/吨。 --- ## 库存变化 - **焦煤库存**： - 总库存2223.62万吨，环比-25.12万吨。 - 供给端库存下降，需求端库存维持低位。 - **焦炭库存**： - 总库存1000万吨，环比+0.39万吨。 - 独立焦化厂库存增加，钢厂库存减少，港口库存小幅上升。 --- ## 总结与展望 - **短期展望**：市场情绪修复带动双焦反弹，但宏观风险仍未完全解除，需警惕价格高位回落风险。 - **中长期因素**：国内需求疲软与政策刺激不足仍制约双焦上涨空间，需关注政策变化与需求改善信号。 - **建议**：短期反弹宜谨慎对待，关注上方阻力位及下方支撑位，警惕非主力合约交割抛压。