20260312-国盛证券有限责任公司-通信行业点评_博通发布400G_DSP_新易盛官宣首发搭载_高度重视开放解耦计算网络生态_2页_391kb

通信行业总结：博通发布400G DSP，新易盛首发搭载

核心内容

博通近期发布了其新一代3nm 400G/通道光PAM-4 DSP芯片——Taurus™ BCM83640，并针对1.6T收发器解决方案进行了优化。该DSP芯片具备前所未有的带宽密度和效率，为AI数据中心的高速网络互联提供了更强的技术支持。

新易盛作为博通的长期合作伙伴，率先发布了搭载BCM83640的448G全功能DSP光模块，标志着公司在光通信领域的技术领先地位。这一举措不仅提升了其产品竞争力，也进一步巩固了其在AI光互连市场的战略地位。

主要观点

• 技术突破：BCM83640作为博通首款3nm 400G/通道光PAM-4 DSP芯片，显著提升了光模块的带宽和效率，为1.6T和3.2T可插拔模块的部署奠定了基础。
• 市场应用：新易盛的448G全功能DSP光模块是业内首次搭载该芯片的产品，有助于满足AI数据中心对更高带宽和更低功耗的需求。
• 行业趋势：随着AI推理需求的爆发式增长，开放和解耦的计算网络生态正逐步成为行业主流，CSP（计算芯片供应商）与光通信设备商将共同受益于这一趋势。
• 投资方向：国盛证券持续看好光通信行业的发展，重点推荐博通官方认可的光模块合作伙伴，包括新易盛、中际旭创等，以及相关上下游供应商。

关键信息

• 产品发布：博通发布3nm 400G/通道光PAM-4 DSP芯片BCM83640，优化1.6T收发器解决方案。
• 市场响应：新易盛作为业内首个搭载该DSP芯片的厂商，推出448G全功能DSP光模块，推动AI光互连技术升级。
• 投资建议：
  • 新易盛（300502.SZ）：买入评级，2024年EPS为2.85元，2027年PE预计为12.54倍。
  • 中际旭创（300308.SZ）：买入评级，2024年EPS为4.65元，2027年PE预计为16.06倍。
  • 仕佳光子（688313.SH）：买入评级，2024年EPS为0.14元，2027年PE预计为37.67倍。
  • 东田微（301183.SZ）：买入评级，2024年EPS为0.70元，2027年PE预计为32.84倍。
• 风险提示：AI技术进展不及预期、市场竞争加剧、地缘政治影响等。

重点标的汇总

股票代码	股票名称	投资评级	2024A EPS	2025E EPS	2026E EPS	2027E EPS	2024A PE	2025E PE	2026E PE	2027E PE
300502.SZ	新易盛	买入	2.85	9.59	21.83	31.36	146.90	40.98	18.02	12.54
300308.SZ	中际旭创	买入	4.65	9.79	24.06	34.55	127.00	56.65	23.05	16.06
688313.SH	仕佳光子	买入	0.14	1.01	1.57	2.20	391.90	81.85	52.69	37.67
301183.SZ	东田微	买入	0.70	1.61	3.08	4.70	144.90	95.71	49.98	32.84

行业走势

• 投资评级：增持（维持）
• 相关研究：
  1. 《通信：GTC大会临近，算力再预热》（2026-03-08）
  2. 《通信：电芯片EIC：光通信核心枢纽，国产份额有望提升》（2026-03-05）
  3. 《通信：AI与无人机驱动光纤新周期》（2026-03-01）

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