> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 广发研究 | 2026年基金二季报持仓分析合集总结 ## 核心内容概览 2026年第二季度，公募基金在A股市场整体呈现一定的调整态势，部分行业配置比例显著变化，反映出市场风格切换与行业景气度的波动。基金持仓数据揭示了科技、通信、医药、消费等领域的结构性变化，同时部分传统行业如银行、公用、农业、纺织服装等处于低配状态，但具备投资价值。整体来看，基金配置集中度显著上升，科技板块成为中期主线，但需警惕结构性调整带来的风险。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 1. **基金持仓总体趋势** - 2026年二季度，资金通过基金渠道流入股市约2000亿元，较一季度略有下降，但整体仍处于高位。 - 主动权益基金对**电子行业**的持仓比例达到43.4%，即便剔除股价波动也增长12%，显示基金对科技领域的持续偏好。 - 仅有**通信、电子、建材**三个行业获得明显超配，其余行业配置比例下降，尤其是**电力设备、医药生物、有色金属**等。 ### 2. **科技板块：中期主线，结构优化** - **科技行业**（尤其是AI相关）是当前公募基金配置的重点，但二季度出现了“换仓”最剧烈的情况。 - AI产业链配置比例上升，非AI资产配置比例下降，反映市场对科技板块的集中度提升。 - 二季度科技板块出现**超30-40%的回调**，虽然中报业绩占优，但筹码结构存在脆弱性。 - 建议关注**双创占优的风格**，以及**AI应用与基础设施**的发展潜力，研究颗粒度进一步细化。 ### 3. **非银金融：券商板块微调，保险板块大幅减仓** - 非银金融板块整体持仓比例下降，但**券商板块**持仓环比有所上升。 - **保险板块**公募基金持仓比例从1.04%降至0.42%，主要因一季度大量布局后估值修复空间收窄，机构选择兑现收益。 - 保险板块的减持对券商板块形成一定支撑，但整体非银板块仍面临流动性压力。 ### 4. **银行板块：主被动及北向资金同步流出** - 银行股在主动基金、被动基金及北向资金中均出现**同步流出**，配置比例显著下降。 - **沪深300ETF**规模缩水，**股份行指数**权重回落，对被动资金影响较大。 - **国有行及城商行**被动基金持仓权重上升，部分大行主动基金低配比例收窄，对冲部分流出压力。 - 建议关注**对地产依赖度低、出口新产业相关度高**的区域银行，把握贝塔弱化下的个股分化机会。 ### 5. **传媒互联网：重仓比例下降，AI相关业务仍具吸引力** - A股传媒行业基金重仓配置比例由1.02%降至0.27%，A+H股传媒互联网板块配置比例也由2.92%降至0.97%。 - **游戏、广告营销**等细分板块被调出，但**新闻出版发行**配置比例有所上升。 - 建议关注**AI带来的收入弹性**（如MAAS、Agent产品）及**资金再平衡下的景气度与估值性价比**。 ### 6. **通信行业：超配状态持续，光模块及上游核心器件配置加强** - 通信行业基金配置比例继续上升，达**6.9%**，处于超配状态。 - **光模块**及**上游核心器件**配置集中度显著提升，反映机构对通信产业链中长期逻辑的认可。 - 建议关注**具备物料齐套能力的一线厂商**，以及**在光模块上游获得头部客户供货资格的企业**。 ### 7. **食品饮料：低配状态延续，白酒及大众品配置比例下降** - 食品饮料板块基金持仓比例降至**1.5%**，处于低配区间。 - **白酒**配置比例由2.1%降至1.0%，**大众品**由0.6%降至0.6%，整体呈现调整趋势。 - 市场对白酒及大众品的预期修复可能带来配置反弹，建议关注**具备成本优势与新品类拓展能力的龙头公司**。 ### 8. **农业板块：配置比例降至历史低位，具备布局价值** - 农林牧渔板块公募基金持仓比例降至**0.45%**，处于低配状态。 - 养殖、饲料、种植等子板块配置比例均下降，但板块估值处于低位，具备投资机会。 - 建议关注**生猪、白羽鸡、动保、饲料**等子行业，以及**受益于气候变化与海外需求的种植业龙头**。 ### 9. **纺织服装：A股与港股均处于低配状态** - A股纺织服装板块持仓比例为**0.08%**，港股板块为**0.02%**，均处于历史低位。 - 建议关注**高端服饰、家纺、户外、新消费业务**等具备增长潜力的子行业。 - **运动品牌**受益于亚运会等事件驱动，**制造龙头**有望受益于海外订单回暖。 ### 10. **汽车行业：低配状态持续，配置比例降至1.94%** - 汽车行业配置比例为1.94%，环比下降2.20pct，处于历史低位。 - 整体配置比例较自由流通市值低1.34pct，显示市场对行业的信心不足。 - 建议关注**高端车型、新消费业务**等具备增长潜力的子行业。 ### 11. **公用事业：低配状态下关注高股息与基本面改善** - 公用行业配置比例持续下降，但处于**低估低配高股息**状态，具备资产配置价值。 - 电力供需反转、电价回升等基本面改善，为板块提供支撑。 - 建议关注**火电、水电、核电、绿电**等子行业，尤其是具备稳定盈利与分红能力的企业。 --- ## 总结建议 - **科技行业**：中期主线，但需关注结构性调整，研究颗粒度上升。 - **非银金融**：券商板块微调，保险板块减仓明显，建议关注估值修复与资产配置机会。 - **银行板块**：整体低配，但区域银行仍有结构性机会，关注出口与地产相关性低的标的。 - **传媒互联网**：AI相关业务仍有增长空间，建议关注收入弹性与估值性价比。 - **通信行业**：超配状态持续，光模块及上游核心器件配置加强，关注技术壁垒与供应链能力。 - **食品饮料**：白酒及大众品配置比例下降，但预期修复可能带来反弹机会。 - **农业板块**：配置比例处于低位，关注供需改善与估值修复。 - **纺织服装**：A股与港股均低配，但高端品牌与制造龙头仍有增长潜力。 - **汽车行业**：配置比例持续下滑，建议关注结构性机会与新消费业务。 - **公用事业**：低配状态下关注高股息与基本面改善带来的投资机会。 --- ## 风险提示 - **科技板块**：AI基础设施建设及应用发展不及预期，市场风格切换可能加剧波动。 - **非银金融**：宏观经济与行业景气度下行，行业风险事件可能影响板块表现。 - **银行板块**：流动性环境变化，跨境回流放缓可能影响市场趋势。 - **传媒互联网**：消费需求恢复不及预期，监管趋严与商誉减值风险。 - **食品饮料**：宏观经济波动、消费力恢复不及预期、食品安全问题。 - **农业板块**：农产品价格波动、动物疫病、供应链升级不及预期。 - **纺织服装**：汇率波动、原材料价格下跌、终端需求低迷。 - **汽车行业**：宏观经济波动、行业竞争加剧、季报披露不全面。 - **公用事业**：改革不及预期、煤价上涨、利用小时波动超预期。 --- ## 相关报告与作者 | 行业 | 报告名称 | 日期 | 作者 | |------|----------|------|------| | 策略 | 一份“前所未有”的基金季报、及最新配置思考 | 2026-07-22 | 刘晨明、郑恺 | | 金工 | 从长线重仓股看2026Q2基金权益配置变化 | 2026-07-22 | 李豪、安宁宁 | | 非银 | 券商板块持仓环比上修 | 2026-07-23 | 陈福、李怡华 | | 银行 | 银行持仓分析：主被动及北向同步流出 | 2026-07-23 | 倪军、张晓辉、李文洁 | | 传媒互联网 | 传媒重仓配置比例环比下降 | 2026-07-22 | 未提供具体作者 | | 通信 | 通信行业持仓继续上升 | 2026-07-27 | 韩东、李璟菲 | | 食饮 | 食品饮料板块低配 | 2026-07-22 | 符蓉、谌保罗 | | 农业 | 公募配置比例降至历史低位 | 2026-07-24 | 钱浩、李雅琦 | | 纺服 | A股纺织服装持仓分析 | 2026-07-24 | 糜韩杰、左琴琴、钟泽宇 | | 港股纺服 | 港股纺织服装持仓分析 | 2026-07-24 | 糜韩杰、左琴琴、董建芳 | | 汽车 | 汽车行业低配 | 2026-07-29 | 闫俊刚、陈飞彤、张力月 | | 公用 | 公募持仓持续下降 | 2026-07-29 | 未提供具体作者 |