> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 冠通研报--每日核心期货品种分析总结（2026年9月3日） ## 核心内容概览 本报告为2026年9月3日的国内期货市场每日分析，涵盖多个核心商品的行情走势、供需变化及市场情绪。整体市场呈现跌多涨少的格局，部分商品因宏观因素及地缘政治影响出现偏强震荡，而其他商品则因供需宽松或成本压力而承压下行。报告特别关注美伊冲突、地缘局势及国内宏观经济数据对市场的影响。 --- ## 主要观点 ### 1. **期市综述** - **整体表现**：国内期货主力合约跌多涨少，集运欧线、燃料油、胶合板、焦炭、焦煤、碳酸锂等跌幅较大，超过3%。 - **涨幅品种**：钯、硅铁、铂、沪银、沪金、沪镍等涨幅超2%，股指期货和国债期货整体偏强。 - **资金流向**：30年国债、十债、沪铝流入较多，沪深、中证等指数合约资金流出明显，显示市场情绪偏弱。 ### 2. **沪铜** - **行情走势**：高开高走，日内偏强。 - **影响因素**：美国ADP就业数据低于预期，削弱加息预期；智利铜产量下降，矿端偏紧，加工费下行。 - **供需数据**：8月电解铜产量环比上升1.1%，但表观消费量环比下降2.33%，铜材产量同比下降。 - **展望**：宏观情绪反复，铜价高位震荡，需关注成本压力与需求变化。 ### 3. **碳酸锂** - **行情走势**：高开低走，日内下跌近4%。 - **供需变化**：9月锂矿检修结束，产量回升；回收端需求回暖，产量增长。 - **库存情况**：库存持续去化，但若去库节奏放缓，情绪或转弱。 - **需求预期**：9月需求预计达17万吨，但动力电池排产下调，供需宽松，盘面承压。 ### 4. **原油** - **行情走势**：偏强震荡。 - **影响因素**：EIA显示美国原油库存大幅去库，中东局势升级，美伊军事冲突反复。 - **供应端**：霍尔木兹海峡未开放，全球原油低库存，叠加成品油消费旺季。 - **展望**：关注美伊冲突是否缓和，地缘局势反复，原油波动较大，需谨慎操作。 ### 5. **沥青** - **行情走势**：偏强震荡。 - **供应端**：沥青开工率回落，地方炼厂排产增幅有限。 - **需求端**：下游开工率回升，全国出货量环比回升，库存加速去化。 - **展望**：美伊局势未缓解，霍尔木兹海峡关闭，近月基差有望回归，远月受新增产能影响偏弱。 ### 6. **PP（聚丙烯）** - **行情走势**：整体偏强震荡。 - **供应端**：新增产能逐步投产，但当前开工率仍偏低。 - **需求端**：传统消费旺季临近，下游开工率触底回升，但采购仍谨慎。 - **展望**：近月高基差或回归，远月受产能预期影响偏弱，需关注霍尔木兹海峡通航进展。 ### 7. **塑料（PE）** - **行情走势**：整体偏强震荡。 - **供应端**：开工率回升，但受新增产能影响有限。 - **需求端**：农膜订单低位回升，但整体需求仍偏弱，终端采购谨慎。 - **展望**：近月高基差或回归，远月受新增产能预期影响偏弱，关注旺季需求变化。 ### 8. **PVC（聚氯乙烯）** - **行情走势**：高开低走，日内偏弱。 - **供应端**：受装置检修影响，开工率环比下降。 - **需求端**：房地产数据不佳，内需疲软，出口受印度反补贴调查影响。 - **展望**：短期成本支撑温和偏强，但内需未明显改善，需关注后续政策及库存变化。 ### 9. **焦煤** - **行情走势**：低开低走，日内下跌。 - **供应端**：国内矿山恢复缓慢，安全监管限制复产，蒙煤通关预期未兑现。 - **需求端**：下游积极备货，但焦企开工率下降，钢厂需求不确定性高。 - **展望**：供应仍偏紧，但焦企利润承压，需关注下游开工及提涨效果。 ### 10. **尿素** - **行情走势**：高开低走，日内偏弱。 - **供应端**：日产量稳定，部分装置计划复产，但开工率仍有波动。 - **需求端**：内需活跃度不足，出口预期不明朗，市场信心逐步恢复。 - **展望**：短期成本支撑温和，但内需疲软，需关注后续政策及库存去化情况。 --- ## 关键信息汇总 | 商品 | 走势 | 主要影响因素 | 供应变化 | 需求变化 | 风险提示 | |------|------|----------------|-----------|------------|------------| | 沪铜 | 高开高走 | 美国就业数据疲软，智利铜产量下降 | 矿端偏紧，加工费下行 | 产量环比上升，但消费量下降 | 宏观情绪反复，成本压力 | | 碳酸锂 | 高开低走 | 锂矿检修结束，产量回升 | 产量同比上升 | 需求环比改善，但电池排产下调 | 库存去化节奏，地缘局势 | | 原油 | 偏强震荡 | 美伊冲突升级，中东局势紧张 | 低库存，需求旺季 | 供应紧张，地缘风险 | 冲突缓和预期 | | 沥青 | 偏强震荡 | 地缘局势影响，库存去化加快 | 开工率回落，排产增幅有限 | 下游开工回升，出货量增加 | 冲突进展及霍尔木兹海峡通航 | | PP | 偏强震荡 | 美伊局势升温，成本支撑 | 新增产能逐步投产 | 下游季节性回升，但采购谨慎 | 地缘局势及产能释放 | | 塑料 | 偏强震荡 | 成本上涨，新增产能释放 | 开工率回升 | 农膜需求回升，但整体疲软 | 地缘局势及旺季需求 | | PVC | 高开低走 | 装置检修，出口政策不确定性 | 开工率下降 | 房地产数据不佳，出口受限 | 内需恢复及政策影响 | | 焦煤 | 低开低走 | 矿山恢复缓慢，蒙煤通关未恢复 | 供应偏紧 | 下游需求支撑有限 | 焦企利润及需求承接 | | 尿素 | 高开低走 | 成本支撑，市场信心恢复 | 日产量稳定 | 内需疲软，出口预期不明 | 需求改善及政策影响 | --- ## 风险提示 - **地缘政治风险**：美伊冲突升级，霍尔木兹海峡局势未明朗，对原油、沥青、PP等商品影响显著。 - **宏观情绪反复**：美联储加息预期、经济数据波动均对市场情绪产生影响。 - **供需变化**：部分商品如碳酸锂、沥青、PP等供需格局正在发生变化，需密切关注库存和排产数据。 - **成本端波动**：原油、焦煤等成本端商品价格波动较大，对下游产品形成压力。 - **政策影响**：房地产利好政策可能对PVC、尿素等商品产生提振作用，但效果尚待观察。 --- ## 结语 当前市场整体偏弱，但部分商品因成本支撑或地缘政治因素呈现偏强震荡。建议投资者关注美伊局势、地缘政治变化及国内经济数据，谨慎操作，控制风险。