20240613-国泰期货-商品研究晨报-能源化工_34页_8mb

国泰君安期货研究报告 - 商品研究（2024年6月13日）

重点关注：

• PP（聚丙烯）：

  • 趋势强度：-1（偏弱）
  • 短期观点：短期有压力，延续偏弱行情。
  • 中期观点：中期仍为震荡市。
  • 原因分析：
    • 现货：供应略偏紧，成本支撑尚存，但下游需求一般，贸易商周转困难。
    • 市场预期：2024年新增产能不低，且可能由于对美联储降息预期模糊的资金进行超前配置，限制了聚烯烃的长期下跌空间，形成长期反复震荡。

• 短纤：

  • 趋势强度：0（中性）
  • 趋势展望：中期震荡市。
  • 原因分析：
    • 短期：现货市场小幅上涨，成本传导作用下直纺涤短走高，部分区域货源偏紧。但库存压力仍大（整体库存已达128天，下游库存亦小幅增加）。
    • 长期：当前下游需求中性，高开工导致的库存压力将持续存在，随着旺季尾声及后期加工费压力，走势以震荡为主。

主要结论：

当前市场（截至2024年6月13日）对于通用塑料（如PP）维持相对偏空的观点，认为中期震荡运行但短期压力犹存。短纤市场则呈现中性态度，短期受事件性因素推动出现结构性偏强，但长约震荡是其主要特征，既有成本支撑的压力，也有开工和库存高的回落可能。总体而言，本报告倾向于认为市场将呈现反复震荡的运行格局。

免责声明：本报告所载内容仅供专业投资者参考，不构成任何投资建议。本报告非法律、会计或税务文件，投资者应自行承担使用分析结果的风险，投资决策需独立审慎。请务必在入市前了解相关法律条款。