20260103-国金证券-计算机行业2026年度投资策略_两仪生四象_超级时代_46页_7mb

计算机行业2026年度投资策略总结

核心内容

2026年是AI技术快速发展的关键一年，人工智能将从“模型迭代”和“超级载体”两个维度持续演进，推动算力、空天、具身智能、AI应用等四大领域形成投资机会。行业观点强调，AI技术将深刻改变用户交互方式、算力基础设施、机器人应用及各类AI应用场景的渗透。

主要观点

1. AI演绎路径更加清晰

• 全球顶尖模型快速迭代：谷歌发布Gemini3，其在基础推理与多模态理解能力上取得显著提升，如Screen understanding准确度从11.4%跃升至72.7%，为AI手机爆发奠定基础。
• 国产模型创新：DeepSeek-V3.2在推理性能上逼近顶尖闭源模型，其提出的DSA稀疏注意力机制、高比例后训练及大规模合成数据等技术，展现算法创新潜力。
• AI超级载体出现：字节跳动发布豆包AI手机助手技术预览版，实现跨应用自主操作，成为AI手机的代表，引发全球大厂竞争。

2. 四象一：一切仍指向算力

• 算力需求持续增长：Scaling Law从训练侧向推理侧拓展，算力需求有望指数级增长。2020-2028年中国智能算力复合增长率预计达57.1%。
• 国产GPU突破：国产GPU性能追平H20，且产能突破，形成“融资-研发-量产”闭环，2026年有望加速爆发。
• 存储需求上升：AI训练与推理推动存储需求激增，存储市场从“供过于求”转向“供不应求”，价格和景气度持续上行。
• 超节点发展：超节点通过高速互联弥补时延问题，成为AI基础设施新常态，国产厂商加速布局。

3. 四象二：空天时代来临

• 海外巨头布局太空算力：英伟达、谷歌、SpaceX等纷纷投入太空算力建设，SpaceX有望成为史上最大IPO，估值达1.5万亿美元。
• 国内政策支持：国家航天局发布《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025-2027年）》，设立专职监管机构“商业航天司”，推动行业高质量发展。
• 国内星座建设提速：我国规划多个万星星座，如GW星座、G60星座、鸿鹄三号星座，积极抢占稀缺轨道资源。
• 火箭技术突破：我国可回收火箭技术正在突破，实现商业化应用，预计2026年将加速发展。

4. 四象三：具身智能进入实用阶段

• 特斯拉OptimusV3临近发布：预计实现机器人小脑发展，精准度提升，具备泛化任务执行能力。
• 大模型赋能具身智能：Gemini3.0pro等模型的多模态理解能力，使机器人能结合环境完成复杂任务。
• 具身智能有望量产：特斯拉人形机器人有望迎量产元年，成为具身智能发展起点。

5. 四象四：AI应用加速渗透

• 大模型应用深化：大模型在C端和B端均实现广泛应用，token调用进一步爆发，推动个性化与生态化发展。
• AI Infra重要性凸显：AI Infra作为连接模型与落地的关键中间层，决定AI使用成本与效果上限，Databricks与Snowflake表现突出。
• 高增长垂类软件：如动态漫、广告、医疗等AI应用展现快速增长潜力，形成数据飞轮效应。
• 高壁垒垂类软件：依托行业Know-how、专有数据、流程和合规壁垒，实现价值跃升，如阿里巴巴、腾讯、科大讯飞等。

关键信息

• 算力为基：2026年是国产算力爆发之年，GPU性能提升、存储需求增长、超节点发展加速。
• 空天时代：太空算力成为全球算力增长最快的细分赛道，SpaceX、英伟达、谷歌等巨头加速布局。
• 具身智能：通过模型与硬件的结合，具身智能将实现从“能听懂”到“能执行”的跨越。
• AI应用：大模型、AI Infra、高增长垂类软件和高壁垒垂类软件是2026年值得关注的投资方向。

投资建议

• 关注算力基础设施：寒武纪、东阳光、中际旭创、海光信息等公司。
• 关注空天领域：西部材料、飞沃科技、航天动力、蓝思科技等。
• 关注AI应用：阿里巴巴、腾讯控股、金山办公、科大讯飞、美年健康等。
• 关注具身智能：斯菱智驱、福赛科技、海康威视、大华股份等。
• 关注3D打印：华曙高科、银邦股份、飞沃科技、铂力特等。
• 关注金融IT：同花顺、东方财富、新大陆、宇信科技等。
• 关注智能驾驶：江淮汽车、赛力斯、小鹏汽车、禾赛、地平线机器人等。

风险提示

• 行业竞争加剧
• 技术迭代不及预期
• 下游资本开支周期性波动

总结

2026年AI技术将加速演进，算力、空天、具身智能、AI应用四大方向将成为投资焦点。全球顶尖大厂在AI手机、算力芯片、存储、超节点等领域展开激烈竞争，国内企业亦在国产替代与技术创新上取得显著进展。同时，空天领域政策支持与技术突破，将推动太空算力成为未来增长的引擎，而AI应用在多个细分场景中展现潜力，成为新一轮投资机遇。