20260406-国金证券-电力设备与新能源行业周报_停战预期致板块情绪整体回调_基本面驱动新一轮行情渐次展开_14页_1mb

报告摘要

新能源与电力设备组行业分析总结

核心内容

新能源与电力设备板块在近期因中东停战预期走强而出现整体回调，但基本面驱动新一轮行情正逐步展开。当前风光锂成本处于历史低位，为各国能源自主政策的实施提供了现实基础，进而推动企业订单和政策落地。基于不同商业模式和订单周期，受益时间顺序分为短期和中长期。

短期受益板块

户用光储、新能源车、锂电及锂电材料：需求与订单共振，受益于成本承受力较强及市场景气度提升。
储能系统：国内储能中标价格在0.6225-0.66元/Wh区间，广西、甘肃等省份规模领先。

中长期受益板块

海上风电：欧洲海风项目启动，尤其是法国10GW海风拍卖，有望推动装机规模提升。
电网设备：国网/南网Q1固定资产投资同比+37%/+50%，特高压建设提速，投资预期上修。
绿氢氨醇：海外大单频发，国内项目进入投产、确收阶段，具备高弹性。

主要观点

风电行业：
- Q1陆风中标均价维持较好水平，短期成本扰动不改整机环节长期量利齐升趋势。
- 法国10GW海风拍卖启动，验证欧洲海风装机天花板打开趋势，漂浮式商业化进展值得关注。
- 推荐整机企业：金风科技、运达股份、明阳智能、三一重能等；关注海缆及基础环节企业：大金重工、东方电缆、海力风电等。
锂电与储能行业：
- 类比2020H2-2022H1光伏行业，当前锂电材料价格持续上涨，通过涨价挤出成本承受力较弱的边际需求。
- 重点关注储能/锂电材料机会，推荐阳光电源、德业股份、海博思创、固德威等。
- 海外大单频发，如比亚迪与西班牙Greenergy合作，中创新航与日本十么トル合作。
光伏行业：
- 星舰V3推迟至4-6周后进行，与SpaceX上市节点临近，带来潜在催化。
- NASA验证激光通讯终端对地传输能力，推动太空算力与光伏设备结合。
- BC+无银/少银产品2026年有望加速放量，推荐爱旭股份、隆基绿能等。
电网设备行业：
- 国家电网与南方电网Q1固定资产投资超预期，特高压建设全面提速。
- SST（固态变压器）作为AIDC800V供电方案趋势明确，预计2026年迎来样机验证及商业化爆发。
- 推荐：思源电气、金盘科技、伊戈尔、四方股份、中国西电、特变电工等。
氢能与燃料电池：
- 海外大单需求显现，国内项目进入投产、确收阶段。
- 推荐绿醇、电解槽、燃料电池等方向，重点推荐金风科技、电投绿能、中集安瑞科等。
AIDC液冷：
- 维谛宣布扩产液冷系统产能，科创新源收购兆科进展明确，国内企业有望在全球液冷市场地位提升。
- 推荐：申菱环境、科创新源、英维克、飞龙股份、创世纪等。