> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 碳酸锂期货半年报总结 ## 核心内容概览 2026年上半年，碳酸锂期货市场经历了显著的价格波动，整体呈现“低位启动—震荡上行—冲高回落—高位整理”的走势。价格从年初低点12.278万元/吨上涨至5月13日的20.9880万元/吨，随后高位回落，6月末收于16.336万元/吨，上半年整体涨幅约34.4%。供需格局逐步改善，累计供需平衡约+3,946吨，整体处于小幅供过于求状态。 ## 主要观点 - **供应面**：受到津巴布韦出口禁令、江西宜春锂云母矿停产换证以及锂辉石提锂亏损的影响，供应端持续偏紧，价格承压。 - **需求面**：动力电池和储能电池需求强劲，动力电芯总产量约794.15GWh，储能电芯总产量约423.55GWh，均保持高速增长。新能源车销量和渗透率持续提升，1-5月销量达592.4万辆，渗透率从40.28%提升至56.9%。 - **价格走势**：价格波动较大，基差维持负值区间，现货价格低于期货价格，但基差绝对值有所收窄，反映市场对供应偏宽松的判断。 - **操作建议**：建议以逢低做多为主，关注15万元/吨支撑位，若有效跌破则止损离场，目标位关注17-18万元/吨区间。中长期目标位参考18-20万元/吨区间，仓位控制建议不超过总资金的30%，设置合理止损。 ## 关键信息 ### 一、期货行情分析 - **价格走势**：碳酸锂期货主力合约从年初低点12.278万元/吨上涨至5月13日的20.9880万元/吨，随后高位回落，6月末收于16.336万元/吨。 - **成交量与持仓量**：市场参与度持续提升，多空博弈激烈，二季度成交量显著放大，5月13日单日成交量创上半年新高。 - **基差走势**：现货价格与期货价格呈现“期强现弱”格局，基差绝对值有所收窄，反映市场对供应偏宽松的判断。 ### 二、供应面分析 #### （一）矿石端供应 - **锂辉石**：上半年锂辉石精矿（CIF中国，6%品位）价格先抑后扬，6月末报价约2260美元/吨。锂辉石提锂企业平均开工率约67%，6月末日度生产利润约为-3185元/吨，处于亏损状态。 - **锂云母**：锂云母精矿价格随碳酸锂同步上涨，平均开工率约33%。江西宜春4座锂云母矿因停产换证对市场情绪形成冲击，但实际产量影响有限。 - **盐湖提锂**：盐湖提锂供应量呈现季节性特征，上半年合计约10.79万吨，占总产量的17%。盐湖提锂成本约3-4万元/吨，盈利能力强。 - **回收端供应**：废旧锂电池回收端供应持续增长，上半年合计约6.73万吨，占总产量的11%，较2025年同期有所提升。 #### （二）碳酸锂供应总量 - 2026年上半年国内碳酸锂总产量约62.63万吨，同比增长约45%。 - 供应结构：锂辉石提锂占比约59%，锂云母提锂约13%，盐湖提锂约17%，回收端约11%。 - 库存走势：上半年库存呈现先去库后累库的走势，5月末总库存约5.99万吨，库存水平处于近两年相对低位，为价格提供了支撑。 ### 三、需求面分析 #### （一）正极材料 - **三元正极材料**：上半年总产量约49.30万吨，月度产量逐步增长。 - **磷酸铁锂正极材料**：上半年总产量约262.94万吨，月度产量从1月的39.66万吨增至6月的50.24万吨，增幅显著。 - **三元前驱体**：上半年总产量约52.76万吨，保持稳健增长。 #### （二）动力电池及新能源车终端 - 动力电芯总产量约794.15GWh，月度产量持续增长，7月预测值为170.26GWh。 - 储能电芯总产量约423.55GWh，月度产量从1月的63.02GWh增至6月的82.19GWh，7月预测值为85.25GWh。 - 新能源车销量持续增长，1-5月销量合计约592.4万辆，渗透率从40.28%提升至56.9%。 - 动力电池装机量从1月的42.0GWh增至5月的71.9GWh，磷酸铁锂电池占比持续提升。 #### （三）储能电池及相关终端 - 储能电芯需求旺盛，产量持续增长，4月库销比约0.38，处于历史较低水平。 - 部分头部储能企业订单已排至2027年全年，产能利用率均在95%以上。 - 储能系统中标规模持续扩大，磷酸铁锂储能中标功率/容量总规模及容量功率比走势良好。 ### 四、供需格局分析 - **供应面**：供应端扰动因素持续存在，包括津巴布韦出口禁令、江西锂矿停产换证等，导致供应偏紧。 - **需求面**：需求端持续超预期，动力电池和储能电池需求强劲，新能源车市场高景气。 - **综合分析**：价格走势受突发事件驱动，中期供应收紧预期强化，需求端持续向好，价格底部具备韧性，震荡偏多格局延续。 ## 重要提示 - 本报告非期货交易咨询业务项下服务，仅作参考之用，不构成投资建议。 - 市场有风险，投资需谨慎。 - 本报告不涉及对行业或上市公司的推荐，也不构成任何行为的建议或意见。 ## 交易咨询业务资格 - 证监许可【2012】1091号 - 研究品种：碳酸锂 - 分析师：胡毓秀 - 从业资格证号：F03105325 - 投资咨询资格：Z0021337 - 联系电话：0575-85226759 - 电子邮箱：huyuxiu@dyqh.info ## 免责声明 - 本报告著作权归大越期货股份有限公司所有。 - 未经书面授权，任何人不得更改、发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分内容。 - 本报告基于公开资料或实地调研资料，大越期货不对信息、观点及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性做出任何保证。 - 投资者应独立判断，本报告不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议。