20260422-开源证券-华峰化学-002064.SZ-公司信息更新报告_扣非归母超预期_氨纶景气上行看好公司业绩增长_4页_834kb

华峰化学（002064.SZ）投资分析总结

核心内容概述

本报告分析了华峰化学（002064.SZ）在2026年第一季度的财务表现，指出其扣非归母净利润超预期增长，并结合氨纶行业景气度提升，看好公司未来业绩增长。报告维持公司“买入”投资评级，并提供了详细的财务预测和估值分析。

主要观点

• 业绩表现：2026年Q1公司实现营收67.67亿元，同比增长7.17%；归母净利润6.69亿元，同比增长32.58%；扣非归母净利润7.32亿元，同比增长59.16%。Q1营业外支出大幅增长，主要由捐赠事项引起。
• 行业景气度：氨纶需求向好，库存低位，价格持续上涨，价差扩大，公司受益于行业上行趋势。
• 产能扩张：公司2025年Q4新增15万吨氨纶产能，2026年Q1产能同比增长。同时，公司计划在浙江温州建设年产20万吨氨纶新材料扩建项目，并控股子公司重庆氨纶拟建设5万吨扩建项目。
• 盈利预测：维持2026-2028年盈利预测，预计归母净利润分别为35.59亿元、45.28亿元、57.57亿元，对应EPS分别为0.72元、0.91元、1.16元。当前股价对应PE分别为15.7倍、12.4倍、9.7倍。
• 估值指标：PE从2024年的25.2倍下降至2026年的15.7倍，P/B也从2.1倍降至1.8倍，EV/EBITDA从12.7倍降至9.6倍，显示估值逐步走低，但业绩增长预期强劲。

关键信息

财务摘要（单位：百万元）

估值指标

风险提示

• 宏观经济复苏不及预期
• 原油价格下跌
• 项目指标获取不及预期

未来展望

公司未来业绩有望实现量价齐升，主要得益于氨纶行业景气度持续上行及产能扩张带来的规模效应。公司计划在浙江温州投资建设年产20万吨氨纶新材料扩建项目，同时重庆氨纶扩建项目也在推进中，预计将进一步提升公司在氨纶领域的市场份额和盈利能力。

投资建议

报告维持“买入”评级，认为公司未来业绩增长可期，且估值处于合理区间。投资者应结合自身风险承受能力和投资目标，综合考虑报告中的财务预测和行业趋势。